招金期货研究院2019.09.04品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

【招金早评】招金期货专家看盘                       [url=]招金期货[/url]招金期货[img][/img]

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今天                 
宏观经济：1、经济参考报：农村基建重大工程建设即将迎来落地“高潮期”。专家预计，未来几年资金需求可能远超7万亿，目前多路资金正加速“补血”。其中，除加大基金投资力度外，政府购买服务和专项债也将密集落地，还将撬动更多社会资本。2、央视网：有媒体报道称，美国司法部针对华为进行所谓窃取商业秘密刑事调查。对此华为表示，坚信自主研发的产品不侵权，世界上没有任何一家企业可以通过“偷窃”成为全球领先的高科技企业。3、新华视点：近期，联邦快递（中国）有限公司涉嫌非法收寄寄往香港的管制刀具，涉案物品已被我国有关部门暂扣，相关调查正在进行之中。4、新华社：欧洲央行执行委员会委员表示，脸书公司计划发行的加密数字货币Libra看似“迷人”，但并不可靠。货币是一种公共商品，与国家主权紧密关联。只有得到独立、负责且有公信力的机构支撑，货币才能激发人们的信任感并实现其关键的经济社会功能。5、周二，央行未开展逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期。6、隔夜shibor报2.5130%，下跌3.70个基点。7天shibor报2.6100%，下跌4.30个基点。3个月shibor报2.7010%，上涨0.10个基点。
股指：经济面减税降费政策刺激下消费驱动得到强化，“稳经济”获得内在支撑；自5月份以来贸易摩擦扩展至科技层面，“促转型”面临外在压力；促消费扩大内需越来越成为共识，但中期压力仍在。政策面国内实施何种政策视实体经济需求，M2、社融双降背景下精准滴灌预期有所强化，LPR形成机制落地、CPI高企背景下尚难支持普惠型政策。资金面当前流动性保持合理充裕，可预见范围内变动有限，对市场影响偏中性。市场面交投氛围角度经历周末的对风险偏好的发酵，资金交投意愿有所加强，昨日量能平稳跟进，短线或仍有延续预期。总体中期基本面给予的压制依旧成立，但短期给予震荡偏上思路，日内适度回挡对获利盘作下消化之后仍有向上的预期。操作上建议短期维持逢低做多思路。仅供参考。

贵金属：美国8月制造业活动三年来首次呈现萎缩，再次引发对经济急剧放缓的担忧，加上国际贸易状况没有好转，美元承压下跌，支撑贵金属走势。由于美国供应管理协会(ISM)制造业活动指数降幅大于预期，引发美国国债市场上扬，指标10年期国债收益率跌至2016年7月以来最低水平。市场预计，疲弱的美国经济数据或增加美联储降息预期，英国脱欧的不确定性亦提振贵金属走势。技术上，注意前期高点压力位情况，防止抛压。今日关注，英国8月服务业PMI; 欧元区7月零售销售月率；美国7月贸易帐、加拿大7月贸易帐；英国央行官员在议会发表讲话；美联储威廉姆斯发表讲话；加拿大央行公布利率决议；美联储布拉德发表讲话；美联储公布经济状况褐皮书；美联储埃文斯在会议上致辞等，仅供参考。
原油：
近期原油市场消息面利空占据主导，主要表现在欧佩克、俄罗斯和美国等主要原油供应方均增加原油产量，飓风Dorian对美国市场需求面影响大过供应面。此外，美国市场季节性需求拐点临近，原油市场供需面将逐步转空，再加上昨晚欧美制造业指标增添全球经济放缓忧虑，短线原油下行压力增大。总之，原油市场不论短线还是中长期趋势来看，利空逐步占据上风，原油仍然面临较大的下破风险。中长期原油走势仍然维持看空观点，主要逻辑是欧佩克暂不存在更大减产空间，页岩油产能有望释放，原油供应将出现净增长，同时，季节性需求转弱，宏观风险持续施压，原油供应过剩压力将加大。看空不及预期的风险点有三个方面：第一，迫于出口能力限制，二叠纪盆地产能释放受限；第二，沙特阿美IPO，沙特存在压缩产出挺油价的可能；第三，中美有协议达成，贸易形势趋于缓和。原油短线继续以波段为主，当前原油市场再度面临“内忧外患”的局面，原油连续收跌后面临进一步下破风险，短线操作仍以空头思路为主，短线空单继续持有。趋势上仍然空单为主，前期趋势空单继续持有。仅供参考。
沪铜：昨铜价探底回升，亚洲交易时段走势较稳，进入欧洲交易时段下跌，先跌落5600美元关口整理，接近晚八点再跌一程奔5500美元附近寻求支撑，夜间美国公布ISM制造业指数，8月数据为49.1，预期与前值均为51.2，为2016年1月以来最低水平，且为2016年8月以来首次跌破荣枯线。在数据公布前，铜市场参与者已经有所预期，价格下跌回应。数据公布后，铜价反弹收回部分跌势终收5600美元上方。其他方面，特昨晚推特称若他连任，跟中国的协议就会更严格，对此铜价反应一般。近期除经济数据外，关注英国脱欧进程相关消息，美元近期被动走强铜价承压。进入9月市场预期旺季消费，现货升水有所抬升，消费改善预期渐强，沪铜Cu1910合约46000元/吨附近显支撑。
沪镍：美元冲高回落。印尼禁矿令确认，12月开始禁矿。LME镍高位剧烈震荡，多头趋势延续，禁矿令将造成明年供需缺口扩大。今日俄镍较沪镍1910报贴水200到贴水100元/吨左右，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水200-400元/吨。俄镍贴水维稳，金川升水下调，主要因近期镍价大幅拉涨，金川公司积极出货，贸易商买兴较好，入手部分金川镍。早交易时段，沪镍围绕14.3万窄幅波动，需求释放较少。不锈钢市场，平盘报价，采购观望。印尼禁矿令确认，如果严格执行，后续国内将出现镍供应端缺口，后期重点关注政策细节，及执行力度。消息面扰动较大，单边交易建议轻仓偏多操作。套利交易，关注盘中1910-1912月差回落至平水附近，波段正套机会。
沥青：沥青期货主力合约bu1912收于2994元/吨，跌64元/吨，跌幅2.09%。国内沥青现货市场稳定为主。当前各地区下游施工逐步增加，山东及周边地区厂家销售良好，部分装置检修、转产，部分炼厂意外检修复工较慢，现货价格坚挺。目前全国各地区施工恢复，需求暂可，库存一般。华东、华南、西南地区按需接货，施工恢复一般，整体需求增加，转好明显，华东、华南个别炼厂价格小幅走高。当前国内可交割货源在3340-3650元/吨，炼厂利润一般。隔夜国际油价触底反弹，沥青主力合约大幅走弱，当前沥青基本面良好，期货严重贴水现货350-600。短线沥青操作上建议观望，激进者小单试多为主，仅供参考。
乙二醇：昨日乙二醇窄幅震荡，主力合约成交缩量，活跃度下降明显。9-10月国内恒力石化80万吨、荣信化工40万吨项目计划投产，9月美国有75万吨一套项目计划投产，远月供应预期宽松。9月国内煤制复工进度提升，预计9月中旬之后达产，下旬国内去库幅度减弱。10月国外检修装置较多&国内中石化部分装置检修期提前，预估10月国内乙二醇仍将保持去库，在去库支撑下预计中短线期货盘面偏强，四季度恒力和荣信投产预期压制上方反弹空间，近远月仍存在供应差异，建议关注15正套。单边需关注库存拐点出现方可布局空单。仅供参考。
玻璃：月初以来玻璃现货市场总体走势尚可，市场价格也有一定幅度的上涨。和上月相比，厂家涨价的幅度和速度明显放缓，各个区域间的价格联动也出现了步调不一致的状况。基本都是部分厂家根据自身的出库情况和库存情况进行零星的价格上涨，并没有整体上涨的状况。近期看东北报价上涨的速度比较快。一方面目前本地市场需求进入较快的季节，另一方面本地部分生产线有冷修停产的预期。西北地区近期出库情况也比较好。从时间周期来看，贸易商和加工企业即将着手消化自身库存且本周表观消费已出现明显下滑，叠加供应增量的释放，9月供需端预期略偏宽松，目前来看。厂商库存去化程度较高且资金实力雄厚，虽其暂不具备较明显的降价意愿，但市场价格或将受供需端影响而面临一定压力。故近期可关注01合约反弹布空机会。仅供参考。
PTA：原油市场整体偏空，成本端偏弱势；需求旺季，终端对需求有所带动；TA加工费900附近有支撑，下跌空间较为有限，短期ta走势仍以震荡为主。中长期来看，新凤鸣及恒力的装置投产彻底改变供给状态，整个四季度供应矛盾较为突出。此外，浙石化等PX装置在10月份之前集中投产，叠加原油的看空预期，成本端存在下跌风险，因此我们看空中长期市场。市场近强远弱的格局较为明显，11-1正套可继续持有，单边操作方面多单操作意义不大，仍坚持反弹之后看空的思路。仅供参考。
PE：PE期货2001合约收于7210，上涨15，涨幅0.21%。下游需求启动缓慢，低于去年同期，9月中下旬之前国内石化开工维持86%的偏低负荷，9月中下旬之后负荷将会明显提升，国内现货并不紧缺，市场反弹乏力，港口库存延续下降趋势，不过进口倒挂幅度缩窄，进口成本降至7200附近，一旦期货突破7200，进口窗口有开启风险，9月中旬以后供需面偏利空，01合约维持逢高做空思路，仅供参考。
甲醇：价格低位、成本支撑下上周内地出货好转，本周协会报价1600元/吨、部分企业出现停售，高库存下关注出货好转情况能否延续。价格低位、成本支撑下，港口刚性需求显现，太仓走货量涨至中高位，但是抵港数量高位因素影响下，港口库存持续积累、屡创新高，目前库存的症结在抵港。期现基差走强、卖出套保数量减少，向下驱动有所减弱。操作上，或可关注15正套思路，核心驱动：价差值低、成本支撑下单边下跌空间不足、期现基差走强、卖出套保持仓减少，能否走畅或取决于库存拐点何时显现。

