欧洲央行超预期重启QE 全球汇率、股市、黄金剧烈波动

　　9月12日晚间，欧洲央行公布了最新的利率决议：将存款机制利率下调10个基点至-0.5%，重启量化宽松（QE）计划，每月净买入相关资产的费用为200亿欧元。受此消息影响，金融市场短线波动剧烈，欧元先抑后扬。中美贸易方面消息频传，先是12日早间特朗普在推特上发文表示推迟对中国商品加征关税，下午在商务部举行的例行新闻发布会上，高峰表示，中方对美方释放的善意的行动表示欢迎，中方企业已经开始就采购美国农产品(5.55 +0.73%,诊股)进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内。值得注意的是，受中美贸易利好消息影响，美棉大涨，涨幅4.43%；美豆粕涨1.97%；美豆油涨0.94%。此外，美国8月USDA供需报告出炉，报告下调了美国棉花需求量预估，同时还上调了2019/2020年度全球棉花年末库存预估值。

　　

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2019-9-13 18:55

大超预期！欧洲央行降息并重启QE

　　当地时间9月12日晚间，欧洲央行在最新利率决议中表示，下调存款利率10个基点至-0.5%，融资利率和贷款利率维持目前水平不变。此外，自11月1日起，重启资产购买计划（APP），每月购买额为200亿欧元，这意味着欧洲央行重启QE。

　　欧洲央行在决议中表示，一方面，为了增强政策利率的宽松效应，资产购买计划将会结束之后才会考虑加息。另一方面，欧洲央行称，无论如何，保持有利的流动性条件和足够程度的货币宽松是必要的。

　　此外，为维持有利的银行贷款条件、确保货币政策的顺利传导，以及进一步支持货币政策的宽松立场，欧洲央行将改变新的一期长期定向再融资操作（TLTRO III）的模式。对于符合条件的净贷款超过基准利率的银行，TLTRO III操作中适用的利率将会较低，可以低至操作期间普遍存在的存款工具的平均利率。这些行动的期限将从两年延长到三年。

　　

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2019-9-13 18:55

　　分析人士认为，整体而言，就此前激进宽松的市场预期而言，此次决议的基调较为鸽派，不过对于债市买家们而言重启QE值得消化；市场可能需逐步适应欧洲央行更偏鸽派的立场，但可能不足以在长期内推升欧元区经济增长和通胀预期。Forexlive分析师Justin Low表示，总体来看，欧洲央行此次决定相对市场预期而言相对软弱，但重启QE确实为债券投资者带来了一些盼头，但这还远远不够好。

　　杰富瑞集团欧元区经济学家Owen称，预计欧洲央行将于明年第二季度开始货币政策正常化，欧洲央行的利率决议表明了“非常鸽派的倾向”。

　　Zerohedge称，德拉基调用出了所有“武器”——下调存款利率，重启QE，改变前瞻指引，放宽定向长期再融资，推出分层利率。

　　在欧洲央行决议出炉期间，新华社最新报道，刘鹤表示，美方刚刚宣布推迟10月1日加征关税，中方对此表示欢迎。全世界期盼中美磋商取得进展，双方工作层将于下周见面，围绕贸易平衡、市场准入、投资者保护等共同关心的问题进行认真交流。

　　中美贸易消息频传

　　
9月12日早上，特朗普送来大利好！

　　
特朗普在推特上宣布将推迟加征中国商品关税！他称，作为善意的表示，将加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日。原先这批商品的关税将从10月1日开始由25%提升至30%。

　　
特朗普的决定应被视为美方为10月初中美谈判创造良好氛围的善意姿态。就在特朗普发推特前的十几个小时，中方刚宣布将16类美国产品排除出新加征的关税。

　　
受此利好消息刺激，全球风险资产快速拉升， A股方面，9月12日，A股来了波盘尾冲高。早盘两市高开后振荡走弱，三大股指盘中均数度翻绿，但从午前开始，市场逐渐回暖，三大股指午后集体走强，涨幅持续扩大。截至收盘，沪指涨0.75%，深成指涨0.67%，创业板指涨0.41%，上证50涨1.43%。

　　
昨夜美棉大涨，涨幅4.43%；美豆粕涨1.97%；美豆油涨0.94%。

　　

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2019-9-13 18:55

　　中美双方互示善意的举动也抵消了美国农业部报告略微偏空的影响。美国农业部在供需报告中下调了美国棉花需求量预估，同时还上调了2019/2020年度全球棉花年末库存预估值。

　　Lakefront Futures and Options brokerage驻芝加哥分析师称，“市场对美中贸易前景越发乐观，甚至预计中美能达成一份贸易协议，所以棉花、大豆和肉猪期货价格均走高。”

　　交投最活跃的美棉12月合约上涨2.4美分或2%，至每磅61.72美分，稍早一度触及每磅61.76美分，为自8月2日以来的最高位。

　　USDA报告称，美国2019/2020年度棉花年末库存较上个月预估值上调130万包，至8370万包，较2018/2019年度修正高出290万包。

　　美国农业部周四公布的出口销售报告显示，9月5日当周，美国2019—2020年度陆地棉出口销售净增7.46万包，较前一周减少54%，较四周均值减少63%。当周美国陆地棉出口装船16.69万包，较前一周减少28%，较四周均值减少35%。

