油脂涨势放缓 关注7月MPOB报告公布

油脂观点：油脂涨势放缓关注7月MPOB报告公布

　　逻辑：国际市场，尽管出口略有改善，但预计7月马棕产量将继续增加，库存上升施压油脂市场，关注MPOB报告公布。

　　国内市场，上游供应，豆油棕油库存环比下降，油脂整体供应压力仍存。下游消费，夏季棕榈油消费改善，小包装油备货已开启。综上，人民币贬值推升大豆及油脂进口成本，短期利多油脂价格，但随油厂压榨量回升，预计油脂价格反弹空间或受限。

　　操作建议：棕榈油：观望;豆油：做多油粕比;菜油：观望

　　风险因素：原油价格大幅下跌，中美中加贸易关系缓和，拖累油脂价格。

　　蛋白粕观点：蛋白粕冲高回落，买油抛粕可中期持有

　　逻辑：供应端，内强外弱，呈分化走势。中美贸易战前景不乐观，人民币贬值导致进口大豆成本预期上升。美中西部天气反复，美豆单产前景仍存不确定性。市场可能仍炒作天气，但美豆供需平衡表预计仍难以彻底扭转宽松格局。此外关注8月WASDE是否上调美豆新作面积预估。需求端，川渝地区非洲猪瘟爆发，导致6月能繁母猪环比大幅走低，豆粕消费堪忧。总体上，蛋白粕重回区间运行。

　　操作建议：区间思路。买油抛粕。

　　风险因素：美豆大幅减产;下游需求补栏超预期