尿素：目前，国内尿素市场的核心驱动因素仍为供过于求，尿素行业利润高位，企业生产负荷较高，而需求方面，农业已经几乎结束，工业方面由于环保因素的影响，造成下游板材企业开工大幅降低，进而影响尿素需求的大幅减少，复合肥开工也呈现下滑走势，9月份将基本生产完毕，对于尿素需求有限，供应方面逐步恢复，9月上旬随着短停装置开车，将恢复至15.6万吨水平，在环保限产落地之前，供应将继续维持高位，而后期的国际招标，需要限产的配合，才会成为较大利好，后期情况需持续关注。操作建议：仍可逢高做空，而利多因素尚未到发酵时间，多单需谨慎持有，仅供参考。

天胶：晚盘沪胶主力震荡调整，呈现小幅减仓态势，可见短线多头有小幅止盈减仓，但整体呈现偏强震荡的形态。当前资金做多橡胶的逻辑其实还是基于利空已经兑现且无新利空，利多在预期形成中。但基本面供需矛盾分歧增大，现实需求表现延续低迷下行，政策刺激仍有预期，而现货在汇率成本上升和国外供应短期偏紧的情况下，表现偏强。短期看沪胶下行空间有限，但形成上涨的驱动仍需加强，关注后续的刺激消费的政策。尚有反弹空间，关注资金的轮动调整，多单暂持有，关注60日线11850点上下的震荡巩固，上方关注12000点的突破情况。此外冲高后可试空NR2002作为对冲。仅供参考。

菜油：昨日菜油震荡回落，夜盘期间震荡反弹。中加关系紧张态势预期难改，加拿大菜油及菜籽进口仍处于受阻状态，中加关系缓解之前，菜籽供应将趋于紧张，及包装油备货旺季仍在持续。由供应端带来的去库可期，三、四季度油脂季节性消费增加，需求端也有望加持去库，届时将呈现供需两端利多01合约，中长线保持看多思路。但目前价格偏高，近期中国买家向欧盟、俄罗斯等询价明显增多。密切关注中美加关系以及相关政策指引以及9月底孟晚舟再次出庭结果。仅供参考。

豆粕：目前USDA美豆单产预估偏乐观，后期单产大概率下调。且今年晚播大豆较多，后期有霜冻风险。国内方面，油厂豆粕走货量重新转好，但上周油厂开机率创今年新高，豆粕库存或止降回升。未来两周油厂开机率仍在高位位置，预计豆粕库存变化不大。总体来看，豆粕期价仍有上涨驱动，但目前部分利多已经兑现，且中美贸易关系有所缓解，建议近期暂时观望。

