Mymetal：电解铜交易人员心态指数调研2019.08.23

本周美国国债收益率再次出现倒挂，美联储7月会议纪要显示，多数认为降息是“周期中调整”的一部分，拒绝为降息“预设路径”；欧洲央行最新会议纪要显示，近期经济指标走软，可能要采取一系列措施来提振欧元区经济。本周五，全球央行行长年会在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开，市场关注美联储鲍威尔就货币政策发表的演讲。在此关键节点，于本周五对铜行业市场有关键性影响的15家贸易商、15家生产企业、10家金融机构对下周市场行情心态做出了一个综合调查分析。

　　参与调研的40家企业当中，认为下周铜价格会上涨的企业有10家，占比25%；认为下周铜价格会下跌的企业有11家，占比27%；认为下周铜价格将震荡盘整的企业有19家，占比为48%。

　　图一铜行业业内人士对后市看法



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　　其中，在参与调研的15家铜行业贸易商中，认为下周铜价格会上涨的企业有5家，占34%；认为下周铜价格会下跌的企业有2家，占比为13%；认为下周价格以震荡盘整为主的贸易商有8家，占比为53%。

　　图二铜贸易商高级管理人员对后市看法



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　　同时，参与调研15家生产企业中，包括矿企、电解铜冶炼企业、铜材加工厂、再生资源回收公司，认为下周铜价格会上涨的企业有3家，占比为20%；认为下周铜价格会下跌的企业有7家，占比为47%；认为下周铜价格以震荡盘整为主的企业有5家，占比为33%。

　　图三铜行业生产企业高级管理人员对后市看法



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　　其次，参与调研10家金融机构中，包含期货公司、证券公司、资产管理公司，认为下周铜价格会上涨有2家，占比20%；认为下周铜价格会下跌的有2家，占比20%；而认为下周铜价格以震荡盘整为主的企业有6家，占比为60%。

　　图四金融机构有色金属研究人员对后市看法



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　　据调研：

　　(1)认为下周铜价格将震荡上涨的观点主要为：当前铜价在低位反复震荡，市场对主要经济体继续出台刺激措施抱有希望，基本面上铜价整体处于偏空，但受益于国内贷款利率市场化改革带来结构化降息，消费市场有所好转，下周铜价有小幅上涨的空间。

　　(2)认为下周铜价格将震荡下行的观点主要为：本周美联储7月会议纪要释放偏鹰派信号，继续降息可能性降低，当前全球经济下行压力较大，沪铜基本面仍无明显变化，下游面临消费淡季，整体偏弱运行，预计下周铜价将震荡走低。

　　(3)认为下周铜价格将震荡的企业观点主要为：宏观方面经济下行压力明显，全球央行掀起降息潮，国内贷款利率改革将对实体经济产生实质性利好，但铜市基本面依旧缺乏亮点，消费环境持续疲软，房地产行业整体利空，铜价上下两难，预计短期内铜价以区间震荡为主，等待更多积极调控政策指引。