宝城期货橡胶日报：多空分歧加剧 胶价高位振荡

橡胶日报20190910：多空分歧加剧 胶价高位振荡

　　图1、沪胶2001 合约9 月10 日行情走势



　　数据来源：博易大师、宝城金融研究所

　　上海期货交易所9 月10 日天然橡胶 注册仓单427430 吨，较 昨日大幅增加2100吨 。

　　【市场信息】

　　1.海关总署9月8日公布的数据显示，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值20.13万亿元，比去年同期(下同)增长3.6%。其中，出口10.95万亿元，增长6.1%；进口9.18万亿元，增长0.8%；贸易顺差1.77万亿元，扩大46%。8月当月，我国进出口总值2.72万亿元，增长0.1%。其中，出口1.48万亿元，增长2.6%；进口1.24万亿元，下降2.6%；贸易顺差2396亿元，扩大41.8%。

　　2.9月6日，中国人民银行宣布，将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。这是今年以来央行第二次全面降准和第三次定向降准，也是央行时隔四年再出降准“组合拳”。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

　　3.中国海关最新统计数字显示，2019年8月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计53.8万吨，环比下跌2.71%，同比去年8月60.9万吨下跌11.66%。1-8月累计进口416.6万吨，累计同比下跌7.7%。

　　4.天然橡胶属于可再生的约束型有限资源，与钢铁、煤炭、石油号称为四大工业原料。我国经过几代人近70年的发展，建成了吸纳300万人就业，使50余万户少数民族、山区农民增收脱贫及600多万人口赖以生存的多功能、广效益、可持续的生态环保型产业。位于大湄公河次区域的云南省已经成为我国最大的植胶区，2018年全省天然橡胶植胶面积近900万亩(遥感测920)，占全国总面积的50%多，天然橡胶产量近45.5万吨，占全国总产量约55%。成绩虽然斐然，但劳动力短缺、弃管弃割严重、机械化程度低、加工厂普遍小散乱弱、环保压力大等问题也很突出。

　　【现货市场报价】

　　10日 国内现货市场：

　　沪胶弱势横盘震荡，今日云南天然橡胶市场报价持稳为主，实单具体商谈。

　　沪胶弱势震荡，上海市场天然橡胶现货报价基本持稳，少数稳中小调50元/吨。

　　沪胶弱势震荡，山东天然橡胶市场主流报价小跌50元/吨左右。市场正常报盘，买气一般。

　　【今日点评】

　　随着利多因素被市场消化以后，本周二国内橡胶期货继续呈现高位调整的走势，其中沪胶期货2001合约期价围绕在12000元/吨一线展开振荡走势，盘中最高涨至12085元/吨一线，最低跌至11920元/吨一线。截止收盘时沪胶期货2001合约略微收高0.54%或65元/吨，成交量达328278手，较昨日略微增加；持仓量小幅增加4044手，至367846手。

　　在20号标胶方面，本周二，上期能源中心的20号标胶期货2002合约也呈现高位振荡的走势，盘中期价最高上涨至10315元/吨一线，最低下探至10155元/吨。截止收盘时20号标胶期价略微收涨0.44%或45元/吨，成交量达4564手，较昨日略微减少；持仓量小幅减少168手，至26836手。

　　在橡胶期权方面，由于本周二沪胶2001合约略微收涨，导致实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权则普遍下跌。由于近期政策面出台积极利多的消息提振胶价，预计后市胶价有望保持偏强姿态运行，不过后续政策能否转化为实际利多，并且带来预期般的正面效应仍有待观察。

　　【后市展望】

　　预计后市沪胶2001合约料维持在11900-12200元/吨区间内运行，而20号标胶期货2002合约也维持在10100-10300元/吨区间内运行。