国内锌现货升水下调 锌价偏弱格局不改

铜观点：中方拟对加税反制，铜价弱势震荡

　　逻辑：中方对美方加征关税打算提出反制措施，市场继续担忧影响需求。LME库存暴增近3万吨，主要增加在高雄、釜山、鹿特丹，消费淡季也影响了海外需求，铜价继续维持弱势震荡。

　　操作建议：逢低买入

　　风险因素：中美贸易关系缓解

　　铝观点：产量影响难辨析，铝价偏强震荡

　　逻辑：隔夜有色金属走势分化，铝价略得微弱上涨。产业上，市场对降雨的电解铝产量影响多少仍存在分歧，原料端氧化铝价格企稳，铝价保持相对强势。剔除可能的产量影响外，电解铝三季度投产有限，导致旺季供小于求，为铝价提供上涨的基础，铝价重心上移的格局尚未改变。

　　操作建议：逢低建立多单并持有;

　　风险因素：利润刺激电解铝供应快速增加。

　　锌观点：国内锌现货升水下调，锌价偏弱格局不改

　　逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，现阶段消费季节性淡季特征凸显，对于今年“金九银十”的传统旺季预期也暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损幅度较低，关注后期锌进口流入增加的可能。此外，近日华南锌锭货源开始转移至华东地区，锌现货升水收窄。短期国内锌锭社会库存小幅波动，今日库存预计将再度下调，但后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改。宏观层面仍存较大不确定性，市场情绪不佳。目前锌市场资金谨慎，锌价偏弱格局难改。

　　操作建议：空单持有;买铜卖锌

　　风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期

　　铅观点：铅价先抑后扬，短期沪铅期价或维持震荡态势

　　逻辑：8月国内电动车电池传统消费旺季有所显现，电池消费环比回升，但同比仍偏弱。此外，7月份以来国内原生铅检修结束后，8月产出恢复并维持相对稳定。再生铅方面，目前环保督查影响暂告一段落，冶炼利润较为可观下，预计近日再生铅企业复产意愿较高。总的来看，近期国内铅供需均将回升，预计短期沪铅期价或维持震荡态势。

　　操作建议：暂时观望

　　风险因素：环保限产超预期

　　镍观点：博弈氛围依旧，期镍探底后夜盘大幅走高

　　逻辑：镍铁供应进程稍慢于预期，但印尼方面镍铁有往在未来两月加大进口，同时高利润刺激下后续供应会继续增加;需求端方面，不锈钢8月钢厂排产较为乐观，但目前下游情况可能导致8月不锈钢库存数据大幅累计，需要关注本周不锈钢数据表现。印尼方面的新闻近期层出不穷，但目前来看真实落地也属预期内。镍夜盘再度冲高，带动整体周线出现长下影吊颈线图形，相对来说走势偏差，但目前日线趋势尚好，操作上建议继续规避趋势交易，维持短线操作。关注今日即将出炉的库存数据。

　　操作建议：趋势交易暂时观望，短线操作

　　风险因素：宏观情绪明显波动

　　锡观点：现货市场成交疲软，期锡震荡回落

　　逻辑：缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑，进口数据下降明显，同时国内年初至今产量也维持下降，需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变，目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际，但走势相对较弱依旧承压。今日市场成交偏弱，但库存近期下降明显。期锡短线依旧有再次回试MA60需求，操作上可继续短线轻仓多单持有。

　　操作建议：短线轻仓多单持有

　　风险因素：矿山受环保影响关停。