菜油粕期现双涨，继续逢低试多操作

盘面情况：8月26日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2001合约日内放量收涨1.52%，期价最高报2441元/吨，最低报2358元/吨，收盘价报2403元/吨；成交量1227018手，持仓量464674手，-3982手；RM9-1月价差-75元/吨，+13元/吨。菜油2001合约增仓上行1.63%，期价最高报7588元/吨，最低价7438元/吨，收盘报7546元/吨；成交量387944手，持仓量362948手，+11890手；OI9-1合约价差-81元/吨，+30元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，8月26日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价7600元/吨，+127元/吨，菜粕现货报价2420元/吨，+19元/吨。
　　消息面：1、据商务部网站消息8月13日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。2、加拿大农业和农业食品部（AAFC）8月产量预测报告显示，根据加拿大统计局种植面积调查，2019/20年度加拿大油菜籽种植面积下降8%，为三来来最低水平，产量预计为1857.5万吨，春季阴凉干旱的种植条件进入夏季后有所改善，亩产预计为2.21吨/英亩，油菜籽出口量预计为900万吨，对比五年出口量均值为1010万吨。期末库存微幅上调，预估为377.5万吨，其中280万吨为农场库存。油菜籽预估售价轻微下调为460-500加元/吨，同时加元走弱提供一定利好。
　　仓单：周一菜粕仓单量报2000张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报5842张，当日增减量0张，有效预报7910张。
　　库存：根据布瑞克数据，截至8月16日沿海地区油菜籽库存报29.8万吨，周环比增加3.6万吨，菜籽油厂开机率报9.07%，去年同期开机率报24.8%，同比下降63.4%，周环比下降32.6%，处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据8月报7.1万吨，环比增加0.1万吨，9月报2万吨维持不变，10月报4万吨维持不变，原料供应仍维持偏紧预期。
　　截至8月16日，沿海地区菜籽油库存报8.60万吨，环比上周增加0.15万吨，华东地区库存报39.35万吨，环比增加0.59万吨，沿海地区未执行合同报10.2万吨，环比增加0.95万吨。菜籽油厂开机率走弱至9.07%，入榨量报4.546万吨，周跌幅36.2%，开机率走弱而菜油库存小幅增加，显示当前中秋节备货行情较为一般，但未执行合同增加显示未来需求或稍有好转。
　　截至8月16日，福建两广地区菜粕库存报3.83万吨，周环比降幅10.9%，同比去年增幅10.7%，未执行合同报3.38万吨，周环比下降28.1%，同比去年降幅84.2%，菜籽油厂开机率明显走弱而菜粕出现累库，未执行合同数量同比环比双降显示当前下游需求低迷。
　　主力持仓：菜油01合约前二十名多头持仓112306，+1905，空头持仓149333，+3837，净空单37027，+1932，多空双方均有增仓而空头增幅更大，净空单量止减回升，显示主流资金看涨情绪一般。菜粕01合约前二十名多头持仓138323，-2405，空头持仓170657，-1892，净空单32334，+513，多空均有少量减仓，净空稍增显示看空情绪一般。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。生猪存栏量及能繁母猪存栏量处于历史地位，饲料需求不振，豆菜粕未执行合同显著偏低。菜油方面：短期美原油期价回升、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。近期豆菜油及菜棕油价差有所收窄，但仍处于历史同期显著偏高水平，豆棕油替代性消费增加。受中美贸易战影响，市场情绪明显偏多，建议持续跟踪进展。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；原料供应转紧预期不变的背景下，菜粕1901合约短期有望在中美贸易战带动下偏强运行，建议2410元/吨附近逢低试多，止损参考2370元/吨，目标2520元/吨；2019/20年度加拿大和欧盟油菜籽存在减产预期，利多远月合约，同时在棕榈油走强的支撑下，菜油1901合约将维持偏强走势，建议7510元/吨附近逢低试多，止损参考7450元/吨，目标7680元/吨。
　　来源:瑞达期货