油脂：昨日夜盘美豆油大幅上涨带动内盘油脂反弹，国内基本面暂时无明显亮点，外盘上涨限制内盘跌幅，日内预期偏强，短期高位震荡。第35周豆油库存133.64万吨，较上周的131.95万吨增加1.69万吨。豆粕需求转好及压榨利润较好使得大豆压榨量快速回升，导致豆油开始累库。但豆粕需求结构变化导致去库累库节奏变快，相应影响大豆压榨量及豆油供应，高压榨量状态将维持到豆粕胀库增多。9月份豆油大概率处于累库过程中，库存或重新增至140万吨。8月马棕油供需高频数据预示8月底马棕油库存下降，预估降至220万吨或以下，但由于减产幅度或不及预期，近期走势预期相对偏弱。豆棕差预期走扩，仅供参考。关注两个重要报告：USDA供需报告（9.12），MPOB报告（9.10）。

鸡蛋：供应面：从存栏结构看，截至8月底后备鸡占20%以上，淘汰鸡占比10%左右。意味着2019年4季度，季节性需求淡季叠加产量高峰期，行情不乐观。2019年鸡苗销量无淡季的情况下，2020年产业内而言，供应压力较大，从产业数据看，中长期行情偏弱势。但短线需关注相关产品的托底作用。短线看，货源压力不大，需求正常，短线现货上涨空间有限，明日价格或走高，之后看稳。长期看，供应增加无疑，生猪替代不成立的状况下，供需矛盾势必会展现，远月合约依旧偏空对待，但目前空单持有者建议关注新高压力，设置严格止损，空仓者建议暂观望为宜。仅供参考！

苹果：产地行情：山东红将军上市地区逐渐增加，上市初期，货量不大，并且总体上色一般，质量略有欠佳，主要为路途较远的市场客商采购，为了赶中秋节行情。冷库苹果价格持续低价销售，冷库出货积极性高。陕西地区早熟富士装货，客商采购谨慎，价格基本稳定。销区行情：批发市场近期价格尚可，早熟苹果价格居高，走货速度平稳，利润空间良好。老富士出货速度缓慢被早熟平冲击严重，近几日部分市场有计划将老富士降价销售。市场其他水果价格较低。期货市场：郑州商品交易所苹果期货主力合约1910收盘9321元/吨，涨-28元/吨，涨幅-0.30%；最高9458元/吨，最低9214元/吨，成交量291578手，持仓量117298手，日增仓1542手。卓创预测：当前行情混乱，嘎啦市场走货尚可，近期价格可以稳定。冷库富士出货压力大，货主心理承受能力逐渐降低，预计近期富士有继续下滑可能。

红枣：销区市场库存枣货源充足，行情稳弱运行。储存商卖货心态积极，下游拿货客商采购热情一般，实际成交以质论价，走货速度稍有放缓。产区库存枣货源不多，卖家出货积极性尚可，外来拿货客商以挑拣货源成交为主，主流行情持稳。沧州市场库存枣货源充足，走货速度一般。市场出摊商户较多，普遍卖货积极；下游拿货客商挑拣采购心理较强，普遍挑拣品质好价格低的货源采购，拿货量一般；市场好货价格偏稳，一般货源及差货行情偏弱，实际成交以质论价。目前，一级灰枣好货价格在4.50元/斤左右，中等货源价格3.75-4.25元/斤之间，二级灰枣好货价格在3.75元/斤左右。
郑州市场下游拿货客商补货为主，中等及以下货源相对受客商青睐，实际成交以质论价，整体成交量相比昨日没有明显的增加，行情暂稳，货源多发本地，山东等周边市场。目前，一级灰枣价格在4.00-4.50元/斤之间，二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤之间。

【早盘交易提示：乙二醇】
【内容】1、截止9月3日，乙二醇EG2001合约收盘4582，较前一交易日跌38；01合约基差33，EG15收盘价差52。
2、产业库存：华东港口库存降至年内中性，本周到港船货约15万吨，较正常水平偏少，终端旺季支撑港口发货较高，预估周内小幅去库。聚酯上周表现小幅累库，但整体库存压力不大。盛泽地区坯布库存开始下降，表现季节性旺季到来。
3、产业装置运行：国内煤制多套检修装置计划8月底到9月上旬重启，9月新杭能源、贵州黔西计划检修，预估9月中旬之前煤制负荷在6成左右，中旬之后提升至7成以上。国外中东、东南亚集中在10月检修，预估10月进口大幅减少。
4、成本：EG炼化一体化生产利润约23美元/吨；非一体化生产利润约-100美元/吨。聚酯产品近期降价促销，涤纶POY生产利润约597元（↓），涤纶短纤生产利润约37元（↓），聚酯瓶片生产利润约72元（↓）。
【利多】港口库存降至年内中性，压力得到缓解，10月供应减少预估保持去库；终端表现季节性改善，坯布库存下降。
【利空】新装置下半年投产预期较强，恒力&荣信集中9-10月投产；价格反弹促进煤制复工加快。
【核心逻辑】9-10月国内有恒力石化80万吨、荣信化工40万吨项目计划投产，9月美国有75万吨一套项目计划投产，远月供应预期宽松。9月国内煤制复工进度提升，预计9月中旬之后达产，下旬国内去库幅度减弱。10月国外检修装置较多&国内中石化部分装置检修期提前，预估10月国内乙二醇仍将保持去库，在去库支撑下预计中短线期货盘面偏强，四季度恒力和荣信投产预期压制上方反弹空间，近远月仍存在供应差异，建议关注15正套。单边需关注库存拐点出现方可布局空单。仅供参考。

