瑞达期货：节前豆类小幅波动 静待UDSA报告

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收低，因预期美国中西部天气将对作物有利，且中国未将大豆列入美国加征关税商品排除清单上，令市场感到失望。11月大豆合约收低6-1/2美分，结算价报每蒲式耳8.66-1/2美元。12月豆粕合约收低3.40美元，结算价报每短吨294.70美元。12月豆油合约上涨0.30美分，结算价报每磅28.83美分。

　　盘面走势：①A2001收盘报3420，较上一交易日-0.35%，成交量104700手，持仓量197440手，-3584；A1-5月价差-240；②B1911收盘报3223，较上一交易日-0.37%，成交量49840手，持仓量242150手，-478手；③M2001收盘报2858，较上一交易日-0.03%，成交量1537774手，持仓量1927166手，-145230，江苏现货与M1909基差+42，-18，M1-5月价差+110；④Y2001合约收盘报6054，较上一交易日-0.62%，成交量597822手，持仓量887378手，-6746，Y1-5月价差+54。

　　消息：1、交易商平均预期，美国农业部(USDA)9月供需报告料显示，美国2019-20年度大豆产量为35.77亿蒲式耳，交易商预估区间介于34.91-37.20亿蒲式耳，USDA8月预估为36.80亿蒲式耳。报告料显示美国2019-20年度大豆年未库存为6.6亿蒲式耳，预估区间介于5.65-7.97亿蒲式耳，USDA8月报告预估为7.55亿蒲式耳。2、农业农村部9月大豆预估：2019/20年度大豆产量1723万吨，比上月调减4万吨。3、农科院：自主研发非洲猪瘟疫苗已提出生物安全评价申请。

　　市场报价：国产大豆价格3940。山东青岛港（601298）分销大豆3320，江苏连云港分销大豆3320。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2900。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2910。天津地区经销商报价，一级豆油6000。泰州地区工厂报价6220。山东日照贸易商报价，一级豆油6050。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单206810吨，-600；豆二仓单3000吨，+0吨。豆粕仓单89640吨，+0吨，截止9月6日当周，沿海主要地区油厂豆粕总库存量78.98万吨，较前一周的77.66万吨增加1.32万吨，增幅在1.7%，较去年同期102.09万吨减少22.63%。豆油仓单：439520吨，-1000吨，截至9月6日，豆油商业库存总量133.182万吨，较前一周的133.635万吨降0.453万吨，降幅为0.34%，较上个月同期137.5万吨降4.318万吨，降幅为3.14%，较去年同期的160万吨降26.818万吨降幅16.76%，五年同期均值130.04万吨。

　　持仓分析：豆一2001合约前20名多头56126，-886，空头72905，+2，净空16779，+888，净空持仓连续5个交易日增加。豆二1911合约前20名多头115476，+987，空头117221，+804，净空1745，-183。豆粕2001前20名多头600459，-37632，空头815500，-47908，净空215041，-10276，随着价格下跌，部分空头出现获利了结，下跌动能有所减弱。豆油2001合约前20名多头290090，-3678，空头349958，+339，净空59868，+4017。(单位：手)

　　总结：豆一：新作上市前优粮供应偏紧，高校开学以及双节促使需求回暖，叠加运费上涨，现货市场保持坚挺。中美释放利好于磋商信息，抑制豆一盘面价格，叠加9月中旬安徽、河南等地新豆提前上市以及9月下旬中美新作大豆将开始收割，整体盘面依然不乐观，关注国产新作生产以及中美贸易形势。豆一A2001合约在跌破周度布林通道中轨后继续走低，短期延续跌势，建议以日内交易为主。

　　豆二：由于USDA供需报告前瞻偏多，以及中美释放利好磋商信息，美豆短期企稳调整以待USDA报告，全球大豆供需偏松，上方空间受限，总体表现低位震荡，关注13日凌晨零点公布报告与预期差值；市场对国内远期供应偏紧担忧缓解，加之生猪存栏偏低影响大豆需求，我国对南美进口需求受到影响，南美大豆升贴水松动，叠加磋商前市场情绪影响，豆二盘面以弱势为主，不过因美豆价格震荡可能令进口成本频繁波动，导致豆二下跌速度放慢，持续关注中美信息。B1911合约小幅下跌，受到60日均线短暂支撑，预计支撑力度有限，后市偏弱运行，建议空单谨慎持有，止盈3250元/吨，目标3180元/吨以下。

　　豆粕：中美经贸高级别磋商定于10月初、中方排除清单以及对俄罗斯粕类、阿根廷豆粕进口放开等消息，共同压制豆粕盘面；原料供应充足，开机率回升至正常偏高水平，且生猪存栏偏低抑制饲料需求，成交量衰减，后期豆粕库存或继续小幅回升，基本面对期价的支持减弱，豆粕近月期价继续在中期宽幅区间下轨靠拢。国务院办公厅印发《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，政策积极鼓励生猪产能恢复，有利于远期豆粕需求恢复，利好于豆粕远月，预计豆粕近弱远强格局延续。豆粕M2001合约盘中下探至2812元/吨后回抽，跌幅缩窄，主要因为节前持仓调整，关注假期里美盘波动和USDA报告，预计后期跌势趋于放缓，关注2800关口支撑，建议空单谨慎持有过节，止盈2868元/吨，在2800元/吨附近择机减持兑现利润。

　　豆油：国内压榨量处于正常偏高水平，豆油库存小幅回升，压制豆油期价以调整走势为主；此外，南美毛豆油进口成本与国内豆油盘面价差倒挂程度明显缩窄，一旦进口利润打开，将吸引贸易商采购船期，抑制盘面走势。中期而言，年内豆粕需求不甚乐观，牵制油厂开机节奏，进而限制豆油产出增幅，而且菜籽供应趋紧，四季度是油脂传统消费旺季，中期谨慎看多，风险在于棕榈油生产、中美和中加贸易局势、需求旺季不旺。豆油2001合约小幅下跌，维持窄幅波动，下方支撑关注5940元/吨，建议Y1-5合约正套套利谨慎持有，止损价差参考34元/吨。