铅观点：沪铅期价继续于17500压力位下波动 短期或高位调整

锌观点：伦锌期价一度跌破2200美元一线，锌价偏弱格局难改

　　逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，对于今年“金九银十”的传统旺季，预计消费环比有改善，但更多或体现为缓慢回暖。目前锌现货进口亏损幅度较低，关注后期锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存小幅波动，后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改，宏观层面仍存较大不确定性。当下锌市场资金偏谨慎，锌价偏弱格局难改。。

　　操作建议：空单持有；中期买铜卖锌；短期买铝卖锌

　　风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期

　　铅观点：沪铅期价继续于17500压力位下波动，短期或高位调整

　　逻辑：国内电动车电池传统消费旺季有所显现，电池消费环比回升，并预计将持续至9月上半月，不过消费同比仍略弱。此外，8月份国内原生铅产出恢复后，9月份部分企业计划检修，但整体产出或维持较平稳态势。再生铅方面，冶炼利润可观，再生铅企业复产意愿较高，关注再生铅开工抬升节奏。总的来看，短期消费环比恢复，加上国庆节前环保预期升温，推升沪铅期价表现偏强；但供应回升预期将限制铅价的反弹高度，目前来看沪铅期价于17500一线的压力有所体现，不排除短期呈现高位调整态势。

　　操作建议：尝试轻仓逢高沽空

　　风险因素：环保限产超预期