焦企提涨 短期双焦振荡偏强

期现货市场

　　1)供给方面，上周全国230家独立焦企产能利用率74.60%，下降0.77%；日均产量66.73万吨，降低0.69万吨；焦炭库存92.30万吨，增加1.16万吨；炼焦煤总库存1460.29万吨，增加21.92万吨，平均可用天数16.46天，增0.41天。上周全国110家钢厂焦炭库存464.15万吨，增加1.89万吨，平均可用天数14.70天，增加0.07天；炼焦煤库存850.62万吨，减少10.36万吨，平均可用天数16.94天，减少0.21天；喷吹煤库存348.25万吨，增加4.64万吨，平均可用天数14.38天，增加0.20天。港口焦炭库存450万吨，增加0.3万吨；港口进口焦煤库存683万吨，下降18万吨。

　　2)需求方面，上周247家钢厂高炉开工率80.84%，环比持平，同比增0.23%；高炉炼铁产能利用率83.15%，环比增0.2%，同比增3.32%，钢厂盈利率79.76%，环比增1.62%，日均铁水产量232.53万吨，环比增0.57万吨，同比增9.29万吨。

　　3)上周焦炭周产延续下降，焦企、钢厂库存均有所增加。焦炭，钢厂以消化厂内库存为主，不过钢焦均面临限产，首轮提降100元/吨落地，钢价反弹且钢厂盈利边际回升，焦企议价能力加强，今日部分焦企提涨100元/吨，网传已有钢厂接受，受此影响今日焦炭期货价格大涨。焦煤，临近国庆，各地煤矿安监、环保问题突出，煤矿安监局督查组已完成进驻且焦炭提涨，利好焦煤需求。

　　观点策略

　　目前，双焦走势跟随螺纹钢。钢厂盈利边际修复，焦企议价能力提升，部分焦企提涨，利好双焦。品种套利，目前焦炭焦煤比价处于高位，焦煤变动滞后于焦炭，做空焦煤比。

　　风险提示

　　全球宏观系统性风险、焦企、钢厂环保限产超预期变化。