9月12日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周三沪指高开低走，小幅回调。截止收盘，沪指跌0.41%，报收3008.81点；深成指跌1.12%，创业板指跌1.26%。外围股市方面，美股三大股指均实现上涨，日经225指数开盘上涨0.8%。评：市场反弹到现在，继续上涨的动能不足，上涨的空间也有限，最后的高点大致是3050附近。昨日统计局公布了8月份的货币指标数据，均没有低于预期，算是利好，但是今天是节前最后一个交易日，预计交投会冷清，今日沪指震荡的概率较大，高点大概率下周出现。

【短评-期指】周三三大主力合约均呈现下跌，截至收盘，IF1909跌0.61%，IH1909跌0.36%，IC1909跌0.32%。评：短期沪指反弹空间有限，建议空仓，中长期市场有走牛的预期，建议可以买入IC做长线配置；9月23日富时罗素和标普道琼纳A生效，在这之前主动资金预计会陆续进入，而且放开QFII等措施将明显改善市场的流动性，加之中证500指数有估值修复的需要，套利方面，建议继续多IC空IF。

【短评-原油】OPEC月报：OPEC8月原油产量增加13.6万桶/日至2974万桶/日，8月沙特及伊拉克均提升原油产量，下调2019年原油需求增速至102万桶/日，调降2020年全球石油需求增长预期至108万桶/日，7月份经合组织(OECD)石油库存下降；EIA周报：9月6日当周EIA原油库存变动实际公布降低691.20万桶，预期降低265.5万桶，前值降低477.1万桶，上周美国国内原油产量维持1240万桶/日；伊拉克、俄罗斯和沙特今晚会面，讨论是否存在深化减产的需要，伊拉克或将引进新的超轻质混合原油。评：昨晚行情受特朗普影响。整体上，沙特和俄罗斯仍致力于维持减产协议；当前美国石油活跃钻井数再减，美产量也下降，原油短期支撑因素尚存。但OPEC+减产率下降，需求无法改观，美国潜在产能增加，仍是中长期的压制因素。操作上，近期观望或短线。中期等待，时间因素不利多头。

【短评-PTA】辽阳石化PX产能扩至100万吨，目前接近满负荷运行;海南炼化PX二期项目计划9月底投产;恒逸石化发布公告称其文莱大炼化项目已产出合格品，预计9月下旬由PX产出; 有消息称恒力石化可能取消检修计划。评：PX与石脑油价差走弱；PTA方面，若恒力取消检修，后续将长期供应过剩，累库。操作上，逢高沽空，空间依赖原油。

【短评-橡胶】8月天然橡胶进口初值为43万吨，环比下跌1.62%，同比下跌14.02%，2019年1-8月累计进口量329.15万吨，累计同比下跌8.23%截止2019年9月6日国内轮胎企业半钢胎开工负荷为66.91%，相对于上期，开工率走低3.32%。评：近期汇率因素提高了天然橡胶的进口成本，进而推动对胶价走强，然目前国内外产区均处于割胶期，供应量逐渐增加。需求面，9月份为保证“阅兵蓝”，山东地区开工率或有所下滑，需求面仍无亮点可言。反弹预期持续性不高，不是好的交易机会，不建议追涨，管理好钱袋子。

【短评-铜】9月11日，上海平水铜成交价在47260-47330元/吨，LME库存减少5225吨至3052250吨。评：近期海内外货币放松及贸易关系缓和等利好消息不断，不过降准预期落地以后，对铜价的利好可能极为有限，铜价前期也面临回调。但今早特朗普推特发文说鉴于中国国庆来临，将原定于10.1号开始征收的关税延迟至10.15号，短期可能会刺激铜价走强。预计运行空间在47000-47500元/吨，操作上建议短多参与。

【短评-镍】9月11日，金川镍成交价在142900-143200元/吨，LME库存增加762吨至156672吨。评：7月中国镍矿进口量为542.13万吨，环比增加26.77%，其中，从菲律宾进口镍矿量为352.42万吨，环比减少12.4%；自印尼进口量增至176万吨，环比增加76.93%。短期沪镍将会在14-14.5万/吨保持宽幅震荡，操作上短期建议逢低做多，不建议放空。

【短评-PVC】PVC社会库存43.18万吨，下降0.77万吨；西北地区电石到货中间价3015元/吨，价格较稳；国内电石法PVC市场中间价6621元/吨，价格稳定。评：社会库存小幅下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价弱反弹，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6485上方震荡偏强，建议观望或依托6490一线短线做多，止损6470，止盈6550。

【短评-乙二醇】乙烯法开工65.35%，保持稳定；非乙烯法开工49.54%，上升4%；华东乙二醇库存75.3万吨，下降6.08万吨； CCFEI乙二醇内盘价4855元/吨，上升20元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8000元/吨，价格较稳。评：华东乙二醇高位去库，长丝价格较稳，成本端原油近期反弹，乙二醇开工回落。预计2001合约短期4700上方反弹延续，建议依托4720一线短线多单操作，止损4700。

【短评-甲醇】甲醇开工64.74%， 上升1%； 需求方面，甲醛开工25.63%，下降1.6%， 醋酸开工62.92%，上升1.6%，甲醇制烯烃开工69%，下降1%，甲醇华东华南港口总库存105.9万吨，上升6.5万吨， 华东市场中间价2145元/吨，下降5元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松同时有检修预期，下游开工较稳，甲醇港口库存高位垒库，预计短期2001合约2200-2300区间震荡，建议观望。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至9月6日当周，我国主要油厂豆粕库存为80.13万吨，叫上周增加4.58万吨，增幅6.06%，比去年同期减少24.98万吨。评：美CBOT大豆周三收低，因未来中西部天气适宜作物生长。由于中方排除清单未涉及大豆，且对俄罗斯、阿根廷等进口开放的消息共同利空盘面。短期内偏弱的走势预计难以回头，空头思路对待。

【短评-棕榈油】据船运机构AmSpec的调查,马来西亚9月1-10日棕榈油产品出口量较前月减少23.2%，至393,129吨。船运统计机构SGS的数据也显示，9月1-10日马来西亚棕榈油出口量较上月大减29%，至337,570吨。评：由于出口数据下降的影响，马来西亚BMD棕榈油周三收低从周内高位回落。MPOB8月报告显示马棕榈油库存连降6个月，但由于进入9月后马来西亚出口数据大幅回落，且未来两月仍处于增产过程，棕榈油价格高位回落。短期内预计棕榈油价格将承压偏弱运行。

【短评-黄金】在周二晚上美国国家安全顾问约翰博尔顿宣布辞去该职位后，隔夜特朗普又发表意见要求美联储把目标利率降至0。评：中美贸易摩擦缓和，美联储降息预期，均利多股市，隔夜美国股市大涨，风险偏好进一步得到修正，黄金避险资产遭到打压。但是今晚面临欧央行议息会议，黄金短期有企稳需求，目前无法判断本轮下跌已经结束。下方支撑位341。

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