　　银河期货赵燕表示，本月报告大豆数据偏多。虽然美豆亩产和产量预测下调幅度不及预期，但初始库存大幅下调导致新豆年终库存大幅下调。同时，因今年作物生长严重迟滞，未来亩产或仍有下调空间。未来市场焦点为是否会出现早霜并进一步威胁作物产量。周四晚CBOT美豆大幅上涨创一个月高点。报告利多叠加中美贸易谈判前景乐观预期刺激价格强势拉升。玉米和小麦数据虽然偏空，但受中美贸易前景乐观预期以及大豆强势上涨带动也跟盘上涨。报告后重点关注美国天气及中美贸易关系的进一步演变。

　　
方正中期期货有色贵金属研究员黄岩告诉记者，特朗普推特影响最大的是人民币汇率，这一点在昨日的盘面已经有所反应——人民币汇率从7.10升值到7.08，并有进一步升值倾向，技术图形上看，不排除汇率最终重返7.0的可能。这将使得有色和贵金属盘面整体表现为外强内弱。对于贵金属金银来说，最主要的是10年期美债，这代表着市场整体的风险偏好，目前看随着风险偏好整体的触顶，特朗普的推特对市场的风险偏好虽有提振但有限，因而预计后续黄金白银上涨还是比较大概率的事件，外盘黄金白银技术图形已经调整到位，加上欧洲央行和美联储的降息预期，金银整体还是有望上涨。但对于内盘，由于人民币汇率有升值的预期，可能涨速不及外盘，但整体趋势也是偏暖。

　　
黄岩认为，对于有色金属来说，依据品种特性大概分为三组，第一组是以铜、锌这两个大基建金属，事实上，在前几轮关税问题上，铜锌板块的活跃度是逐渐下降的，尤其是锌的多头在历次磨难后逐渐丧失斗志，所以这两个板块实际是缺乏敏感度的，铜锌对贸易缓和的动向整体表现的相对迟缓，因而我们看到他们的发力明显滞后，目前看外盘或许仍有上涨潜能，内盘涨势则受到汇率抑制而变得有限；第二组是铅、铝这两个前期炒作过供应预期的品种，实际上无论内盘或者外盘都已经上涨到了关键压力线的位置，目前看这一推特带来的利多预期不足以支撑价格继续上行，预计将随着人民币汇率升值将表现位外盘略强，内盘偏弱震荡的分化走势；第三组是镍、锡这两个在近期出现了暴涨的品种，目前仍然沉浸在“印尼禁矿”的预期下，对这一推特的免疫性相对最强，预计资金炒作还是当下的主要驱动因素。

　　商务部回应美方推迟加征关税

　　
商务部12日召开新闻发布会，新闻发言人高峰回答了多个关于中美经贸的相关问题。高峰表示，中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内；关税排除清单的审核标准有三方面；中方谈判的底线没有变化；双方工作层将于近期见面，开展认真磋商。

　　

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2019-9-13 18:55

　　关于第十三轮中美经贸高级别磋商，高峰表示，中美双方正在就有关安排进行沟通。高峰在回答中美经贸磋商相关问题时介绍，目前双方经贸团队一直保持着有效的沟通，按照双方牵头人上周通话商定的情况，双方工作层将于近期见面，开展认真磋商，为下一步高级别经贸磋商做好充分地准备。

　　中国国务院关税税则委员会9月11日发布公告，公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单。第一批对美加征关税商品第一次排除清单自2019年9月17日起实施。此次排除清单中共有16项商品。据了解，商品范围覆盖近300家申请企业，占申请企业的近1/3。主要有虾苗、饲料用乳清、紫苜蓿、鱼粉等农产品；农药原料、脱模剂、润滑剂、润滑脂、润滑油等工业原料；抗癌原料药，医用直线加速器等医用工业原料和设备。

　　南华期货(16.45 +10.03%,诊股)油脂油料分析师介绍，本周中美双方均宣布了双方关税取消或延迟的消息，双方的举动释放出对10月初谈判诚意的信号。目前我国供给主要来源靠南美大豆，但是随着巴西旧作逐渐售罄，四季度若不能恢复采购美豆，国内油脂供给或将趋紧。由于国内部分油厂因四季度进口来源变动较大，油厂豆油出货较为谨慎。但关于豆粕方面，我国正在逐渐开放杂粕多源进口渠道——首先，我国自9月2日起允许符合相关要求的俄罗斯甜菜粕、大豆粕（饼）、油菜籽粕（饼）、葵花籽粕（饼）进口；其次，9月12日阿根廷农业部消息表示，中国与阿根廷在9月11日签署贸易协议，阿根廷即将向中国出售豆粕，预计2020年初将向中国出口大约500万吨豆粕。随着我国对输华粕类进口渠道不断扩大，将有利于国内粕类供应的增加，打压豆粕因原料不确定带来的利多空间。因此预计在十一双方磋商前，国内油脂油料市场将继续维持粕弱油强的格局。

　　值得注意的是，我国生猪进口量占国内消费量并不大，2018年大约占比不到3%。非洲猪瘟疫情在我国已经持续一年之久，生猪及能繁母猪存栏量均出现了明显下降，致使7月份生猪饲料同比下降幅度达到37.3%。但是蛋禽、肉禽、水产以及其他等饲料需求均有不同幅度的上涨，弥补部分生猪中饲料需求的下降。而且从1—7月份累计同比可以看出，除生猪饲料同比下降17.2%之外，蛋禽、肉禽、水产、反刍、其他饲料均呈现增加趋势。“整体来看豆粕需求下降幅度并没有此前预期的那么明显。预计生猪进口不会对国内豆粕消费带来太多影响。”南华期货油脂油料分析师接受期货日报记者采访时说。