9月17日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】昨天沪指与市场主要指数高开，但是盘中没有经受住宏观经济数据的考验，全天呈现窄幅震荡。截止收盘，沪指跌0.02%，报收3030.75点；深成指跌0.02%，创业板指涨0.22%。外围股市方面，美股三大股指小幅下跌，日经225指数开盘下跌0.26%。评：市场反弹到现在，再向上的动力已不大，沪指目前进入了胶着状态。预计后期需要新的牵引力出现，沪指才能走出明确的行情，否则短期将在3000-3050点之间震荡。

【短评-期指】昨天三大主力合约均震荡，截至收盘，IF1909跌0.40%，IH1909跌0.39%，IC1909跌0.19%。评：短期沪指反弹空间有限，建议空仓，中长期市场有走牛的预期，建议可以买入IC做长线配置；资金方面，国内有降准生效释放的8000亿元资金，外有主动资金提前布局富时罗素和标普道琼标的股票，中证500指数的估值具有较大的安全边际，所以套利方面，建议多IC空IF。

【短评-PVC】PVC社会库存42.74万吨，下降0.44万吨；西北地区电石到货中间价3040元/吨，上升25元/吨；国内电石法PVC市场中间价6696元/吨，上升75元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格小幅上行，电石法PVC市场中间价上行，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6600-6700区间震荡，建议观望待上行动能减弱。

【短评-乙二醇】乙烯法开工66.24%，上升0.9%；非乙烯法开工55.46%，上升5.92%；华东乙二醇库存67.1万吨，下降8.2万吨； CCFEI乙二醇内盘价5165元/吨，上升325元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8050元/吨，上升50元/吨。评：华东乙二醇高位去库，长丝价格较稳，成本端原油上涨，乙二醇开工回升。预计2001合约短期5150上方反弹延续，建议前期4720一线多单持有，跟踪止损5250。

【短评-甲醇】甲醇开工65.33%，保持稳定； 需求方面，甲醛开工27.18%，上升1.5%， 醋酸开工83.95%，上升21%，甲醇制烯烃开工71%，上升2%，甲醇华东华南港口总库存104.67万吨，下降1.23万吨， 华东市场中间价2207.5元/吨，67.5元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松同时有检修预期，下游开工回升，甲醇港口高库存有所下降，预计短期2001合约2380-2460区间震荡偏强，建议观望。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS的调查,马来西亚9月1-15日棕榈油产品出口量较前月减少5.5%，至714,215吨。据SPPOMA的数据显示，9月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降19.25%。评：由于原油暴涨的带动，昨日棕榈油涨幅明显。船运机构的调查数据显示本月以来马棕榈油出口较上月有所回落，火爆的出口难以维持对未来棕榈油价格产生一定压力。原油上涨对生物柴油方面的利多难以驱动棕榈油持续走高，短期不建议追多棕榈油。昨日多单注意及时止盈。

【短评-豆粕】据美国农业部的作物生长报告，截至2019年9月15日，美豆生长优良率为54%，符合市场预估水平，之前一周为55%。NOPA压榨报告显示，美国8月大豆压榨量为1.68085亿蒲，与7月压榨量基本持平，远高于上年同期的1.58885亿蒲。评：美CBOT大豆期货昨日继续上涨至一个月来新高，源自中美贸易关系缓和、USDA报告调低新年产量及原油价格大涨等一系列利多因素。国内连粕再贸易战缓和背景下的下跌近来有所停止，需求端最弱的时期或许已经过去，短期内由于中美贸易关系预计仍然震荡走势，观望为主。

【短评-原油】沙特石油设施遇袭导致原油日产量减少500多万桶，沙特阿美石油公司没有给出恢复产量时间表；美国国务卿庞佩奥表示伊朗应对此负责。评：油价前景视生产中断时间而定，停运的持续时间决定上涨时间和幅度，产油国提货履行出口承诺的能力能延缓一些情绪；此外，地缘政治升级的担忧在起，也利于多头。小仓位多单跟跟踪操作（这是黑天鹅事件或者肥尾效应特征的行情），短期不着急拦截空单。

【短评-PTA】聚酯市场整体库存略降至12-21天；具体产品方面，其中POY库存至4-8天，FDY库存至10-15天附近，而DTY库存则至19-24天左右。评：聚酯库存略降，终端需求仍不佳。昨日受原油上涨提振，产业链各环节价格均上涨。操作上，短期跟随原油做成本，逢低做多。

【短评-橡胶】前期泰国南部雨水已过，当前天气逐渐转好，但工厂反应胶水产出不及往年；科特迪瓦9月13日消息，科特迪瓦1-7月出口天然橡胶共计435,280吨，较上年同期增加12%；我国云南产区割胶作业基本正常，而海南地区近期继续受到降雨的影响，新胶产出有限。评：今年受天气和价格偏低影响，整体产出仍不多，但当前仍处于割胶旺季，预期展不开。需求方面，随着中秋、国庆双节的到来部分轮企即将实施减产、停产，企业开工将出现下滑;“金九银十”传统消费旺季中汽车市场尚未表现出明显回暖。总的来看天然橡胶需求表现整体维持稳定，短期内提升幅度有限。

【短评-债市】中国8月规模以上工业增加值同比增长4.4%，预期5.4%，工业增加值同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长7.5%，预期7.9%，1-8月固定资产投资同比增长5.5%，预期5.6%。评：8月经济同步数据不及预期，表明经济下行压力依然较大，对债市形成一定支撑。但A股本轮上升阶段或尚未结束，对债市利空仍然存在。后续债市或维持窄幅震荡，等待A股走势进一步明朗。国债围绕98.5附近窄幅震荡，下方支撑位98.25。

【短评-铜】9月16日，上海平水铜成交价在47740-47880元/吨，LME库存增加5300吨至301925吨。评：沙特油田遭袭击，国际原油市场再次迎来“黑天鹅事件”短期之内国际原油价格暴涨。沙特官员表示16号将恢复正常供应水平，但有消息人士指出沙特全面恢复石油供应需要数周而不是数日。若短期之内沙特不能恢复供应，则原油价格的上涨势必会对铜价产生比较大的利多支撑。再叠加铜供应受限，需求逐渐回升，铜价继续看涨。

【短评-镍】9月16日，金川镍成交价在140100-140200元/吨，LME库存减少2406吨至164274吨。评：SMM数据显示，8月全国镍生铁环比增加4.82%至5.32万镍吨，同比增38.22%，一方面国内月产量达到历史新高，另一方面去年同期国内产量仍有受环保因素影响而尚未恢复至正常水平。镍铁产量大增使得沪镍下跌，但趋势尚未改变，预计后市将会继续上涨，建议依靠13.7万做多，止损位13.63万。

【短评-黄金】据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点至1.75%-2.00%的概率为64.6%，维持当前利率的概率为35.4%，10月降息25个基点至1.75%-2.00%的概率为50.2%，降息50个基点的概率为31.8%。评：美联储议息会议将至，沙特事件对避险情绪刺激或有限，黄金震荡偏多，但幅度有限。谨防美联储议息会议爆冷门，因为从市场预期来看，对本次是否降息或存在一定分歧。人民币升值告一段落，贬值压力利多沪金。降息落地之前，沪金震荡偏多。下方支撑位343。


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