走势跟随螺纹，本周延续宽幅振荡或先强后弱

期现货市场

1）供给方面，上周中国铁矿石到港量大幅增加634.7万吨至2411.0万吨，较上月周均增加457.6万吨，幅度23.4%，为年内次高水平，主要由于上期受台风影响的船舶于本期集中到港，两期到港均值2093万吨，与九月第一周基本持平。其中巴西矿到港量619.7万吨，环比增加336.8万吨，为今年较高水平，较去年周均亦高出32.5%，主要是VALE集中到港。澳矿到港量增幅其次，本期到港1512.6万吨，环比增加230.8万吨，较上月周均高出15%。非主流矿亦维持一定增幅，本期到港278.7万吨，环比增加67.1万吨，略高于去年周均水平。

2）需求方面，上周港口现货日均成交146.6万吨，环比上周增加4万吨，8月日均成交量121.31万吨。上周，钢厂依旧存在补库情绪，但相比月初有所减弱，成交量整体变化不大。上周港口库存12254万吨，环比上周增309万吨，9月以来库存累计增加122万吨；日均疏港量314万吨，降2万吨。上周64家钢厂进口烧结粉总库存1616.58万吨，环比增加26.27万吨；钢厂库存小幅增加；上周库存小增，同时日耗小降，整体进口矿库存消费比增加0.64至27.74。

3）目前铁矿石内部矛盾相对缓解，跟随螺纹钢期货走势，铁矿石供给相对刚性，价格波幅较大。上周国外矿山到港量恢复提升至内年内高位水平，尽管钢厂港口疏港量依然维持高位，略有下降，但是铁矿石港口库存累库。成材端，上周产业数据不及预期，空头占据上风，铁矿石也大幅下跌。目前钢厂进口矿库存回升，超过同期均值水平，而进口矿依然具有较高采购性价比优势，不过本周来看，北方地区钢厂环保限产加强，总量上减少铁矿石需求，但结构上利好高品位矿。宏观方面，国庆节前逆周期调控，市场整体氛围较好。中长期来看，上半年市场紧紧聚焦铁矿石供给端缺口，下半年要尤其注意供给端形成的预期差风险。后市持续需关注钢厂补库、高品位矿需求、疏港量情况。

观点策略

短期，铁矿石跟随螺纹走势，涨跌交替，区间操作为主。上周尽管疏港量依然维持高位，但是进口矿到港量大幅提升，铁矿石港口库存累库，后市持续需关注钢厂补库、高品位矿需求、疏港量情况。预计本周上班周偏强，下半周偏弱。

风险提示

全球宏观系统性风险、四大矿山产能、国内钢厂环保限产、气候因素超预期变化。