甲醇：港口库压仍较大 甲醇继续低位震荡

甲醇：港口库压仍较大，甲醇继续低位震荡

　　逻辑：上周甲醇价格弱企稳，整体压力依然较大，易跌难涨，目前压力仍主要是持续积累的港口库存，且盘面较大升水容易吸引卖保进场，而支撑主要在成本端和供需好转预期端，短期多空低位博弈仍将持续。供需面去看，进口量仍有望维持高位，且内外顺挂幅度依然较大，这是甲醇供应压力的主要来源，不过产区检修逐步增多，产区库存压力下降，对冲掉部分港口压力，而需求端，烯烃需求依然没有完全释放，传统需求受到环保压制依然处于低位，不过金九银十都有好转预期，但需要等待兑现，且成本支撑将可能逐步兑现到供应端，因此短期仍可能低位震荡，大跌概率应该不大，继续关注进口货源冲击，不过9、10月份考虑到需求端有好转预期，届时甲醇仍有反弹可能。

　　操作策略：短期底部区间震荡为主，多空都偏短期，中长期仍建议布局多头。

　　风险因素：下跌风险：港口胀库致现货抛售，需求恢复预期持续未兑现。上涨风险：国内检修增多，外围装置故障，环保松动

　　尿素：供需好转预期开始兑现，尿素仍谨慎偏多

　　逻辑：上周UR001合约反弹有所加速，创上市以来新高，上涨推动力主要来自于检修增多，叠加低价刺激了中下游的备货需求，以及9、10月份反弹预期支撑，这给中期多头带来了较大信心，我们认为中期偏强仍有望持续，不过由于工厂库存继续积累，现货依然承压，盘面升水逐步扩大，而随着价格反弹，不排除卖保进场的可能性，这可能会导致盘面反弹会有反复，保持关注。综合来看，虽然中期有供需好转驱动反弹，但空间和驱动都相对有限，依然相对偏谨慎，且全年去看，全球尿素仍是供应逐步宽松的趋势，长期仍大概率偏弱走势，将不断挤出高成本供应。

　　操作策略：阶段性依然偏多对待，长线空头等待反弹后的进场机会。

　　风险因素：下跌风险：检修预期未兑现，需求持续受到压制，无烟煤价格大跌

　　 LLDPE：积极因素有望显现，短线或存弱反弹机会

　　逻辑：我们判断下跌行情或将暂时告一段落，短线反弹可期，逻辑是石化、港口等显性库存去化顺利，下游旺季即将到来，目前价格去税后已与回料接近，对工厂补库有吸引力；不过对于反弹高度仍不乐观，原因是全球产能快速扩张需求放缓的大趋势依然在延续。上方压力7300，下方支撑6900-7000。

　　操作策略：观望

　　风险因素：上行风险：下游旺季显现，下游补库增多。下行风险：进口压力持续增高、环保检查延续甚至加码、市场悲观情绪延续