【早盘交易提示：豆粕】
【内容】1.昨日豆粕现货价格为3000-3110元/吨，较周一涨10-20元/吨。
2.截至2019年8月29日当周，美国大豆出口检验量为128.14万吨，向中国出口77.96万吨。
3. Pro Farmer进行了为期四天的作物巡查，对美国七大种植州的玉米及大豆进行了田间调查。Pro Farmer预计，2019年美豆单产46.1蒲，产量34.97亿蒲。作为对比，此前USDA预计美豆单产48.5蒲，产量36.8亿蒲。
4.截至2019年9月1日当周，美国大豆优良率为55%，之前一周为55%，上年同期为66%；美国大豆结荚率为86%，上年同期98%，五年均值为96%；美国大豆开花率为96%，上年同期100%，五年均值为100%。
5.中西部天气条件对大豆鼓粒大体有利。大多数地区作物长势依然远远落后于正常水平。秋季若出现早期霜冻,将对作物产生严重影响。美国大平原北部地区天气整体上有利于大豆鼓粒。多数地区的作物长势落后于正常水平。若秋季出现早期霜冻,作物可能遭受严重损害。
6. 9月份国内大豆进口数量预计在820万吨，10月份预估800万吨，11月份预估790万吨，12月份预估680万吨。
7.上周油厂开机率创今年新高，全国各地油厂大豆压榨总量190.04万吨，较此前一周170.48万吨增19.56万吨。未来两周开机率将继续回升，本周油厂压榨量将回落至185万吨左右，下周压榨量将回落至176万吨左右。截止8月30日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量83.99万吨，较此前一周的79.28万吨增加4.71万吨。未来两周油厂开机率在185万吨和176万吨，豆粕库存预计变化不大。
8.据农业农村部最新数据显示，2019年7月生猪存栏环比减少9.4%，比去年同期减少32.2%。能繁母猪存栏环比减少8.9%，比去年同期减少31.9%。
【利多】1.Pro Farmer下调美豆单产，后期USDA大概率下调美豆单产。
2.今年晚播大豆较多，后期若出现霜冻灾害影响较大。
【利空1.近期肉鸡出栏有所增加，养殖户补栏情绪较低。
2.中美关系紧张局面有所缓解。
【核心逻辑】目前USDA美豆单产预估偏乐观，后期单产大概率下调，但此前Pro Farmer已下调美豆单产，利多大部分已兑现。今年晚播大豆较多，后期有霜冻风险。国内方面，油厂豆粕走货量重新转好，但上周油厂开机率创今年新高，豆粕库存止降回升。未来两周油厂开机率仍在高位位置，预计本周豆粕库存变化不大，下周或有下降。临近中秋，肉鸡出栏量有所增加，而肉鸡苗价格回落，养殖户补栏情绪略低，后期豆粕需求或有所下降。总体来看，豆粕期价仍有上涨驱动，但目前单边持有多单风险较大，建议近期暂时观望。

【早盘交易提示：沪锌】
【内容】
1. 美国8月ISM制造业采购经理人指数报49.1，大幅不及市场预期并失守荣枯线，续创特朗普当选美国总统以来最低水平，其中新订单指数报47.3，就业指数报47.4，双双进入萎缩区间。此前美国8月Markit制造业采购经理人指数PMI报49.9，已经跌破荣枯线，创2009年以来新低。
2. 库存方面，LME锌库存继续下降350吨，截至昨天为66625吨。国内方面，上期所仓单30855吨，再降176吨，挑战3万吨关口。上期所锌库存较7月份减少9015吨，截至月底降至72062吨。国内社会库存13.31万吨，较上月底减少2800吨。
3.现货方面，上海0#锌主流成交于18755-18775元/吨， 0#锌普通对9月报升水150-160元/吨；双燕对9月报升水160-170元/吨；1#主流成交于18685-18705元/吨。盘面维持低位震荡，贸易商维持高升水报价，但下游继续看跌价格，仅维持刚需采买。整体上，今日成交延续上周清淡态势。
 
【利多】
1.淡季收尾，迎来旺季预期，下游企业库存处在中等偏低水平，四季度可能逢低补库
2.库存低位，且还在继续消耗，现货升水坚挺
3.北方锌精矿加工费出现局部下调，锌矿的过剩或已经得到缓解
4.全球各经济体纷纷降息，或进入新一轮降息周期
【利空】
1.  下游企业逢低补货意愿不及往年，对下半年整体消费前景不乐观
2.  矿山和冶炼厂利润较好，长期看供应增加较确定
3.  贸易谈判升级，未来全球经济面临较大不确定性
4.  欧美经济数据纷纷创新低，经济前景堪忧
【核心逻辑】进入消费季节性旺季，累库较难兑现，因此预计下周进入9月之后，升水或再次拉涨。沪锌下行趋势有所放缓，市场反弹压力较大，但底部支撑仍存，短期K线下探的推动力同样不足；日线级别形态有所走强；但市场并未明显放量，对于后市反弹高度需保持谨慎。近期镍的暴涨以及原油反弹给多头带来信心，进入9月，市场对于金九银十存在一定期待，关注现货成交情况是否好转。

【早盘交易提示：动力煤】
【内容】无
【核心逻辑】
现货面：区域走势分化较明显，主产地交投气氛相对良好，沿海则较清淡，港口现货价580元左右，1911升水5元。除主产地矿方库存水平偏低外，终端电厂、防城港及北方港等均面临去库形势，且后期随各地气温下降，日耗将出现明显走弱，煤价无力反弹，且承压增强。
盘面：从近日表现看，偏强，核心逻辑不够清晰，但偏向于对未来利好预期的提前透支，期价具有较强的抗跌性，侧面显示参与主体相对看好中长期行情。期现货走势出现背离。
操作上建议：短期内煤市偏弱已为事实，1911升水状态难维持，小仓位短空为主，1911在585及以上做空，2001在575及以上做空。仅供参考。

【早盘交易提示：股指】
【内容】
昨日窄幅震荡。IF主力合约跌0.19%收报3835.0，IH主力合约跌0.16%收报2879.8，IC主力合约涨0.36%收报5004.0。盘面上消费、银行等权重拖累指数，热点围绕军工、科技等以科技相对强。
【利多】
1、9月，季末考核、财政收税、长假前取现等仍可能给流动性供求造成一定程度扰动，但也可能为逆周期政策适时发力创造契机。业内人士预计，央行将适时适量加大流动性支持，流动性总量不会明显脱离合理充裕范畴，月中中期借贷便利(MLF)操作利率存在下调可能性。
2、9月3日北向资金净流入0.19亿；其中沪股通净流入10.06亿，深股通净流出9.87亿。
3、数据显示，9月共有214支股票解禁，共解禁204.80亿股，较8月有所下降，按8月30日收盘价计算，解禁市值为2058.08亿元，为年内第三低。
【利空】
1、本周共有53家公司限售股陆续解禁，合计解禁量45.39亿股，按8月30日收盘价计算，解禁市值为448.44亿元，较上周解禁市值175亿元上升156.25％。
2、道琼斯跌1.08%，纳斯达克跌1.11%，欧股总体小跌。
【核心逻辑】
经济面减税降费政策刺激下消费驱动得到强化，“稳经济”获得内在支撑；自5月份以来贸易摩擦扩展至科技层面，“促转型”面临外在压力；促消费扩大内需越来越成为共识，但中期压力仍在。政策面国内实施何种政策视实体经济需求，M2、社融双降背景下精准滴灌预期有所强化，LPR形成机制落地、CPI高企背景下尚难支持普惠型政策。资金面当前流动性保持合理充裕，可预见范围内变动有限，对市场影响偏中性。市场面交投氛围角度经历周末的对风险偏好的发酵，资金交投意愿有所加强，昨日量能平稳跟进，短线或仍有延续预期。总体中期基本面给予的压制依旧成立，但短期给予震荡偏上思路，日内适度回挡对获利盘作下消化之后仍有向上的预期。操作上建议短期维持逢低做多思路。仅供参考。

