长江铜周评：需求略有改善 铜价走势较强（第35周）

原标题：长江铜周评：需求略有改善铜价走势较强(第35周)

　　摘要：铜矿端扰动再现，废铜进口出现大幅下滑，电网投资额回升，电线电缆企业开工率有所增加，需求略有改善，此外中国新措施提振消费，贸易争端趋缓提振市场信心，本周铜价走势较强。

　　一、本周国内现货铜价走势



　　本周铜矿端扰动再现，英美资源旗下秘鲁Quellaveco铜矿可能再次面临罢工，赞比亚电力遭蓄意破坏可能影响铜矿供应。海关总署数据显示，中国7月精铜进口量环比有所增加，但相较于往年依然处于减少局面；7月废铜进口环比下滑23.5%，同比下降39.3%，废铜进口的大幅下滑有利于精铜消费。

　　数据显示，1-7月电网基本建设投资完成额2021亿元，累计同比下降13.9%，较1-6月收窄5.4个百分点。机构调研根据，6月份开始电网投资额有所回升，7月电线电缆企业开工率91.48%，环比增加1.78个百分点。由于矿端供应偏紧，铜精矿价格持续处于高位，但尚未影响到冶炼厂开工，空调、汽车等行业尚未回暖，利多支撑主要来自电缆开工率回升。

　　8月30日当周，本周国内现货铜价连续上涨。1#铜均价报46496元/吨，日均上涨82元/吨，周线上涨0.88%；此前一周均价报46466元/吨，与上周相比上涨30元/吨，环比上涨0.06%。

　　二、期货铜价一周走势



　　周一恰逢夏季银行假日，伦敦市场休市无数据，周二恢复。由于贸易局势波动加剧，市场风险情绪忽上忽下，全球贸易、工业生产以及投资持续面临不确定性。中国7月工业企业利润增速由负转正，但经济下行压力仍然较大，市场需求趋缓。中国最新提出的20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施，包括释放汽车消费潜力等，对有色金属消费有一定利好作用。在贸易争端趋缓的提振下，本周铜价有所走高。

　　 CCMN数据显示，本周伦铜走势较强。前三个交易日LME期铜均价报5696美元/吨，日均上涨24美元/吨；上周均价报5709美元/吨，环比下跌0.23%。



　　数据显示，本周沪铜偏强运行。当前月1909合约周均结算价46408元/吨，日均上涨62元/吨；此前一周均价报46390元/吨，环比上涨0.04%。本周沪铜库存继续回落，减少12697吨至143876吨，降幅8.11%。

　　三、伦铜周库存情况



　　如图所示，本周伦铜库存持续上升，累计增加5750公吨至337675公吨，累计增幅1.53%。

　　四、国内外热点财经

　　国内方面：

　　1、国家统计局数据显示，2019年7月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长2.6%，6月份为下降3.1%。1-7月份累计利润同比下降1.7%，降幅比1-6月份收窄0.7个百分点。尽管7月份工业企业利润增速由负转正，但经济下行压力较大，市场需求趋缓，工业品价格下降，工业企业利润的波动性和不确定性依然存在，促进企业利润稳定增长仍需努力。

　　2、交通运输部消息，前7月交通固定资产投资完成16436亿元同比增长4.1%。7月，交通运输保持平稳运行，主要指标稳定在合理区间，交通固定资产投资规模高位运行，客运量降幅收窄，城市公共交通客运增速加快，货运量保持较快增长，港口货物吞吐量平稳增长。

　　国际方面：

　　1、美国经济谘商会(Conference Board)表示，美国8月消费者信心小幅回落，因对当前形势的乐观情绪升至2000年末以来的最高水平，抵消了经济状况前景走弱的影响。8月消费者信心指数下滑至135.1，前一个月经向上调整后为135.8。

　　2、荷兰国际集团(ING)高级经济学家指出，欧元区8月份的经济信心指数意外上升，从102.7升至103.1。尽管这只是一个微小的改善，并不意味着经济复苏，但至少表明，在这个相当不确定的经济时期，欧元区没有走向衰退。

　　五、铜市一周要闻

　　1、英美资源秘鲁Quellaveco铜矿或再次面临抗议。秘鲁当地社区将与Tumilaca的居民交谈，承诺在一个独立的实验室收集样本进行分析,这将以提高人们对英美资源建造Quellaveco矿的建设可能产生的影响的认识。如果不解决他们的担忧，他们将恢复抗议活动。

　　2、矿业公司Excelsior在亚利桑那州南部的Gunnison铜矿项目完成了一条管道走廊，这意味着该公司有望在2019年第四季度交付其第一批铜矿。该矿床含有49.9亿磅的已测和指示铜资源，预计将在24年内生产22亿磅纯铜阴极。

　　六、铜价后市展望

　　当前全球经济尚未出现明显衰退，不过经济成长已经趋缓，世界银行等已经接连下调今明两年全球经济增长预期。为应对国内经济形势不断恶化、防止经济陷入衰退陷阱，今年以来各国货币政策掀起了一股降息潮，美国等也纷纷加入其中。虽然因贸易局势最新积极进展使得市场信心增加，避险情绪有所减弱，但宏观仍然存在较大的不确定性。

　　目前国内精铜供应相对充足，8月炼厂检修减少，计划排产体量高位，产出或有增长。库存方面，近期LME铜库存有所回升，国内上期所铜库存连降两周，社会库存则较往年水平略高，供应仍有保障。随着空调生产旺季结束，对铜需求的带动减弱，但电网投资有所改善，国务院20条新政措施提振消费将释放汽车消费潜力，有利于提振市场信心。矿端供应偏紧态势仍在，在矿价高位和电网消费改善的预期下，市场对铜价四季度的反弹仍有信心。传统金九银十即将到来，在宏观面压制减弱的情况下，下周铜价或有上行但空间有限。(仅供参考)