利空边际减弱，豆粕震荡运行

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，因美国天气有利于作物生长，以及原油价格下跌带来的压力。尽管宣布向头号进口国中国有进一步的销售。11月大豆合约收低6-1/4美分，结算价报蒲式耳8.93-3/4美元。12月豆粕合约收跌1.10美元，结算价报每短吨297.80美元，12月豆油合约下跌0.29美分，结算价报每磅29.99美分。
　　盘面走势：①A2001收盘报3483，较上一交易日+0.55%，成交量160198手，持仓量209582手，+2096；A1-5月价差-201；②B1911收盘报3248，较上一交易日+0.46%，成交量64656手，持仓量236388手，-762手；③M2001收盘报2863，较上一交易日+0.39%，成交量1064228手，持仓量1926274手，-11620，江苏现货与M1909基差+47，M1-5月价差+101；④Y2001合约收盘报6138，较上一交易日-0.68%，成交量625922手，持仓量899952手，-20810，Y1-5月价差+14。
　　消息：1、美中贸易谈判代表将于周四和周五在华盛顿举行会谈，更高级别会谈将于10月中旬举行。2、国家发改委就宏观经济运行情况举行新闻发布会，国家发改委新闻发言人孟玮表示，从近期监测情况看，猪肉价格趋于稳定。3、中国海关总署网站9月17日发布公告，允许进口阿根廷豆粕。4、美国总统特朗普当地时间周二（17日）表示，他的政府可能在总统大选前与中国达成贸易协议，也可能在选民投票后的第二天达成协议。5、民间出口商报告向中国出口销售26万吨美国大豆。
　　市场报价：国产大豆价格3940。山东青岛港分销大豆3300，江苏连云港分销大豆3300。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2910。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2920。天津地区经销商报价，一级豆油6060。泰州地区工厂报价6320。山东日照贸易商报价，一级豆油6120。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单203020吨，-1040；豆二仓单3000吨，+0吨。豆粕仓单89640吨，+0吨，截止9月13日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量74.2万吨，较前一周的78.98万吨减少4.78万吨，降幅在6.05%，较去年同期93.79万吨减少20.88%。豆油仓单：4350800吨，-4440吨，截至9月13日，豆油商业库存总量133.066万吨，较前一周的降0.116万吨，降幅为0.094%，较上个月同期136.5万吨降3.434万吨，较去年同期的158.75万吨降25.6884万吨，五年同期均值129.18万吨。
　　持仓分析：豆一2001合约前20名多头61418，-3，空头75942，+631，净空14524，+634，净空占比在低位徘徊，多空力量相对均衡，期价有一定上涨基础。豆二1911合约前20名多头113073，+288，空头113820，-575，净空747，-8638。豆粕2001前20名多头594155，-1291，空头810835，-7582，净空216680，-6291，净空持仓和净空占比共同小幅波动，市场操作谨慎。豆油2001合约前20名多头299507，-4977，空头352689，-1711，净空53182，-3266，原油期价填补前期缺口，多头出现获利了结，净空持仓小范围变化，趋势性不明显。（单位：手）
　　总结：豆一：新作大量上市前优粮供应偏紧，高校开学以及双节促使需求回暖，叠加洪涝灾害和早霜威胁国内主产区新豆产量和质量，现货市场保持坚挺，对盘面提供支撑。中方重启美豆采购，加之9月中旬安徽、河南等地新豆少量上市以及美豆暂时无早霜迹象，盘面上方空间受到抑制，中期以震荡行情为主，关注国产新作生产以及中美贸易形势。豆一A2001合约小涨调整，关注期价在3500附近表现，突破则进一步看高，否则在3400-3500元/吨区间内波动，建议在3460-3480元/吨区间内做多，止损3445元/吨。
　　豆二：磋商前中美贸易关系缓和，以及USDA预估美豆库存低于预期令报告利多，共同驱动美豆盘面重心上移，对豆二盘面构成一定支撑，但即使盘面有所反弹，空间也较为有限，这是因为一方面，美国天气暂无利好题材以及后期收获活动，限制美豆波动空间，另一方面中方采购廉价美豆，加之生猪存栏偏低影响大豆需求，缓解市场对国内远期大豆供应偏紧担忧。总体或呈现震荡偏弱走势。B1911合约小幅上涨，立足于3200元/吨之上，短期调整走势延续，但对反弹空间不看好，压力位3270-3280元/吨，建议暂时观望。
　　豆粕：中方采购美豆以及中美双方互相释放善意，对美豆期价构成支撑，同时抑制国内豆类市场，豆粕盘面已挤出之前大部分风险升水，上周大豆压榨量下滑，国庆节和胀库分别影响华北和华南部分油厂开机，国庆前下游可能有一定补库，预计国庆节前豆粕库存变化幅度较小，故而边际利空作用减弱，不过考虑到中美磋商预期偏乐观以及南美大豆进口成本下跌，预计价格维持低位震荡。近月原料供应充足，预计后期开机率恢复至正常偏高水平，叠加中方进口廉价美豆缓解远期供应担忧，而饲料需求始终受制于生猪存栏偏低，后期豆粕库存整体趋于升高，因此除非10月初中美磋商带来局势变化，否则豆粕期价仍将承压，以偏弱震荡为主。豆粕M2001合约期价连续两个交易日小涨，市场资金快进快出，当前中美关系缓和预期下，短期上涨仅以反弹看待，或在2800-2885元/吨区间波动，建议空单轻仓持有，止损参考2885元/吨，后期逢急跌择机止盈。
　　豆油：因沙特供应恢复可能好于预期，原油期价承压回落，拖累豆油期货回吐之前跟涨的幅度；国内需求阶段性降温，油脂库存整体倾向于止降企稳，以及中美贸易关系缓和，牵制上涨节奏，调整走势还未结束。中期而言，年内豆粕需求不甚乐观，牵制油厂开机节奏，进而限制豆油产出增幅，而且菜籽供应趋紧，四季度是油脂传统消费旺季，中期谨慎看多，风险在于棕榈油生产、中美和中加贸易局势、需求旺季不旺。豆油2001合约减仓回落，短线期价或频繁波动，表现上下两难，建议暂时观望。
　　来源:瑞达期货