焦炭：第二轮提降范围扩大 焦炭期价区间震荡

焦炭：第二轮提降范围扩大，焦炭期价区间震荡

　　逻辑：钢厂第二轮提降范围扩大，部分已落地。目前多地焦化厂维持满产状态，焦炭供给整体维持高位，唐山9月份限产方案稍有放松，但对焦炭需求仍有抑制。目前供需整体平衡，但港口产地价格倒挂，港口库存向钢厂回流，导致焦化厂库存累积，焦炭现货仍有下跌压力。两轮提降落地后，焦化厂将回归微利状态，期货价格已提前反应现货下跌，受钢材价格上涨带动，昨日焦炭期价震荡反弹，由于现货并无好转迹象，短期内将区间震荡。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：焦化限产超预期(上行风险)，终端需求走弱、钢材价格大幅下跌(下行风险)

　　焦煤：供需矛盾不突出，跟随产业链品种震荡

　　逻辑：国内炼焦煤市场弱稳运行，供给来看，国内煤矿产量变动不大，国庆前安全生产限制产量增量。进口煤政策有收紧风险，海运煤通关时间较长，蒙古煤通关量较高。需求来看，焦炉开工维持高位，焦煤需求稳定。下游焦炭价格受到钢厂打压，加之煤矿库存累积，焦煤价格承压，或仍有部分让利空间。期货价格受产业链整体上涨带动，昨日焦煤期价震荡反弹，由于焦煤供需总体稳定，矛盾不突出，短期内将跟随产业链品种维持震荡运行。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：煤矿减产、进口收紧(上行风险)；终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

　　动力煤：月初长协扰动，市场震荡寻底

　　逻辑：周末神华长协合同价公布，较上月大幅下降，长协均价也下降9元/吨，对市场情绪影响较大，但由于盘面价格几乎触及年内低点，抗跌情绪重燃，市场演绎日内V型反转；而从基本面来看，市场高供给高库存的格局依旧未变，煤市弱势态势难改，向上驱动不足，仍旧维持区间震荡的格局。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：进口配额收紧，大庆安检升级