铝观点：消费尚难证伪 铝价高位运行

铝观点:消费尚难证伪，铝价高位运行

　　逻辑：宏观上，美国美联储主席表示将采用政策工具支持经济，中国央行下调存款准备金率，流动性宽松预期得以强化，对有色金属影响正面。产业上，氧化铝价格继续小幅上涨，由于氧化铝依旧过剩且海外宽松拉低进口成本，对氧化铝价格反弹高度造成压制，在这样的背景下，电解铝高利润将得以维持。电解铝行业利润维持1000元/吨左右，驱动新增产能创造条件投产，另外受意外中断的电解铝生产恢复比预期要快，对市场信心构成一定压制，投资目光聚焦到去库力度上。从上周2.7万吨的去存数量上看，下游消费不甚理想，但9月产出上的缺失使得缺口天然存在，尚不能证伪的前提下，空头是有所忌惮的。供应天然缺失，消费尚难证伪的背景下，铝价仍能保持高位运行且尝试上攻的状态。操作上，前期多单持有，未入场者可逢低布局多单。

　　操作建议：逢低布局多单并持有。

　　风险因素：消费增长不及预期；电解铝产能快速释放。