8月23日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周四沪指窄幅震荡，截至收盘，沪指涨0.11%，报收2883.44点；深成指涨0.30%，报收9350.56点；创业板指涨0.23%，报收1613.46点。外围股市方面，美股涨跌不一，欧洲股指全线收跌，日经225指数低开震荡。评：LRP政策叠加中期的深化改革开放（深圳、上海和东北），市场情绪会得以改善，中短期指数预计将震荡企稳。风险在于经济增速下滑和中美贸易摩擦加剧。沪指面临60日线压制，预计今日仍会震荡，运行区间大致在2870-2900点之间。

【短评-期指】股指期货方面，三大主力合约窄幅震荡，IF1909涨0.06%，IH1909涨0.12%，IC1909涨0.01%。评：从技术形态上来说，上证50和沪深300技术上要强于中证500指数，但是大盘指数仍在年线附近震荡，上方缺口压力较大，但是下跌空间不大，故单边建议空仓；短期来说，MSCI指数8月27日扩容生效，富时罗素指数24日公布A股纳入因子提升安排，套利方面建议多IC空IF。

【短评-豆粕】美国农业部发布的出口销售报告显示，8月15日当周，美国2018/19年度大豆出口销售净增2.59万吨，2019/20年度大豆出口销售净增79.26万吨，高于市场预期。美国作物巡查称爱荷华州中西部大豆单产潜力好转。评：由于技术性卖盘和巡查结果改善，美豆昨夜收跌。国内豆粕库存不高，中美两国是否重启谈判有待观察，市场观望情绪较高。预计短期内仍然跟随美豆天气炒作运行， 2960附近压力较大，建议观望或区间震荡思路操作。

【短评-棕榈油】据ITS的数据，马来西亚8月1-20日棕榈油出口较上月同期上升8.7%，至1,005,355吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，8月1-20日马来西亚棕榈油出口量较上月同期上升13%，至1,027,710吨。评：由于出口数据较强产生的支撑，且8月产量未达预期水平，马来西亚BMD棕榈油昨日继续上涨。目前节前油脂的备货需求仍然存在，但美豆油等国际油脂价格跌幅较大及中美贸易磋商的可能均抑制当前油脂价格。在油脂备货结束前仍有上涨机会，多头思路对待，观察前高能否突破。

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社库为631.59万吨，下降5.89万吨，厂库下降1.16万吨。产量下降8.63万吨。评：本周数据有所利好，产量创4个月低位，叠加河北唐山再度加严管控措施，对螺纹钢价格有支撑，但是市场需求依旧较为疲软，现货价格下跌，压制螺纹钢价格，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3450压力，建议观望为主。

【短评-焦煤】本周Mysteel公布的进口焦煤港口库存为725万吨，较上周增加24万吨。评：受宁夏环保和山西煤矿安全检查的影响，部分地区焦煤供应偏紧，对焦煤价格有支撑，且山西二青会结束，焦企有所复产，利多焦煤需求，预计短期震荡偏多，关注1340压力，建议轻仓逢低做多。

【短评-原油】俄罗斯数据显示，8月1-21日平均产油量为1132.7万桶/日，位于OPEC+计划水平之上；经济数据方面，美国8月Markit制造业PMI初值49.9，预期50.5，前值50.4。评：整体上，短期有沙特减产、美国产量未增加产业支撑。短期原油受宏观与基本面交织影响，行情震荡过渡；中期等待破局因素，如美国港口和管路扩建后（具备扩产条件后，产量如何选择）。操作上，短期短线交易，中期等待。

【短评-PTA】PTA社会库存预估在140万吨左右。评：前两天需求好转未形成持续性，供需缺乏支撑。当前价格处于低利润区域，成本端原油震荡。PTA震荡看法，区间交易思路。

【短评-橡胶】有媒体报道称，泰国天然橡胶政策管理委员会会议决定，遵照泰国、马来西亚和印度尼西亚三国橡胶业联盟执行，通过砍伐橡胶树62万5000莱来提高橡胶的整体价格；据悉，从年初至7月份，越南橡胶出口量和出口额分别为76.4万吨和10.5亿美元(约合74.18亿元人民币)，同比增长8.2%和4.5%；ANRPC最新报告显示，2019年前5月全球天然橡胶总产量同比下降6.5%至493万吨。泰国和印尼是全球天胶供应量下跌的主要推动力，分别下降21%和4.3%。这两个国家占全球产量的64%。评：原料市场价格和我国市场现货价格均偏弱，橡胶基本面还未有突破性改变，供给（高库存）和需求还处于疲软状态。后续重点关注泰、马、印度尼西亚三国橡胶联合小组开会协商，对砍伐橡胶树的决定做进一步的确定情况，除此之外，目前供需两端较难引起期货价格大的波动。

【短评-铜】8月22日，上海平水铜成交价在46380-46430元/吨，LME库存减少1325吨至328250吨。评：美国8月Markit制造业PMI初值为49.9，为2009年9月以来首次跌至50下方，预期为50.5，前值为50.4；同时美联储观望大多数反对再次降准，预计下月降息概率较小，宏观方面不利于有色金属，预计短期沪铜会弱势震荡，操作上建议观望。

【短评-镍】8月22日，金川镍成交价在124200-124500元/吨，LME库存减少162吨至149850吨。评：美国8月Markit制造业PMI初值为49.9，为2009年9月以来首次跌至50下方，同时美联储观望大多数反对再次降准，预计下月降息概率较小；基本面方面，印尼镍矿业协会再次向总统施压严格遵守出口禁令协议，目前消息暂不明确，沪镍建议冲高沽空或者观望，暂不建议做多.

【短评-债市】Shibor短端品种延续下行。隔夜品种下行3.92bp报2.5440%，7天期下行1.10bp报2.6420%，14天期持平报2.7540%，1月期上行0.10bp报2.6560%。评：资金面持续宽松，利好债市，但近期避险情绪有所消退，风险偏好有所修复，国债存在技术回调压力。国债期货受股债跷跷板效应影响回调压力增加，国债短期震荡偏空，长期依然看多。下方支撑位98.5。

【短评-黄金】德国总理默克尔，也可以在10月31日前找到担保协议的解决方案，我们可以努力找到一种机制，既能遵守贝尔法斯特协议，又能确保欧盟单一市场的完整性。评：英国硬脱欧现缓和迹象，黄金避险需求略有缓解。美国通胀和零售数据向好，美联储降息存在变数。黄金短期面临回调压力，需要等待非农等重要数据的进一步指引。黄金短期面临回调压力，长期依然看多。人民币汇率高位震荡，贬值压力利多沪金。沪金窄幅震荡，下方支撑位343。

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