美股展望：中美新一轮关税直接打击消费品 零售商成为关注焦点

路透旧金山8月30日 - 未来一周美国零售商将成为华尔街关注的焦点，因美国开始对价值3,000亿美元的中国输美商品加征新关税，这其中包括服装、电视机和珠宝等商品。

资料图片：2018年8月，美国纽约，纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid
和之前对价值2,500亿美元商品的征税相比，这次加税更直接地冲击到消费者。零售商赶忙削减成本，寻找办法将对净利的伤害降到最低。华尔街分析师则努力找出那些处境最能抵御关税打击的个股。

美国周日开始对多种中国商品征收15%关税，包括鞋类、智能手表和平板电视等，中国也开始对美国原油征收新关税，中美贸易战再度升级。美国总统特朗普表示，9月稍晚双方仍将进行磋商。特朗普发表推文称，他的目标是减少美国对中国的依赖，并再次呼吁美国企业寻找中国以外的替代供应商。

特朗普在与中国贸易战中的强硬立场以及经常发出矛盾的信号，最近几周拖累了华尔街，尤其是那些严重依赖中国的企业股票。

中国商务部表示美中双方正在讨论下一轮协商，之后美国股市周四大涨。然而自从8月1日特朗普宣布将在9月加征关税以来，追踪标普零售类股的SPDR S&P Retail ETF (XRT.P)已经挫跌6%，大盘标普500指数的跌幅则为2%。

根据行业团体Consumer Technology Association，9月1日起加征的关税涵盖总值520亿美元的消费电子产品，包括智能音箱、无线耳机、以及电视机等。

12月15日加征关税的消费电子产品总值达1,150亿美元，当中包括智能手机、笔记本电脑、视频游戏机等，这将对苹果(AAPL.O)、微软(MSFT.O)及惠普(HP)(HPQ.N)等科技业者造成直接冲击。

投资人正在研究哪些零售业者最有可能稳住价格而不让利润受损、以及哪些业者能够涨价却不会影响产品需求。他们亦在寻找那些产品对中国依赖程度较低的业者。

“在我们的零售业研究范围里面，我们看重那些优质股，偏好在各自领域中有规模和定价权、产品弹性较小、以及对于受(专业)影响的销售及创新更为专注的业者，”富国证券分析师Zachary Fadem本周在报告中写道。

Fadem写到，基于此，家得宝(Home Depot)(HD.N)和劳氏(Lowe's) (LOW.N)的情况最能经受住关税措施的冲击，他们的销售成本(cost of goods sold)中，依赖中国市场的比例只有10%或更低。

而在另一极端，百思买(Best Buy) (BBY.N)周四给出低于预期的全年财测，归咎于关税和未来消费者行为的不确定性，这拖累其股价下跌8%，8月月线跌幅扩大至17%。

百思买高管在分析师电话会议上表示，该公司大约60%的销售成本来自中国市场，公司正努力在明年将这一比例降至40%。

巴克莱创设的受贸易战影响个股组合本月下跌约8%，表现不及标普500指数。这个组合包括巴克莱估计有40%以上营收来自中国进口商品的面向消费者的企业，包括苹果、耐克公司(耐吉,Nike)(NKE.N)和惠而浦(Whirlpool) (WHR.N)。

据美国服装和鞋类协会，9月1日开征的关税将影响到价值390亿美元的鞋类和服装，12月开征的关税将影响到另外120亿美元的该类产品。

沃尔玛(WMT.N)、开市客(好市多, Costco) (COST.O)、塔吉特(Target) (TGT.N)及家得宝(Home Depot) (HD.N)等重量级零售商，可以调整其全球供应链，并利用他们的影响力来迫使供应商接受更低的利润以抵销关税的影响，比起小型竞争对手更具有优势。

沃尔玛自8月15日公布季度财报以来，股价已上涨7%，这表明投资人愿意买进那些准备好经受贸易战的零售类股。沃尔玛在该日表示，由于关税已调高部分商品的售价，但并不会把所有成本压力全都转嫁给消费者。

塔吉特自8月21日公布季度财报以来，股价大涨了26%。该公司在当日调高了全年获利展望，即使已把可能的加征关税因素纳入考量。

包括阿迪达斯(Adidas)(ADSGn.DE)和Foot Locker(FL.N)在内的逾200家美国制鞋公司，本周致函特朗普，提醒称即将到来的关税将令经济不确定性加深，而且由于产能有限，将推升其他制鞋国家的价格。

服饰零售商Abercrombie & Fitch Co(ANF.N)因预期新关税开征而调降全年销售预估，周四股价挫跌15%。(完)