标普500股息率首超30年国债收益率 美股前景存分歧

随着避险情绪推动，美债收益率进一步下行，股票股息的收益十年来首次超过了长期美国国债。

　　据海外媒体报道，就在27日美股交易时段，美国30年期国债收益率已经低于标准普尔500指数股票的股息收益率，这是自2009年3月以来首次出现的情况。对一个寻求长线投资的投资者来说，股票比长期美国国债更有吸引力。

　　市场数据显示，市场避险需求依旧高涨，两年期与10年期美债收益率曲线连续倒挂，且倒挂程度为2007年5月以来的最高水平。有分析人士表示，美国财政部近日发售1130亿美元的固定利率短期国债，本周再度拍卖400亿美元的2年期美国国债、410亿美元的5年期国债和320亿美元的7年期国债，这可能是导致短长期国债收益率倒挂的重要原因。

　　据贝斯波克投资集团的数据，除了金融危机出现过类似的股票债券收益率倒挂的情况之外，只有在2016年7月英国脱欧公投期间，标准普尔500指数股票的股息收益率与30年期美国国债收益率之间的差距仅为0.01%。截至目前，三分之二的标普500指数成份股股息收益率高于5年期美债收益率。“目前美国股市的前景比长期美国国债要好得多。”贝斯波克投资集团联合创始人保罗.希基表示，“对于希望长期持有某种资产的投资者来说，这使得股票相对具有吸引力。”

　　尽管如此，市场对美股乃至全球股市的分歧仍在加大。瑞银财富全球首席投资官Mark Haefele在近日的报告中称，相对于可投资级的债券来说，目前建议客户削减股票敞口。鉴于全球经济和市场面临的风险已经增加，建议暂时低配新兴市场股市，因为其更易受到市场波动加剧的影响。不过，摩根大通看到一系列可能使股市摆脱低迷的积极催化剂，例如欧洲央行量化宽松计划的重启、美联储可能会进行第二次且更大幅度的降息，以及全球经济活动可能已触底的迹象和技术指标的好转，认为再次买进股票的时机正在到来。

　　美债收益率倒挂指的是短期债券收益率高于长期债券，暗示投资者认为近期的风险更高，两年期与10年期美债收益率出现倒挂或许意味着美国经济衰退的临近。尽管经济衰退往往需要数月甚至数年的时间才会到来，但据瑞士信贷的分析，经济衰退平均发生在2年期和10年期收益率倒挂22个月之后。安联全球投资者投资策略师Ann-Katrin Petersen预计在未来12个月内，美国经济衰退的概率约为80%。

　　摩根士丹利的分析师认为，国际贸易情绪严重打击了美国企业的信心，加上全球经济增长放缓，因此美国经济也面临下行的风险。如果当前的国际经济形势未能出现好转，那么三个季度后美国经济将陷入衰退。