丙烯：是涨是跌 下游聚丙烯还是关键

导语

　　六月中下旬至今，山东丙烯市场价格始终在7300-8300元/吨震荡盘整，价格重心难有明显突破，下游产品尤其是聚丙烯利润空间成为决定丙烯价格走势的关键性因素。



　　由上图可见，2019年上半年各丙烯下游产品盈利空间非常可观，聚丙烯粉料也不例外，市场供需波动是主导丙烯市场价格涨跌的主要因素。但自六月份以来，丙烯市场供需压力缓解，价格重心缓步上行，随着成本压力不断上升，各下游产品盈利空间迅速收窄。聚丙烯粉料、丁辛醇等主力下游产品价格持续徘徊在成本线附近，下游产品盈利空间成为各丙烯生产企业调价的重要参考依据。

　　近期上下游装置波动相对较少，丙烯市场供需平稳，市场消息面指引有限，业者普遍将目光聚焦在下游聚丙烯价格走势方面。上周山东丙烯市场价格跌至7350元/吨，为6月下旬以来最低水平。在经历为期两天的短暂下跌行情后，由于下游聚丙烯粉料盈利空间稍有回升，丙烯市场价格很快便又止跌上扬。截至9月3日，山东丙烯市场主流成交7600-7650元/吨，共累计上涨250元/吨，涨幅3.39%。

　　目前来看，下游聚丙烯粉、粒料价差持续缩小，且粉料下游需求一般，高价销售承压，粉料市场涨势乏力，其与丙烯价差始终维持在600元/吨左右，对丙烯市场涨势形成一定制约。虽然目前各丙烯生产企业库存压力暂无，但因考虑到继续调涨将导致下游聚丙烯粉料出现亏损，进而影响粉料装置开工，各丙烯生产企业调涨信心略显不足，丙烯市场价格暂稳观望。后市丙烯市场价格能否继续推涨，聚丙烯市场价格走势依旧是关键。

　　从成本方面来看，中美双方互相加征关税举措自9月1日起正式实施，这令全球经济前景以及原油需求面临极大不确定性，国际原油价格涨跌波动对业者心态带来的影响也愈发明显。另外供应方面，近期建议多关注炼厂库存变化及东北丙烯货源外放情况，大庆及抚顺丙烯装置恢复，蜡化下游丙烯酸装置停工检修，东北丙烯市场商品量增多，或将对山东丙烯市场带来一定利空冲击。