证金公司7年来第8次下调转融资费率，将给A股带来哪些影响

8月7日晚间，中国证券金融股份有限公司宣布，自2019年8月8日起整体下调转融资费率80BP。

其中，182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

证金公司表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

2012年8月30日，证金公司正式启动转融通业务试点，先行办理转融资业务。

转融资业务是转融通业务的一部分，是指证金公司将自有或者依法筹集的资金出借给证券公司，供其办理融资业务的经营活动。

在这一业务环节中，证金公司是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持，满足投资者融资需求。

因此，有分析认为，证金公司下调转融资期限费率，能够降低券商融资成本，促进融资融券业务规模扩大，从而满足投资者的融资需求。

值得一提的是，2014年8月15日，证金公司将转融资业务费率下调80基点，182天期转融资费率从6.6%降至5.8%。之后，一轮轰轰烈烈的大牛市拉开序幕。

那么，此次下调转融资费率，是否有望带来新一波牛市的开启？澎湃新闻记者咨询多位业内人士后发现，大家观点普遍还比较谨慎。

“我觉得影响不会太大，毕竟现在的规模本身就不大。”一位券商行业分析师对记者这样表示。

另一家券商的首席策略分析师也对记者说：“短期可能会有一定的刺激效果，但牛市应该还有距离。”

有私募人士介绍，按照业务流程，确实是证金公司把钱借给券商，但是，券商面对客户做融资业务时通常使用的是自有资金，而大券商自有资金一般比较充裕，加上目前市场较为疲弱，融资需求不强，所以这一利好消息的程度有限。

澎湃新闻记者梳理证金公司官网披露的信息后发现，从2012年试点至今，7年时间内，证金公司共对转融资费率进行过8次调整，其中，仅有2次是上调，其余6次均为下调。

第一次：下调

2014年5月14日，为适应货币市场利率水平变化，更好地满足市场融资需求，证金公司将7天期转融资费率下调为6.2%、14天期下调为6.3%、28天期下调为6.4%、91天期下调为6.5%、182天期下调为6.6%。

隔日，上证综指下跌1.12%。

第二次：下调

2014年8月15日，证金公司将转融资业务费率下调80基点，182天期转融资费率从6.6%降至5.8%。

隔日，上证综指上涨0.57%。

第三次：下调

2015年12月28日，证金公司将182天转融资费率由6.3%下调150个基点至4.8%。

隔日，上证综指上涨0.85%。

第四次：下调

2016年3月10日，证金公司宣布，自3月21日起下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

隔日，上证综指上涨0.20%。

第五次：上调

2017年2月21日，经中国证券金融公司业务决策委员会审议，决定调整各期限档次转融资费率：182天期4.5%、91天期4.7%、28天期4.8%、14天和7天期为4.9%。

隔日，上证综指上涨0.24%。

第六次：上调

2017年6月9日，证金公司决定，自6月12日起将转融资各期限费率调整为182天期5.1%、91天期5.4%、28天期5.5%、14天期和7天期5.6%。

隔日，上证综指下跌0.59%。

第七次：下调

2018年12月7日，转融资期限费率下调为：182天4.3%、91天4.6%、28天4.7%、14天和7天4.8%。隔日，上证综指下跌0.82%。

第八次：下调

2019年8月8日起，各期限转融资费率整体下调80BP，分别至182天期3.5%，91天期3.8%，28天期3.9%，14天期和7天期4%。

回顾过去7次的调整与市场隔日变动情况可以发现，转融资费率5次下调后，沪指隔日3次上涨、2次下跌，基本相当，而2次上调之后，沪指一跌一涨，且涨跌幅度都不大，因此，转融资费率的调整对股市涨跌的直接影响确实并不明显。

而在市场规模方面，证金公司官网数据显示，截至8月6日，市场合计转融资交易余额为259.36亿元。