前期低点难破 PTA反弹不易

8月8日PTA期货跌至5082元/吨，与6月6日低点持平，PTA期货出现类似“双底”的走势。虽然PTA期货前期低点难破，但后市反弹也不易。

　　中宇资讯统计截止8月15日，8月PTA理论盈利336元/吨（按加工费600元/吨计算），PTA生产利润尚可，PTA大厂维持满负荷生产，PTA供应充足，不存在炒涨题材。部分PTA小厂装置检修，对市场的提振效果几无。PTA大厂非但没有检修挺市而且持续出售现货及仓单货源，一定程度上抑制PTA行情反弹。9月底10月初新凤鸣(603225,诊股)220万吨/年PTA新装置计划投放，10月底恒力石化(600346,诊股)250万吨/年PTA新装置计划投放，这也是目前PTA大厂毫无挺市意向的原因之一。

　　下游聚酯开工负荷86%左右，折算需求PTA开工负荷80%左右，虽然对PTA刚性需求稳定，但PTA供略大于求。本周桐昆新30万吨/年涤丝装置投产，短期对PTA需求增加。目前涤纶长丝POY利润较高但涤纶短纤在成本线附近，经过8月14日的高产销去库存之后，短纤工厂处于无库存或低库存状态，中宇资讯推测涤纶长丝高利润、涤纶短纤低库存均有利于保证聚酯工厂维持高开工负荷。终端纺织市场依旧平淡，坯布库存较高且去库存不易，寄希望冬装上市终端工厂采购助力坯布去库存。

　　特朗普表示为了圣诞节延期对中国的部分商品加税，但并不是取消，贸易战只是意外缓和，后期随时可能继续恶化甚至白热化。美债收益可能创历史新低，暗示经济衰退，市场对未来经济预期难言乐观。

　　贸易战存在不确定性、PTA大厂继续出货、终端坯布高库存，利空集中，中宇资讯预计短期PTA后市弱势震荡。