LLDPE：悲观预期暂已充分反映 但贸易战升级或构成持续压制

LLDPE：悲观预期暂已充分反映，但贸易战升级或构成持续压制

　　逻辑：我们认为短线跌势有望放缓，转入震荡，对中线则仍维持偏空的观点。逻辑是悲观预期在价格中已有相对充分的反映，当前的供需失衡远不如盘面反映的那样严重，但贸易战升级的利空也切实存在，因此难以出现明显的反弹驱动。上方压力7500，下方支撑7000。

　　操作策略：观望

　　风险因素：上行风险：农膜旺季效应体现，下游补库增多。下行风险：进口压力回升、环保检查延续甚至加码、市场偏空氛围延续

　　 PP：悲观预期充分发酵后，短期供需仍无法提供有力的下跌驱动

　　逻辑：我们暂时维持震荡的中性观点，原因是判断基本面的供需压力要在10月以后才会充分体现，短期内过剩或仍不十分明显，期货在经过上周的大幅下跌后对悲观预期暂时已有相对充分的体现，基差已再度升至高位，继续下行的动能大概率将边际放缓。上方压力8150下方支撑7700。

　　操作策略：观望

　　风险因素：上行风险：新装置投产推迟。下行风险：新装置投产顺利或提前、台风冲击下游需求

　　 PTA：震荡偏弱

　　逻辑：需求方面，周内聚酯开工继续回升；聚酯产品产销回落，库存有所增加，从库存天数来看，当前聚酯产品库存总体仍处在较低水平；供给方面，周内扬子石化、逸盛宁波、宁波利万检修装置恢复，PTA装置平均开工率回升，PTA流通库存周内增加近3万吨，但增幅低于前一周水平。价格方面，短期以震荡为主，后续关注需求的持续性以及新装置的投产情况。

　　操作策略：短期震荡整理，逢高沽空为主。

　　风险点：需求放缓，PTA检修计划未兑现。

　　乙二醇：供给受限，价格偏强

　　逻辑：供给方面，周内远东联、易高乙二醇短停检修，红四方乙二醇装置降负，国内平均开工再度下滑；港口乙二醇发货量回到高位，港口库存加速下滑；需求方面，周内聚酯开工继续回升；聚酯产品产销回落，库存有所增加，从库存天数来看，当前聚酯产品库存总体仍处在较低水平；价格方面，乙二醇市场价格稳定且重心逐步上移，短期继续维持偏强态势。

　　操作策略：短期价格偏强，逢低买入；中期检修装置恢复及新装置投产预期下，弱势格局未改，维持逢高沽空思路。

　　风险点：乙二醇供应恢复、需求不及预期。