宝城期货橡胶日报：利多因素消化 胶价窄幅整理

龙听

上海期货交易所8月20日天然橡胶注册仓单417390吨，较昨日小幅增加440吨。

　　【市场信息】

　　1.据越南工贸部进出口局消息，今年前7个月，橡胶出口量值分别为76.4万吨和10.5亿美元，分别增长(同比，下同)8.2%和4.5%。在橡胶价格下降的情况下，仍实现了稳步提升。由于中美贸易战延长和全球经济增长放缓，导致橡胶市场出现对需求下降的担忧，7月份的胶价持续下降，越南国内乳胶材料价格也未能幸免。7月份当月，越南橡胶出口量值环比分别增长了22.2%和20.9%，约达15万吨和2.11亿美元，同比增长了5.7%和12.5%。今年上半年唯一有些异动的是，韩国对越南橡胶的需求量在增加，尽管该国橡胶进口总需求下降，进口量达2.22万吨，进口额达3295万美元，分别增长了13.3%和2.6%。中国仍是越南橡胶的最大出口国。

　　2.云南西双版纳产区原料供应正常，报价持稳。胶水收购价主流在9.3-9.5元/公斤；胶块收购价在9.2-9.5元/公斤。加工厂正常生产。海南产区胶水收购价格上调。据了解海南国营厂浓缩乳胶胶水收购价格10.0元/公斤，而民营厂胶水收购价格听闻目前基本处于10-10.1元/公斤。混合胶园凝胶为8.2元/公斤，等外胶原料为5.8元/公斤。

　　3.上周国内半钢轮胎企业开工较上周下滑明显，主要原因有两个，一是当前山东地区受台风“利奇马”影响受灾严重，部分山东厂家因厂房进水暂停生产，对整体开工影响较大；二是上周个别厂家停产检修，具体时间尚不明确，对本周整体开工有一定的拉低作用。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为51.61%，较上期下滑17.87个百分点，较去年同期下滑15.46个百分点。山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷49.91%，较上期下滑19.23个百分点，较去年同期下滑17.46个百分点。

　　4.据泰国8月19日消息，全球头号天然橡胶生产国将不会延长限制橡胶出口方案的期限。由泰国、印尼和马来西亚组成的国际三方橡胶理事会(ITRC)在3月宣布，为提振低迷的胶价，三国将在四个月内削减橡胶出口量24万吨。依照4月1日开始实施的协议出口吨位方案(AETS)，印尼和马来西亚已经完成部分项目。泰国自5月20日起开始限制出口，将在9月完成。这三个国家橡胶总产量占全球产量约70%。

　　【现货市场报价】

　　20日国内现货市场：

　　今日云南天然橡胶市场报价窄调，商家报盘正常，但因市场对现货需求有限，成交阻力较大，实单需具体商谈。参考报价如下：19年民营SCRWF在10600元/吨，18年国营SCRWF在10400元/吨；19年SCR5#报价10600元/吨；19年国营SCR10#新胶报价10250-10400元/吨；民营TSR9710报价10700-10800元/吨(13税)；19年国营TSR20#报价10600-10700元/吨，民营20#胶参考价格在10450-10500元/吨；其它品种实单商谈。

　　沪胶整体小涨，而现货市场主流报价基本持稳运行。参考报价如下：17年宝岛全乳胶参考报价10400元/吨，17年云象全乳胶报价10400元/吨，18年宝岛全乳胶报价10550元/吨；18年越南3L参考价格10850-10900元/吨；泰国大厂烟片报价12900-13000元/吨。价格仅供参考，实际成交商谈为主。

　　今日沪胶小幅走低，山东天然橡胶市场报价小跌50元/吨，商家报盘正常，现货买盘清淡，实单视买盘具体商谈。截至10：20参考报价如下：18年宝岛/五指山全乳报价在10550元/吨，18年中化全乳报价10600元/吨，17年宝岛全乳报价在10350元/吨，17年广垦全乳报价10500元/吨，17年云象、金凤、中化在10400元/吨，16年美联/五指山全乳报价10300元/吨，16年中化全乳报价10350元/吨18年标二参考报价10800-11000元/吨；越南3L胶报价10900-10950元/吨；泰国3#烟片报价12800-12900元/吨，实单具体商谈。

　　今日沪胶震荡小涨，福建地区现货市场主流报价窄调。据卓创了解，越南3L胶靓货参考报价在11400元/吨左右。价格仅供参考，实单具体商谈。

　　今日沪胶震荡小涨，四川市场主流报价持稳。据卓创了解，19年全乳参考报价在11200元/吨；3L小厂靓货参考报价11600元/吨；标二胶报价10700元/吨；价格仅供参考，实单商谈确定。

　　沪胶弱势震荡，浙江地区天然橡胶市场报价持稳为主。市场询报盘情况正常，实单走货情况尚可，实单倾向具体商谈；浙江市场参考报价如下：17年宝岛全乳胶报价10550-10600元/吨；越南3L胶市场报价11000-11100元/吨；泰国17年3#烟片货源稀少，大厂烟片参考报价13100元/吨；报价仅供参考，实单具体商谈。

