燃料油：供应增加需求走弱燃油承压

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龙听发表于 2019-9-23 10:24 | 只看该作者

燃料油：供应增加需求走弱燃油承压

燃料油：供应增加需求走弱，燃油承压

　　逻辑：上周沙特油田遇袭事件发酵后油价中枢上移，但美国炼厂检修季临近原油需求走弱原油库存开始积累。上周新加坡高硫380贴水、月差达到历史高点后回落，新加坡-ARA高硫380区域价差达到历史高位后回落，三地燃料油总库存环比小幅增加，九月亚太地区燃料油供应预计环比大涨(西部-亚太套利船货环比上涨，燃油消费旺季结束，中东-亚太燃料油供应达到历史单月最高)，IMO导致高硫380需求大幅下滑，八月新加坡燃料油销量五年低位，但上周高硫380裂解价差大幅走强让人意外。展望后市，低硫380远期曲线远月贴水结构加深或证实低硫需求正逐步启动，高硫380需求持续走弱是大概率事件，欧洲-亚洲，中东-亚洲供应环比增加缓解亚太高硫380紧缺局面，贴水一旦走弱，高硫380将承压。

　　操作策略：空Fu2001-2005价差

　　风险因素：上行风险：高硫燃油需求下滑不及预期

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