选择东北主产区作为交割区域

交割制度是保证期货品种功能发挥的关键因素之一。日前，大商所有关负责人在接受期货日报记者采访时表示，大商所粳米期货采用实物交割方式，沿用标准仓单制度，实行仓库与厂库并行的一次性交割、滚动交割及期转现交割制度。同时，通过深入分析粳米市场特点，充分调研其产销分布、价格情况、物流贸易特点，从粳米贸易物流便利性、价格代表性、降低交割成本和产业发展趋势等方面出发，确定交割区域为东北主产区。

   该负责人称，粳米期货采用实物交割方式。首先，粳米是粳稻的加工产品，产品质量较容易控制；其次，我国较早制定了大米的国家标准，并在行业内得到普遍认可，是行业内贸易的主要参考依据，一定规模企业生产的粳米都可以达到国家标准；最后，从行业贸易习惯看，粳米一般采用袋装，重量规格容易统一且标识明确，便于储运。因此，粳米期货采用实物交割方式。

   此外，粳米的交割标准明确，影响价值的质量指标主要包括感官指标、理化指标等，较容易进行客观评价，并且不同厂家生产的产品质量差异较小。除此之外，粳米存储条件要求低，在正常条件下，粳米的保存时间可达6—12个月，仓储成本适中，因此粳米具备采用标准仓单制度的基础条件。基于上述理由，大商所粳米期货采用标准仓单制度，并沿用现有品种成熟的交割系统。

   值得注意的是，粳米期货标准仓单在每个交割月份最后交割日前（含当日）应当进行标准仓单注销，并且粳米商品生产日期不得早于标准仓单申请注册日前第45个自然日。

   在粳米期货交割地点的选择上，主要考虑交割地应位于主要产区和贸易区，具有价格代表性、充足的产能或库容条件及良好的物流条件，便于组织交割和接货。

   据了解，粳米现货市场具有产地相对集中、消费地域分布广、商品化率高且物流流向清晰、地区间价格相关性高等特点。据国家粮油信息中心数据，从产量上看，2018年排名靠前的黑龙江、吉林、辽宁、江苏四省产量总计约3900万吨，约占全国粳米总产量的83%。从消费情况来看，粳米消费地域分布广，排名前三的区域是华北、华东和东北地区，占全国总消费量的77%。粳米现货贸易流向清晰，东北产粳米主要往华北、华东及南部沿海地区销售；江苏产粳米主要在邻近省份销售。同时粳米地区间价格相关性较高，2010年1月至2017年12月间，黑龙江与吉林、辽宁两地价格相关系数分别为0.93和0.90。

   考虑到我国粳米现货市场特点，大商所选择了交通便利的主产省黑龙江省、吉林省和辽宁省作为交割区域。其中，黑龙江省是我国粳米产量最大的省份，也是外销量最大的省份，其价格对全国粳米价格起到标杆作用。吉林省和辽宁省也是粳米主产区，辽宁省还是东北产粳米南下的主要港口所在地。

   综合考虑多方面因素，大商所选择黑龙江佳木斯为基准交割地。此外，大商所将选择物流节点的主要港口和仓储物流企业作为交割仓库，选择主产省的重点生产企业作为交割厂库。

   在升贴水的设置上，据介绍，大商所综合分析运费价差和现货价差两个因素。省内考虑运费价差（以汽运为主），省际间考虑运费（以铁路为主）和现货价差。以基准交割地黑龙江佳木斯、各非基准交割地到主销区的运费差为基础，参考各地价差设置升贴水。黑龙江地区升贴水为-30至80元/吨，吉林地区升贴水为70—120元/吨，辽宁地区升贴水为120—200元/吨。

   此外，该负责人进一步表示，东北地区和苏皖地区是我国最重要的粳米产区，但由于流通辐射区域不同，目前两个地区价格处于不同体系，地区间价格波动关联性较低。根据国家粮油信息中心数据测算，2010—2018年，黑龙江与江苏价格相关系数为0.64，低于东北地区各省间相关系数。为保障期货交割基准地明确稳定，粳米期货上市初期江苏暂不作为交割区域，待未来积累运行经验后再通过集团化交割等制度创新，将交割地点拓展到苏皖等地区。他表示，在未来市场运行中，大商所将会根据现货产业格局变化和现货市场情况，不断完善交割体系和升贴水标准，进一步贴近现货市场的贸易习惯和交易需求。                                              （本系列完）