　　今日沪胶震荡小幅上扬，江苏地区现货市场主流报盘价格基本持稳。参考报价如下：17年宝岛全乳自提参考10400元/吨；17年云象全乳胶自提报价10400元/吨；18年宝岛全乳自提价格为10550元/吨，18年越南3L参考自提价格10850-10900元/吨；泰国大厂3#烟片参考报自提价12900-13000元/吨；买盘具体商谈。

　　广东市场天然橡胶报价持稳，越南3L胶含税参考报价在11300-11400元/吨，沪胶弱势震荡，买盘观望补货，实单零星成交；报价仅供参考，实单商谈确定。

　　天津市场天然橡胶报盘窄调，今日沪胶弱势震荡，市场观望情绪浓郁，买盘暂时观望。今日参考报价如下：17年宝岛全乳胶参考报价10300-10350元/吨；18年宝岛全乳胶10550元/吨，18年云象全乳胶10700元/吨；报价仅供参考，实单具体商谈。

　　沪胶震荡运行，现货市场基本持稳运行，听闻贸易商反映目前实际需求表现一般，市场成交相对低迷。日内参考报价如下：16年云象参考报价10300-10350元/吨；17年云象全乳参考报价10500-10550元/吨；19年标二报价11200元/吨；越南3L参考报价10900-10950元/吨；17年泰国3#烟片报价稀少，少数参考报价12950-13000元/吨。价格仅供参考，具体成交商谈确定。

　　江苏市场进口天然乳胶报价稀少，价格暂时持稳，三棵树（603737）桶装乳胶报价参考10600元/吨，越南散装装参考8100-8200元/吨；今日沪胶弱势震荡，市场整体偏冷清，价格仅供参考，实单具体商谈。

　　福建天然乳胶市场报价窄调。非金联乳胶参考报价在8100-8200元/吨周边送到，进口乳胶依然有限，缺乏主流报价，价格以实单商谈为准，仅供参考。

　　沪胶震荡运行，而进口天然乳胶现货市场尤其是泰国乳胶现货货源供应量稀少，市场主流报价不多。日内主流参考报价：三棵树桶装乳胶准现货报价10750元/吨；黄春发桶装参考报价10800元/吨；泰国非黄散装船货现货参考价9700-9800元/吨；黄春发散装乳胶本周末船货报价9900元/吨；越南散装乳胶现货8150-8200元/吨；国营非金联散装乳胶报价8100元/吨；价格仅供参考，实际成交存可议空间。

　　沪胶震荡运行，而对于现货市场来说整体报盘继续维持平稳运行，终端询盘气氛一般。日内参考报价如下：三棵树桶装乳胶现货参考报价10750-10800元/吨；泰国非黄散装乳胶船货报价9700元/吨；越南散装乳胶报盘价格8150-8200元/吨；国产国营非金联散装乳胶参考报价8100元/吨价格仅供参考，实单成交存可谈空间。

　　今日沪胶整体震荡运行，现货市场报价基本持稳，实单询盘气氛欠佳，成交一般。主流参考报价如下：越南散装乳胶现货报价8150-8200元/吨；泰国黄春发散装乳胶报价9900元/吨；泰国宏曼历散装乳胶现货报价9800元/吨；国营非金联散装乳胶8100元/吨；价格仅供参考，实单成交存可谈空间。

　　【今日点评】

　　随着利好消息被市场消化，本周二国内橡胶期货呈现涨幅收敛，期价冲高回落的走势。其中沪胶期货2001合约高开低走，震荡回落，期价最高涨至11670元/吨一线，最低跌至11535元/吨一线。而标胶期货2002合约也冲高回落，期价最高回升至10035元/吨。截止收盘时沪胶期货2001合约略微收涨0.13%或15元/吨，成交量达207906手，较昨日大幅萎缩；持仓量小幅减少1474手，至302352手。

　　在20号标胶方面，本周二，上期能源中心的20号标胶期货2002合约呈现小幅回落的走势，盘中期价最低下探至9945元/吨一线，最高上涨至10035元/吨。截止收盘时20号标胶期价略微收低0.20%或20元/吨，成交量达5090手，较昨日小幅萎缩；持仓量小幅减少488手，至25008手。

　　在橡胶期权方面，由于本周二沪胶2001合约略微收涨，导致实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权集体下跌。由于近期宏观面变化太快，利空与利多消息互相充斥，导致商品价格受宏观面共性因素影响较大，波动较为明显，不过在目前胶市基本面偏弱的格局下，后市胶价上行压力较大。

　　【后市展望】

　　预计后市沪胶2001合约将维持在11400-11700元/吨区间内窄幅整理，而20号标胶期货2002合约也将维持在9800-10100元/吨区间内。