【早盘交易提示：沪镍】
【内容】
1、美元冲高回落，贸易争端忧虑施压市场，LME铜偏弱运行。印尼禁矿令确认，12月开始禁矿。LME镍高位剧烈震荡，多头趋势延续，禁矿令将造成明年供需缺口扩大。
2、镍现货市场，俄镍贴水200-100，金川升水200-400，基差低位回升。无锡不锈钢收15030，-300。高镍铁1140，+40，不锈钢利润-370，-680。不锈钢市场，平盘报价，采购观望。
3、LME镍库存153012吨，+408；伦镍库存转为增加。沪镍仓单19955吨，-0；LME镍（0-3）升水58，-46。当月1909合约涨停板，9-10月差-7000，10-11月差30，夜盘情况，9-10月差100，10-11月差80。
【利多】
1.LME和上期所镍豆、镍板库存偏低。
2.印尼禁矿令提前至2019年12月执行。
3.不锈钢9月排产计划维持高位，环比小幅下降，但仍是历史次高位。
【利空】
1.不锈钢库存持续高位，终端需求不旺。
2.印尼、国内镍铁产量同比大幅增加。
3.中国经济数据低迷，需求端长期前景悲观。
【核心逻辑】
印尼禁矿令确认，如果严格执行，后续国内将出现镍供应端缺口，后期重点关注政策细节，及执行力度。消息面扰动较大，单边交易建议轻仓偏多操作。套利交易，关注盘中1910-1912月差回落至平水附近，波段正套机会。

【早盘交易提示：天胶：2019年9月4日】
【内容】<图片>。
【核心逻辑】
晚盘沪胶主力震荡调整，呈现小幅减仓态势，可见短线多头有小幅止盈减仓，但整体呈现偏强震荡的形态。当前资金做多橡胶的逻辑其实还是基于利空已经兑现且无新利空，利多在预期形成中。但基本面供需矛盾分歧增大，现实需求表现延续低迷下行，政策刺激仍有预期，而现货在汇率成本上升和国外供应短期偏紧的情况下，表现偏强。短期看沪胶下行空间有限，但形成上涨的驱动仍需加强，关注后续的刺激消费的政策。尚有反弹空间，关注资金的轮动调整，多单暂持有，关注60日线11850点上下的震荡巩固，上方关注12000点的突破情况。此外冲高后可试空NR2002作为对冲。仅供参考。

【盘中异动：贵金属组：沪金上涨超1%、沪银上涨超4%】
【内容】沪金上涨超1%、沪银上涨超4%。
【简评】沪银走势再次强势上涨，涨幅及波动率超过黄金，快速修复金银比。美国8月制造业活动三年来首次呈现萎缩，再次引发对经济急剧放缓的担忧，加上国际贸易状况没有好转，美元承压下跌，支撑贵金属走势。美国国债市场上扬，10年期国债收益率跌至2016年7月以来最低水平。英国脱欧前景不明，亦提振贵金属走高。国内开盘后沪银或触及涨停，注意投资风险。
【附件】无

【早盘交易提示：棕榈油】
【内容】1、产量：据MPOB报告，马来西亚2019年7月棕榈油产量环比增15.06%至173.84万吨（预期169，上月152，上年同期150）；
SPPOMA: 8月1日-31日马来西亚棕榈油 产量比7月同期降0.36%，单产降3.2%，出油率增0.54%。
MPOA：2019年8月1日-20日马来西亚毛棕榈油产量 环比降5.07%，其中马来半岛降6.76%，沙巴州降4.88%，沙捞越增12.4%。
2、出口：据MPOB报告，7月马棕油出口环比增7.37%至148.5万吨（预期144，上月164，上年同期152）；
SGS：马来西亚8月棕榈油产品出口量为1,661,984吨,较7月的1,437,790吨增加15.6%。
ITS：马 来西亚8月棕榈油产品出口量较前月增加16.0%,至1,637,752吨。
Am Spec：马来西亚8月棕 榈油产品出口量较前月的1,379,850吨增加19.2%,至1,644,983吨。
3、库存：据MPOB报告，7月马棕油库存环比降0.79%至239万吨（预期247，上月242，上年同期221）。截止本周一，全国港口食用棕榈油库存总量54.73万吨，较上周五54.94万降 0.4%，较上月同期的60.27万吨降5.54万吨，降幅9.2%，较去年同期43.09增11.64万吨，增幅27%。   
4、现货价格：2019年9月3日，国内港口24度棕榈油现货价格涨跌互现。广州港基差报价P2001+0（+0）；张家港报价4930（+30）；天津港报价4870-4880(-10)。
5、现货成交：2019年9月0日现货成交0吨，相对比，9月2日现货成交500吨。，2019年8月，棕榈油成交189100吨，较上月182300吨 增11.96%，较去年同期42200吨345.73%.
6、进口利润：9月3日棕榈油进口利润涨跌互现，华南地区自印尼进口10月船期完税价4891元/吨，套盘利润-53元/吨(+2); 11月船期完税价4955元/吨，套盘利润-117元/吨(-19)。
7、进口情况：2019年8月进口量预计62万吨（其中24度50万吨，工棕12万吨），较上周预估值持平，9月棕榈 油进口量预计62万吨（其中24度50万吨，工棕12万吨），较上周预估值持平，10月进口量预计52万吨（其中24度40万吨， 工棕12万吨），较上周预估值持平。
【利多】印尼政府宣布9月继续维持棕榈油出口零关税；8月马棕油出口环比增加；进口利润负值；港口库存小幅下降；华南现货基差报价坚挺。
【利空】8月1-31日马棕油产量环比降幅缩窄；8月1-31日马棕油出口增幅缩窄；印尼7月棕榈油库存预期增加；现货成交清淡；8、9月份进口预估较高。
【核心逻辑】第35周豆油库存133.64万吨，较上周的131.95万吨增加1.69万吨。豆粕需求转好及压榨利润较好使得大豆压榨量快速回升，导致豆油开始累库。但豆粕需求结构变化导致去库累库节奏变快，相应影响大豆压榨量及豆油供应，高压榨量状态将维持到豆粕胀库增多。9月份豆油大概率处于累库过程中，库存或重新增至140万吨。8月马棕油供需高频数据预示8月底马棕油库存下降，预估降至220万吨左右，但由于产量降幅或不及预期，最终库存或高于预期。昨日夜盘美豆油走强，带动内盘油脂反弹，但豆油自身供需无明显支撑，短期高位震荡，豆棕差预期止跌走扩，仅供参考。关注两个重要报告：USDA供需报告（9.12），MPOB报告（9.10）。

