国际油价仍将回归供需主导

沙特的“黑天鹅”事件，让国际油价在几天之内上演了一场惊心动魄的大起大落。就波谲云诡的中东局势而言，短期还有太多的不确定性。不过，长期来看，国际油价走势仍将回归供需主导。

当地时间9月14日，全球最大的石油公司沙特阿美石油公司位于布盖格和胡赖斯油田的石油加工设施遭遇袭击。石油市场对此立刻做出反应。9月16日，亚洲石油市场一开盘就立即飙升，伦敦布伦特原油一度上涨近20%至72美元/桶，创下1991年海湾战争以来最大日内涨幅，最终收盘时仍上涨超过14%。对沙特可能出现供应缺口的担忧是国际油价上涨的主要支撑因素，所以，在沙特表示石油供应已经完全恢复到以前的水平、产量将在9月底完全恢复后，国际油价又立马掉头来了一个俯冲，美国WTI原油收跌近6%，布伦特原油跌幅也一度超过6%。

尽管外界仍在担心不确定因素会造成国际油价短期波动，比如中东局势一旦恶化，石油的地缘政治风险溢价将增加，但中长期来看，国际油价将重归供需主导，相对宽松的格局仍将持续。实际上，今年以来，国际油价整体呈现疲态，走势较去年明显偏弱，这背后的原因之一便是全球经济增长动能减弱导致的需求不振。

今年7月份，国际货币基金组织（IMF）将2019年全球经济增长预期下调至3.2%，这是2009年以来最低的全球经济增长速度；IMF同时预期，2020年全球经济增速仅为3.5%。最新数据则显示，德国、英国、意大利、巴西、墨西哥等许多经济体都面临衰退风险，而且概率很高。

美国能源信息署（EIA）已连续7个月下调对今年全球石油需求增长的预期。最新能源展望报告中，其下调2019年全球原油需求增速预期11万桶/日，至同比增长89万桶/日，这将是2011年以来首次低于100万桶；下调2020年全球原油需求增速预期3万桶/日，至同比增长140万桶/日。其他多个机构也不断下调今明两年全球石油需求增长的预期。欧佩克将2019年原油需求增速下调8万桶/日至102万桶/日，2020年全球原油需求增速下调6万桶/日至108万桶/日。

需求在减少，但在供应端，EIA指出，8月欧佩克产量增加5万桶/日至2974万桶/日，而俄罗斯、尼日利亚和伊拉克8月产量超出配额60万桶/日；与此同时，非欧佩克原油供应在持续增加。8月非欧佩克石油供应按年增加160万桶/日，2019年料增加190万桶/日，2020年料增加230万桶/日。美国6月以逾300万桶的日出口量短暂超过沙特成为最大石油出口国。同时，石油库存也是居高不下。截至9月6日当周，美国精炼油库存增加了270.4万桶，创下了近两月以来最大的增幅。这些库存，在必要的时候势必会释放出来。沙特油田设施遭袭击后，美国就表示已准备好随时动用战略储备，防止沙特的供应缺口给全球油市带来震动。俄罗斯也表示，全球商业石油储备足以弥补中短期的石油缺口。

综合各方面的因素来看，国际原油市场将在多空因素相互交织下演绎行情，充满着诸多不确定性，短期或受地缘政治、投机炒作等因素影响，但中长期还是取决于供需关系。