9月18日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-原油】沙特称，已恢复了原油生产设施遭袭所致产能损失的50%，预计到月底将完全恢复。沙特能源大臣称，沙特10月原油产量将为989万桶/日。11月底实现1200万桶/日的产量。API报告显示，美国上周原油库存增加59.2万桶至4.225亿桶，预期减少250万桶。评：沙特将在9月底完全恢复供应，国际油价急跌。对于后续，短期美国投资活动未增加，有所支撑；但OPEC+减产率下降，需求无法改观，美国潜在产能增加，仍是中长期的压制因素。时间对多头不利。操作上，观望或逢高轻仓试空单。

【短评-PTA】PX:恒逸石化预计 9 月下旬有 PX 产出，一期装置产能 150 万吨，福海创第二条 PX 装置已重启，低负荷运行中，海南炼化 100 万吨 PX 二期项目计划9月底投产；PTA:开工率94.5%；PTA库存133.2 万吨；评：供应方面，虽然9 月PTA有计划检修但尚未落地的装置规模仍有 290 万吨（恒力石化、 汉邦石化），然新凤鸣 220 万吨/年的 PTA 装置已试车，预计将于 9 月或10月投产，对检修形成对冲，供应存足，库存作为供需最直接的反映，当前处于累库状态。成本影响有所弱化。操作上，逢高沽空为主。

【短评-PE】华东市场LLDPE主流报7800-7900元/吨, 国内石化装置检修涉及产能减少至165万吨左右，PE开工负荷上升至91%附近。评：当前石化库存下降明显。但9月20日后石化开工负荷将明显上升，新增产能投产，华北部分地区下游9月份执行限产政策，以及期货交割仓单流入市场，拖累石化库存下降步伐。塑料短期反弹难掩中期颓势。操作上，寻找把握技术转弱机会，逢高轻仓试空单。

【短评-大盘】昨天沪指与市场主要指数低开，全天单边大幅走低。截止收盘，沪指跌1.74%，报收2978.12点；深成指跌1.97%，创业板指跌2.12%。外围股市方面，美股三大股指小幅反弹，日经225指数开盘上涨0.11%。评：市场反弹到现在，再向上的动力已不大，沪指目前进入了胶着状态。预计后期需要新的牵引力出现，沪指才能走出明确的行情，否则短期将在2950-3050点之间震荡。经过昨日的下跌，今日预计有情绪修复的过程，沪指小幅收涨的概率较大。

【短评-期指】昨天三大主力合约均大幅下跌，截至收盘，IF1909跌1.64%，IH1909跌1.44%，IC1909跌2.01%。评：短期沪指反弹空间有限，建议空仓，中长期市场有走牛的预期，建议可以买入IC做长线配置；资金方面，国内有降准生效释放的8000亿元资金，外有主动资金提前布局富时罗素和标普道琼标的股票，中证500指数的估值具有较大的安全边际，所以套利方面，建议多IC空IF。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS的调查,马来西亚9月1-15日棕榈油产品出口量较前月减少5.5%，至714,215吨。据SPPOMA的数据显示，9月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降19.25%。评：马BMD棕榈油周二上涨，源自于之前油脂涨势的刺激。沙特宣布石油生产已经全面恢复，导致原油昨夜大跌，连盘棕榈油受到影响也从高位回落。从棕榈油角度看船运机构的调查数据显示本月以来马棕榈油出口较上月有所回落，火爆的出口难以维持对未来棕榈油价格产生一定压力，预计棕榈油偏弱震荡，观望为主。

【短评-豆粕】NOPA压榨报告显示，美国8月大豆压榨量为1.68085亿蒲，与7月压榨量基本持平，远高于上年同期的1.58885亿蒲。中国海关发布进口阿根廷豆粕检验检疫要求的公告，允许进口阿根廷豆粕。评：美CBOT大豆期货周二下跌，由于原油价格大幅下跌带来的压力以及美国中西部天气良好利于大豆生长。国内连粕再贸易战缓和背景下的下跌近来有所停止，需求端最弱的时期或许已经过去，短期内由于中美贸易关系预计仍然震荡走势，观望为主。

【短评-债市】央行周二开展2000亿元MLF操作，中标利率3.30%，与上次持平，当日不开展逆回购操作，有800亿元逆回购和2650亿元MLF到期。评：央行并未如市场预期进行降息操作，同时减量续作MLF，债市意外大幅回调。后续债市或维持窄幅震荡，等待A股走势进一步明朗。国债围绕98.5附近窄幅震荡，下方支撑位98.25。

【短评-黄金】国际油价大跌，美油跌超5%，布油跌超6%。有消息称，沙特石油产量恢复速度将比最初预计的更快，570万桶/日的损失产能已经恢复将近70%，将在未来2-3周完全恢复。评：避险情绪缓和，美股及美债上扬，市场走美联储降息预期行情，但是黄金涨幅有限，说明是否降息仍存在变数。人民币升值告一段落，贬值压力利多沪金。降息落地之前，沪金震荡偏多。下方支撑位343。

【短评-PVC】PVC社会库存43.18万吨，下降0.77万吨；西北地区电石到货中间价3040元/吨，价格较稳；国内电石法PVC市场中间价6707元/吨，上升11元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价弱反弹，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6500-6620区间震荡，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-乙二醇】乙烯法开工66.24%，上升0.9%；非乙烯法开工55.46%，上升5.92%；华东乙二醇库存67.1万吨，下降8.2万吨； CCFEI乙二醇内盘价5420元/吨，上升255元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8150元/吨，上升100元/吨。评：华东乙二醇高位去库，长丝价格有所反弹，成本端原油回调，乙二醇开工回升。预计2001合约短期5250下方调整延续，建议前期4720一线多单离场观望。

【短评-甲醇】甲醇开工65.33%，保持稳定； 需求方面，甲醛开工27.18%，上升1.5%， 醋酸开工83.95%，上升21%，甲醇制烯烃开工71%，上升2%，甲醇华东华南港口总库存104.67万吨，下降1.23万吨， 华东市场中间价2280元/吨，价格暂稳，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松同时有检修预期，下游开工回升，甲醇港口高库存有所下降，预计短期2001合约2370下方震荡回调延续，建议观望待企稳。

【短评-铜】9月17日，上海平水铜成交价在47440-47580元/吨，LME库存减少2600吨至299325吨。评：前期受沙特原油“黑天鹅”事件影响，沪铜在节假日归来后跳空高开，同时近期有消息传闻中美将在十月份召开新一轮的贸易磋商，市场情绪一度有所好转，但是鉴于前期多次谈判失败，因此在实质性谈判结果出来之前，市场不会太乐观，这也是近两天沪铜回落的主要原因。操作上建议观望。

【短评-镍】9月17日，金川镍成交价在135550-135650元/吨，LME库存减少966吨至163308吨。评：SMM数据显示，8月全国镍生铁环比增加4.82%至5.32万镍吨，同比增38.22%，一方面国内月产量达到历史新高，另一方面去年同期国内产量仍有受环保因素影响而尚未恢复至正常水平。镍铁产量大增使得沪镍下跌，短期未见企稳，建议观望。


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