【早盘交易提示：原油】
【核心观点】近期原油市场消息面利空占据主导，主要表现在欧佩克、俄罗斯和美国等主要原油供应方均增加原油产量，飓风Dorian对美国市场需求面影响大过供应面。此外，美国市场季节性需求拐点临近，原油市场供需面将逐步转空，再加上昨晚欧美制造业指标增添全球经济放缓忧虑，短线原油下行压力增大。总之，原油市场不论短线还是中长期趋势来看，利空逐步占据上风，原油仍然面临较大的下破风险。中长期原油走势仍然维持看空观点，主要逻辑是欧佩克暂不存在更大减产空间，页岩油产能有望释放，原油供应将出现净增长，同时，季节性需求转弱，宏观风险持续施压，原油供应过剩压力将加大。看空不及预期的风险点有三个方面：第一，迫于出口能力限制，二叠纪盆地产能释放受限；第二，沙特阿美IPO，沙特存在压缩产出挺油价的可能；第三，中美有协议达成，贸易形势趋于缓和。原油短线继续以波段为主，当前原油市场再度面临“内忧外患”的局面，原油连续收跌后面临进一步下破风险，短线操作仍以空头思路为主，短线空单继续持有。趋势上仍然空单为主，前期趋势空单继续持有。仅供参考。

【早盘交易提示：玻璃】
【内容】
月初以来玻璃现货市场总体走势尚可，市场价格也有一定幅度的上涨。和上月相比，厂家涨价的幅度和速度明显放缓，各个区域间的价格联动也出现了步调不一致的状况。基本都是部分厂家根据自身的出库情况和库存情况进行零星的价格上涨，并没有整体上涨的状况。近期看东北报价上涨的速度比较快。一方面目前本地市场需求进入较快的季节，另一方面本地部分生产线有冷修停产的预期。西北地区近期出库情况也比较好。
【短期利多】
1.区域政策摇摆，停限产政策确定性较小，若生产线强制停产则沙河短期供应偏紧。
2.库存去化水平较高，行业资金压力较小，挺价涨价积极性较高。
【中期利空】
1.7-8月份共6条生产线投产，周产再度恢复至同期高位，预期供应呈现增加态势。
2.表观消费拐点出现，9月供需或偏宽松。
【核心逻辑】
从中期来看，6、7月份需求虽被平滑呈现出淡旺季不明显的特征，但从年后的需求表现来看，6-7月份需求释放远超预期，进入8月份，投机需求再度回稳，但从数据来看已明显弱于过去几年，从时间周期来看，贸易商和加工企业即将着手消化自身库存且本周表观消费已出现明显下滑，叠加供应增量的释放，9月供需端预期略偏宽松，目前来看。厂商库存去化程度较高且资金实力雄厚，虽其暂不具备较明显的降价意愿，但市场价格或将受供需端影响而面临一定压力。故近期可关注01合约反弹后的布空机会。仅供参考。

 
【早盘交易提示：玉米】
【内容】
1、玉米现货价格：山东2030-2090，河北1930-2050，河南2050-2080，吉林1805-1810，黑龙江1760，锦州港1870-1880，鲅鱼圈港1860-1870，广州港 1980。
2、淀粉现货价格：山东2530-2580，河北2500-2550，河南2600-2700，吉林2380，辽宁2400-2450，黑龙江2350-2380.
3、相关资讯：
1）中国23日宣布对750亿美元商品加征关税后，8月24日美国总统表明将总值5500亿美元中国输美商品调高关税幅度。
2）截止8月30日，广东港内贸+外贸玉米库存总量37.8万吨，较上周29.1万吨增加了29.9%。南方港口库存明显回升，现货走货相对谨慎。
3）第十五轮拍卖，成交率从上周11.1%下降到8.7%，降低2.4%，周度成交数量从44.26万吨下降到34.5万吨，拍卖成交再创新低。截止目前市场交易数量5165万吨，成交2085万吨，总成交40.38%。
4）国家确定了五项稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施，重点提出加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放，采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场（户）的支持，引导有效增加生猪存栏量。
5）淀粉加工企业收购价走软，利润为负，开机下降，下游淀粉库存略增，需求偏弱。
6）全国大部以晴雨相间天气为主，北方大部地区多晴雨相间天气，利于秋收作物产量形成。西北地区东部和东北地区中北部有强降水，降水量较常年同期明显偏多，部分地区偏多5成至1倍，东北地区部分农田渍涝加重，不利于一季稻、玉米和大豆生长发育。
【利空】短期需求差，新粮上市供应压力
【利多】中美贸易，新作天气炒作，未来需求预期
【核心逻辑】
 国际方面，中美磋商过程反复，目前进口端实际影响已经有限，且最近中美关系紧张局面升级，目前依旧看国内供需。目前国内短期需求依旧偏差，临储拍卖持续走低，加上新作由南向北开始供应市场，贸易商也会积极出货，现货将步入季节性下跌通道，而市场情绪极度悲观，对新作开秤价预期也较低。。但国家确定了五项稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施，一定程度提振养殖户的补栏积极性。且随着入秋天气转凉，猪瘟爆发频率或随之下降，加之四季度刚性需求，饲料消费或得到一定提振。其次今年新季玉米单产方面，前期华北干旱，近期东北雨涝，预计今年单产堪忧。操作上，对玉米01合约，新粮上市前，市场对新季玉米供应压力带来的预期，或令期价还有一波下调，低点在1850，之后看农户与企业间的博弈了。不过当前临储拍卖成交低，后期压力减弱，加上企业中间商库存不断消耗，大概率等待新玉米上市后低价采购，与农户间的博弈将是影响价格波动的主要因素。后期01合约可能操作性偏差，但后期05/09合约做多的逻辑将越明显。仅供参考。

