原油价格下跌拖累棕油价格 豆油仍偏强

油脂观点：原油价格下跌拖累棕油价格豆油仍偏强

　　逻辑：国际市场，8月马棕出口需求预计旺盛，但仍处增产中，关注期末库存变化。国内市场，上游供应，豆油棕油库存持续下降，但油脂整体供应压力仍存。下游消费，夏季棕榈油消费改善，小包装油备货已开启。综上，备货旺季结束前，预计油脂价格维持震荡偏强走势，密切关注中美贸易政策变化。

　　操作建议：棕榈油：观望;豆油：做多油粕比;菜油：观望

　　风险因素：原油价格大幅下跌，中美中加贸易关系缓和，拖累油脂价格。

　　蛋白粕观点：蛋白粕继续收跌，短期维持偏空走势

　　逻辑：供应端，美宣布暂停加征关税，关注中国是否取消农产品加征关税。8月供需报告环比略偏多，但中美贸易关系反复，以及全球经济不景气，美豆出口和压榨后期可能继续下调，美豆供需平衡表预计仍难以彻底扭转宽松格局。此外关注9月早霜。需求端，中秋备货支撑豆粕价格，但国内生猪存栏处于低位，限制豆粕需求增幅，豆粕价格区间上沿压力逐渐增大。总体上，蛋白粕重回区间运行。

　　操作建议：区间思路。买油抛粕。

　　风险因素：美豆大幅减产;下游需求补栏超预期