期指：信号偏向正面 国庆节前维持看多思路

期指：信号偏向正面，国庆节前维持看多思路

　　逻辑：上周A股短线调整，主要在于预期落空造成的扰动。一方面，周初央行缩量续作MLF，但降息预期落空；另一方面，则是虽然周五LPR第二次报价下调1年期5bp，但略低于市场此前预期。不过，虽然宽松信号落空，但短线来看并不乏利多支撑。首先，鉴于8月宏观数据走弱使得逆周期调节预期仍旧较强，以及此次LPR仅下调5bp来看，LPR后续仍具下调空间，政策大概率倾向偏暖基调；其次，中美关系方面，美方公布三份关税排除名单叠加副部级磋商，使得缓和信号明确；三是资金层面并不乏支撑，尤其北上资金的持续流入，叠加A股即将纳入标普道琼斯，外资中长期配置推升需求将是大概率事件。因此，从上述相对正面信号来看，短线至10月初维持看多思路。

　　操作建议：持有IC多单

　　风险因子：1)中美关系；2)陆股通北向资金变化；

　　期债：收益率震荡趋势操作困难，期债以套利策略为主

　　逻辑：美联储利多落地，国内货币政策宽松力度短期未打开，国内债市纠结于区间行情，10年期国债收益率在3.0-3.1%内震荡。对于未来的多头空间，收益率有效突破3.0%需要更多的宽松预期和基本面因素配合。目前来看尚未具备快速突破的条件，债市整体趋势本周将延续。上周我们已经建议投资者如果没有降息续作的动作出现，期债趋势策略则以观望为主。从目前的基本面和市场情绪而言，国债收益率在3.0-3.1%区间纠结，期债市场的趋势机会不明。加上近期避险情绪的回落，债券收益率承压高位运行的可能性较大。基于此，建议投资者在已有现券多头的情况下，参与期债对冲操作，同时兼顾基差的正向套利收益。尤其是在国债期货基差回落至0轴附近时，正向套利和择时对冲的操作可以积极一些。同时，基于目前曲线仍然平坦的情况，目前降息未能落地给长端收益率带来施压，熊陡可能性上升，曲线陡峭的操作可以重点关注。

　　操作建议：趋势策略观望，关注基差正向套利和曲线套利机会

　　风险因子：1)经济数据超预期；2)货币政策大幅宽松；