【早盘交易提示：甲醇】
【内容】
价格低位、成本支撑下上周内地出货好转，本周协会报价1600元/吨、部分企业出现停售、价格调高，高库存下关注内地出货好转情况能否延续。价格低位、成本支撑下，港口刚性需求显现，太仓走货量涨至中高位，但是在抵港数量高位因素影响下，港口库存持续积累、屡创新高，目前港口库存的症结在抵港。现货报价表现相对坚挺，期现基差走强、尤其是近月期现基差走强至期现平水状态。期现基差走强后卖出套保数量持续减少，甲醇单边向下驱动有所减弱。操作上，或可关注15正套思路，核心驱动：价差值低、进口成本&国内煤制成本支撑下单边下跌空间或不足、期现基差走强、卖出套保持仓减少，能否走畅或取决于库存拐点何时显现。
【利空】
1、据监测，截至2019年8月28日，内地库存30.8万吨、周度环比小涨0.2万吨。内地库存环比小涨且绝对值暂处高位，或从供应端利空甲醇期价，也是建议15正套的主要风险点之一。
2、据监测，截至2019年8月29日，港口库存130.16万吨、周度环比大涨9.38万吨。港口库存环比大涨，或从供应端利空甲醇期价，也是建议15正套的主要风险点之一。
3、船期预报显示，9月中旬之前甲醇抵港数量旬度均值35万吨以上、依旧暂处高位。抵港数量作为反映港口供应的直观指标，是短期港口难见去库驱动的症结之一。
4、据监测，截至2019年9月3日，甲醇进口利润76元/吨左右，进口利润依旧暂处正挂趋势，或从进口数量端以及进口成本端利空甲醇期价。
【中性】
1、据监测，截至2019年9月3日，甲醇09合约期现基差-7元/吨左右、甲醇01合约期现基差-144元/吨左右。近月期现基差小幅走强、尤其是近月期现基差走强至期现平水状态，但是期价依旧暂处升水格局，高库存、期价升水格局短期或较难改变。
2、截至2019年9月3日，甲醇卖出套保持仓15930手、折合现货15.9万吨左右。伴随着近月期现基差小幅走强，卖出套保持仓数量明显弱，其对期价的利空影响或有所减弱。
【利多】
1、据监测，截至2019年9月3日，煤制甲醇仓单成本2221元/吨左右、甲醇行业利润率-7%左右。期价跌破煤制甲醇仓单成本且甲醇行业利润亏损较大，或从成本端以及供应端支撑甲醇期价。
2、据监测，截至2019年8月29日，太仓走货量2669.86吨、周度环比上涨491.28吨。价格低位下、刚性需求开始显现，太仓走货量环比上涨至中高位导致可流通货源环比下降，或从需求端支撑甲醇期价。但是需要注意的是，在抵港数量高位的因素影响下，走货量环比上涨并未导致港口库存出现下降现象，因此走货量环比上涨对期价的支撑力度或不甚明显。
【核心逻辑】
操作上，或可关注15正套思路，核心驱动：价差值低、进口成本&国内煤制成本支撑下单边下跌空间或不足、期现基差走强、卖出套保持仓减少，能否走畅或取决于库存拐点何时显现。

【早盘交易提示：鸡蛋】
【内容】
供应面：从存栏结构看，截至8月底后备鸡占20%以上，淘汰鸡占比10%左右。意味着2019年4季度，季节性需求淡季叠加产量高峰期，行情不乐观。2019年鸡苗销量无淡季的情况下，2020年产业内而言，供应压力较大，从产业数据看，中长期行情偏弱势。但短线需关注相关产品的托底作用。昨日全国均价走高至5.14元/斤，淘汰鸡价格6.81元/斤。
【利空】鸡苗销量、鸡苗价格及排单看，2019年下半年产量将明显增加，尤其是四季度。
【利多】生猪替代逻辑及台风对蔬菜的价格拉动。
【核心逻辑】短线看，货源压力不大，需求正常，短线现货上涨空间有限，明日价格或走高，之后看稳。长期看，供应增加无疑，生猪替代不成立的状况下，供需矛盾势必会展现，远月合约依旧偏空对待，但目前空单持有者建议关注新高压力，设置严格止损，空仓者建议暂观望为宜。仅供参考！

【早盘交易提示：沥青：0904】
【内容】隔夜国际油价触底反弹，短线筑底，原油近期或震荡反弹。沥青期货震荡走低，当前基本面表现良好，现货维持偏强，沥青今日或震荡偏强运行。
【利多】1，目前沥青期货贴水现货在350-600元/吨，现货价格旺季坚挺，较大利好沥青期价。2，上周国内沥青炼厂开工在45.3%左右，较前周小幅增加0.7%，低于去年同期，炼厂检修及转产，较小利好沥青期价。3，当前沥青厂库库存率在35.3%左右，较前周减少0.8%，基本持平去年同期，厂家库存偏低，较小利多沥青期价。
【利空】1，近期国际油价弱势震荡，对沥青成本支撑不足，较大利空沥青期价。2，目前沥青社会库存率在43%，较前周下降0.5%，与去年同期基本持平，较小利空沥青期价。3，目前炼厂加工马瑞原油利润在230元/吨，加工杜里原油盈利在380元/吨，厂家加工沥青利润尚可，较小利空沥青期价。
【核心逻辑】目前，原油震荡下行，短线有触底迹象，全球经济问题依旧压制油价，中短期基本面维持谨慎向好，OPEC+维持限产，美国用油旺季，数据持续利多，但原油走势相对偏弱对沥青利空严重。当前沥青现货需求启动，各地区下游接货良好，低价货源难寻，库存较去年同期偏低，因旺季来临，部分业者对后市偏乐观。当前期现价差在350-600元/吨，现货各地区需求转好明显。日内原油震荡开盘，沥青或震荡偏强为主。今日期货操作上建议中线多单继续持有，短线小单试多，注意及时止盈，仅供参考。

