PTA：缺乏明确方向 短期低位震荡

近期PTA市场微幅震荡，市场缺乏重大消息指引，业者观望为主。

　　 PTA供应充足，除佳龙石化、仪征化纤共计95万吨/年PTA装置停车之外，其余可运行PTA装置基本正常运行，PTA开工85%左右，且仪征化纤35万吨/年PTA装置计划9月13日左右重启。恒力石化（600346）宣布其1号220万吨/年PTA装置计划9月中旬检修15天，但该装置在6月14日、7月26日曾经公告过检修计划，但均未停车，在目前PTA利润尚可的前提下，恒力PTA装置是否按计划检修存在不确定性。因为10-11月份面临新凤鸣（603225）、恒力共计470万吨/年PTA新产能释放的利空，认为目前PTA工厂减产挺市对市场的提振效果有限，难以修复市场心态。

　　统计8月月均理论盈利为：PTA333元/吨、涤纶短纤74元/吨、涤纶长丝POY549元/吨，全产业链产品理论盈利，上下游工厂有安于现状的心态。目前PTA及涤纶产品均缺乏争夺产业链利润的动力，推测短期产业链利润依旧集中在PTA及长丝POY之上，一定程度上消弱PTA大厂的炒作意向，利于市价维持稳定。

　　9月初下游聚酯开工负荷至89%左右，对PTA刚性需求稳定，支撑PTA市价。涤纶长丝维持一周一天高产销的状态，聚酯整体库存压力不大。终端纺织市场略有好转但整体形式依旧不容乐观，终端坯布库存在40天左右的高位，受贸易战等因素影响，我国纺织服装品出口压力增加，寄希望4季度“双十一”及冬装上市带动坯布去库存。

　　下游刚需平稳，但PTA供应充足，多空消息对峙，预计短期PTA行情低位震荡，4季度面临PX及PTA新产能投放利空，且贸易战存在不确定性，市场心态难言乐观。