托市收购进入尾声 麦价缺乏明显上涨动力

来源：粮油市场报

　　在国内小麦年度产量大于需求量，且国家临储小麦库存量高企，以及整体质量偏差的情况下，麦价不具备明显上行的市场动力。随着国内主产区小麦托市收购进入尾声，国内麦市步入政策敏感期，国家临储小麦拍卖政策将备受市场青睐。

　　当前，国内面粉企业开工率较前期提高，但“旺季不旺”弱化需求提振效应。随着流通市场小麦数量及托市收购力度下降，新麦收购进度明显放缓。建议市场主体把握麦市贸易节奏，提高市场风险意识，规避后期因政策调整预期引发市场主体购销策略变化带来的经营风险。

　　旺季不旺弱化需求提振效应

　　当前，国内面粉市场消费步入传统旺季，面粉加工企业开工率虽较前期好转，但整体开工情况不如往年同期，“旺季不旺”特征较为明显。在流通市场粮源供给有保障的情况下，面粉加工企业根据自身加工需求以及到货量灵活调整收购价。

　　由于面粉加工企业在小麦主产区集中度较高，面粉企业粮源控制能力提高；面粉加工企业粮源加工成本同比明显下降，使得国内面麦均价价差同比扩大。据统计，截至8月下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为1260~1265元/吨，较上年同期扩大375~385元/吨。

　　由于天气转凉，便于麸皮储存，下游备货量增加提振麸皮市场走货，麸皮市场价格出现反弹。数据显示，截至8月底，全国36个大中城市集贸市场和超市富强粉平均零售价格为2.77元/斤，标准粉平均零售价格为2.41元/斤。

　　产区新麦收购进度明显放缓

　　当前国内主产区夏粮收购已进行3个月时间，随着主产区流通市场小麦数量持续下降，加之有效仓容不足制约托市收购力度，小麦整体收购进度明显放缓。截至8月25日，主产区小麦累计收购6057.7万吨，同比增加1792.4万吨。其中，江苏收购1189.8万吨，同比增加192.2万吨；安徽收购928.2万吨，同比增加446.9万吨；河南收购1695万吨，同比增加778.3万吨；山东收购888.3万吨，同比增加157.3万吨；湖北收购141.3万吨，同比增加8万吨；河北收购578万吨，同比增加195.9万吨。

　　截至8月20日，2012年至2018年同期国内主产区小麦最高收购数量为2014年的6795万吨，最低收购数量为2018年的4185万吨，平均收购数量为5575万吨。从近期5日收购进度看，8月1日至5日新增收购量267.9万吨，8月6日至10日新增240万吨，8月11日至15日新增208.6万吨，8月16日至20日新增224.8万吨。

　　优普小麦价差同比明显缩窄

　　当前，国内主产区流通市场小麦供需格局明显好于上年同期。与此同时，面粉加工企业小麦市场化采购动力不足，这在很大程度上制约国内麦价走势。国内主产区普通新麦品质明显好转，加之优质麦产量明显增加，很大程度上弱化优普麦之间的价差，尤其是在面粉加工企业粮源采购成本控制较为严格的情况下。据统计，截至8月底，优质小麦“藁优9415”与三等白小麦均价的价差为140~145元/吨，较上年同期缩窄310~320元/吨。8月27日，浙江绍兴兴柯桥区储备粮管理有限公司委托采购2019年江苏、山东、河南产红小麦，起拍价2440元/吨（送货到仓库车板价），成交价2408元/吨。

　　监测数据显示，截至8月下旬，国内小麦价格区间为2020~2703元/吨，平均价2276元/吨；上年同期国内小麦价格区间1900~2777元/吨，平均价2379元/吨。截至8月底，江苏兴化红小麦收购价2290元/吨，安徽亳州白小麦进厂价2260~2270元/吨，河南新乡白小麦进厂价2274元/吨，河北邢台白小麦进厂价2320元/吨，山东滕州白小麦收购价2310~2320元/吨。

　　后期国内麦价或将承压趋弱

　　当前，国内主产区小麦托市收购价仍为市场价格顶部，面粉加工企业小麦采购数量及成本控制严格，制约麦市贸易空间和市场机会。随着国内小麦产业链各环节经营主体进一步规模化，经营主体心理预期对麦价阶段性走势产生的影响加大。国内主产区2019年小麦产量处于近几年高位，加之质量整体好转，使得麦市结构性矛盾明显缓解，这在很大程度上弱化了品质之间的小麦价差。

　　为规避后期政策调整所带来的市场风险，预计持粮主体库存小麦销售积极性或提高，这将导致流通市场小麦供给压力加大，而用粮主体小麦采购主要满足加工需求，国内麦价整体或弱势运行。建议市场主体把握市场贸易节奏，提高风险意识。