【早盘交易提示：PE】
【内容】
1、当前国内石化大修装置较多，有利于石化库存消化，不过9月中旬以后石化开工负荷将会明显上升。
2、进口持续亏损，港口库存延续下降趋势，进口对国产冲击压力预期减弱。
3、中间环节库存消化缓慢，拖累石化降库步伐，现货供应并不紧缺，下游难有集中性规模采购。
【利多】
1、9月中旬之前石化开工负荷维持较低水平，石化供应压力不大；
2、进口持续倒挂，进口窗口关闭，对国产货源冲击压力减弱；
3、下游刚性需求缓慢上升趋势未变，石化库存逐步下降，主动降价意向不强或是下跌空间不大。
【利空】
1、下游备货虽然启动，但是需求低于去年同期水平，PE中下游原料库存消化缓慢，工厂难有集中性备货，9月中旬以后石化开工负荷将会明显提升，华北部分下游执行限产政策，现货供需预期偏利空。
【核心逻辑】
下游需求启动缓慢，低于去年同期，9月中下旬之前国内石化开工维持86%的偏低负荷，9月中下旬之后负荷将会明显提升，国内现货并不紧缺，市场反弹乏力，港口库存延续下降趋势，不过进口倒挂幅度缩窄，进口成本降至7200附近，一旦期货突破7200，进口窗口有开启风险，9月中旬以后供需面偏利空，01合约维持逢高做空思路，仅供参考。

【早盘交易提示：贵金属组】
【内容】美国8月制造业活动三年来首次呈现萎缩，再次引发对经济急剧放缓的担忧，加上国际贸易状况没有好转，美元承压下跌，支撑贵金属走势。由于美国供应管理协会(ISM)制造业活动指数降幅大于预期，引发美国国债市场上扬，指标10年期国债收益率跌至2016年7月以来最低水平。市场预计，疲弱的美国经济数据或增加美联储降息预期，英国脱欧的不确定性亦提振贵金属走势。
【利多】
1、国债市：国债攀升，因ISM制造业指数意外疲软；
2、8月ISM制造业指数，前值51.2，预期值51.2，公布值49.1，该指数三年来首次陷入萎缩水平；
3、欧洲央行官员维勒鲁瓦暗示对重启购债计划持怀疑态度；法国央行行长维勒鲁瓦对欧洲央行恢复资产购买行动的必要性持怀疑态度，对于自己是否仍支持包含购债的一揽子刺激计划，他没有给出明确的答案；维勒鲁瓦在接受采访时表示，欧洲央行不必同时使用其工具箱中的所有工具，在下周的政策会议之前，管理委员会的讨论议题正在出现更大分歧；当被问及现在是否有必要重启量化宽松政策时，维勒鲁瓦说这是“一个值得讨论的问题”。他表示，欧洲央行已购买的资产的升值显著推低了长期收益率；“今天的首要任务是更好地将通胀预期锚定在我们的目标上：这应该通过加强前瞻性指导来解决，”他说； 德国央行行长、荷兰央行行长、欧洲央行执行委员会委员和爱沙尼亚央行行长均反对立即恢复资产购买；
4、伊朗外长扎里夫：伊朗总统鲁哈尼将很快宣布伊朗削减其核相关承诺的细节；
【利空】
1、美联储罗森格伦：不希望目前就耗尽“宝贵的”政策空间；风险升高，但对美国经济的影响还没有落地；美国经济表现相当良性；若数据处于正轨，没有立即采取行动的必要；若风险变得更为明显，或许需要进一步宽松措施；关税问题，全球经济走软是美国面临的主要风险；最近股价没有反映出对经济衰退的担忧；若消费者持续支出，预计美国经济保持2%左右的增速；当前不太需要采取额外的政策行动；不希望目前就耗尽“宝贵的”政策空间；英国硬脱欧会在短期内产生破坏性影响；若财政部的目标与美联储的目标相同，财政部发行超长期国债的可能性就不会太大；此表态偏鹰；
2、英国议会向阻止无协议脱欧迈出关键步伐；英国议会议员以328-301的票数通过了一项跨党派议案，决定接掌议会的议程，踏出了阻止首相约翰逊无协议脱欧的一步；英国国会议员将于当地时间周三开始就无协议脱欧的议案进行辩论，英国政府已明确表示，若失去了对议会议程的掌控，将寻求提前进行大选；
3、英国首相约翰逊在议会中对英国脱欧计划的投票中失利；英国议会通过了由议员掌控议会时间以阻止无协议脱欧的动议；
【核心逻辑】
美国8月制造业PMI意外疲软，且为三年来首次萎缩，引发市场担忧情绪；贸易紧张情绪仍然存在，及英国脱欧的不确定性持续，或继续提振贵金属走势，白银或延续强势；今日关注，英国8月服务业PMI; 欧元区7月零售销售月率； 美国7月贸易帐、加拿大7月贸易帐；英国央行官员在议会发表讲话；美联储威廉姆斯发表讲话； 加拿大央行公布利率决议； 美联储布拉德发表讲话；美联储公布经济状况褐皮书； 美联储埃文斯在会议上致辞等，仅供参考。

【早盘交易提示：PP】
【内容】PP装置继续集中检修，开工率在85%以下，拉丝供应阶段性偏紧；石化去库有所提速，上周一度将至阶段性新低，周末累库后周处库存涨至79.5万吨，周三降至69万吨；油价震荡盘整，利润压缩至1000以内，且丙烯价格小涨，成本端有一定支撑；下游需求旺季启动远不及预期，目前维持刚需为主，对市场刺激有限；现货相对抗跌，PP基差走强，对期价有一定支撑。
【利多】
1.近期开工率在85%以下，拉丝比例30%附近，标品供应阶段性偏少
2.现货价格相对坚挺，基差在600左右，期价有一定支撑；
3近期石化去库存明显提速，周三降至69万吨。
【利空】
1.下游需求仍未有效启动，后期安全环保等政策性限产有望打压终端需求；
2.9月前后巨正源、宝丰二期以及中安联合等将陆续量产；
【核心逻辑】
前期市场忽略当下利好走未来利空预期，期现出现一定背离，近期市场走基差回归逻辑，多单暂时谨慎持有，后期关注逢高做空机会。