期市信心不足铜价下滑 盘面下跌现货升水继续走高

8月21日SMM铜晨会纪要

　　【8.21SMM铜早会纪要】

　　宏观方面：

　　1)美国国务卿蓬佩奥表示，他预计未来一周或10天，美中团队将继续会谈，贸易战可能在2020年11月美国大选前结束；特朗普称，他“还没准备好与中国达成协议”。

　　2)欧盟回绝英国首相约翰逊重启脱欧协议谈判的企图，称约翰逊希望废除的爱尔兰后备方案是脱欧协议的重要组成部分。欧洲方面英国和意大利的政局不稳前景，连同国际贸易环境的顾虑犹存，都带动风险偏好情绪恶化，令避险日元受宠。

　　3)API报告：美国上周原油库存减少345万桶至4.398亿桶。美国上周原油进口增加23.3万桶/日至750万桶/日。目前受OPEC减产计划影响，原油供应受限，近期油价维稳高位。

　　基本面：

　　1)铜精矿：加拿大IvanhoeMines近日宣布，已从其最大股东中信金属非洲获得了价值约4.9亿美元的第二笔重大战略投资，用于加快刚果Kakula巨型铜矿的建设速度。一旦全面开发，该矿区在头10年内每年的铜产量可达到38.2万金属吨，经过12年的运营之后，产量将可攀升至70万吨。目前铜矿预计在2021年第三季度开始生产铜精矿。

　　2)废铜：昨日精废价差782元/吨。价格略有回升，废铜杆持货商报价积极度有小幅提升，但基于下游需求仍处于淡季，市场实际成交依然很少，废铜市场活跃度低迷。

　　3)进口铜：昨日LME0-3贴水28.25美元/吨，进口盈亏基本平衡。昨日比价转好后，市场存在部分锁比价行为，但市场询货依然较少，外贸活跃度低迷，市场难有提振。昨日比价略有走弱，市场维持供需两淡，报价继续维持不变。

　　4)库存：8月20日LME铜库存减525吨至329600吨。上期所铜仓单库存减少723吨至75683吨。

　　5)现货：现货今日由于盘面大幅下跌，在目前市场存在长单需求的情况下，预计今日市场交投有所好转，持货商继续挺价。现货升水60-升水100元/吨。

　　铜价及预测：昨夜内外盘总体呈现下滑走势，伦铜下探5700美元/吨关口，低位至5708美元/吨。沪铜跌破46300元/吨关口位，最低点达46260元/吨。沪铜指数空头增仓7176手，至62.3万手。昨夜盘面走低主因经济疲弱实质难撑铜价，铜价上冲动力不足，市场看跌后市，空头积极入场。目前全球宏观经济方面仍没有明显好转迹象，欧洲方面，意大利政局不稳风险加大叠加英国硬脱欧风险，加剧了欧洲经济衰退，欧元兑美元近日一直处于跌势；美国方面基本面相较于其他经济体仍较强劲，美元近日一直处于98以上高位，但投资者对9月份是否进一步降息以及降息幅度问题仍有分歧，市场等待美联储进一步发声指引美元走势。中美贸易谈判仍在进行，目前尚无取得实质性进展，对经济潜在影响较大。整体来看宏观面依旧减弱，投资者愈发偏爱避险资产，铜价走高稍显困难。目前沪铜收阴，阻力位突破失败，上方承压多根均线，上冲压力较大，技术面难言利好。预计今日伦铜5700-5750美元/吨，沪铜46200-46600元/吨。