钢价弱势震荡 考验电炉成本支撑

钢材：钢价弱势震荡，考验电炉成本支撑

　　现货价格普遍下跌，建材成交低迷。现货价格连续下跌后，热卷、电炉螺纹面临亏损，产量均已开始收缩。需求方面，高温和间歇性降水持续压制下游建材需求，当前供需格局整体偏宽松，淡季库存持续累积，叠加原料端铁矿下跌，钢价震荡下行。但电炉产量的边际下降将对钢价形成较强的底部支撑，1910合约继续下跌空间有限，钢价处于震荡筑底阶段。

　　风险因素：需求恢复不及预期，限产执行不及预期(下行风险);地产韧性超预期，限产力度再度增强(上行风险)。

　　铁矿：铁矿现货价格大幅回调，部分贸易商开始甩货，钢厂补库意愿不强，市场交投清淡。铁矿需求大于供给的状况仍未改变，8月港口难见大幅垒库，01合约已经逼近85美金，非主流矿山边际成本支撑较强，金布巴与杨迪粉价差已缩至4元，低品矿支撑强烈，期现基差也有所拉大，铁矿继续下跌空间有限。

　　风险因素：港口库存大幅去库(上行风险)，成材利润大幅下行(下行风险)。

　　焦炭：第二轮提涨范围继续扩大，山西、河北等地大型焦化厂开始提涨。需求来看，唐山8月限产稍有放松，武安地区限产依旧偏严，焦炭需求虽边际改善，但总体需求仍受限。供给来看，限产区域性加强，山东临沂、江苏徐州地区焦化限产较严，“二青会”临近，太原地区焦化厂要求延长结焦时间至36小时，其他地区暂未受到影响。目前焦炭供需较为平稳，近期钢材价格连续下跌、利润大幅压缩，焦炭连续提涨落或有一定阻力，期货价格将维持震荡。

　　风险因素：焦化环保不及预期，高炉限产超预期，终端需求走弱，钢材价格大幅下跌

　　焦煤：供给来看，国内产量小幅减少，上周煤矿事故频发，安全生产形势严峻，海运煤进口通关时间较长，蒙煤通关车辆恢复。需求来看，焦化限产虽区域性加强，但山西限产范围未扩大，焦煤需求也较为稳定。目前，焦煤现货价格有所分化，国内主焦煤价格小幅上涨，低硫主焦紧俏，海运煤价格持续低迷、配焦煤价格承压偏稳。总体来看，焦煤供需基本稳定，期货价格仍将以震荡为主。

　　风险因素：煤矿产量增加，进口煤放松，终端需求走弱，焦炭价格下跌

　　动力煤：雨水影响下，高温渐退，日耗提升乏力，在80万吨徘徊几日后再次回落到70万吨以下，对市场冲击较大，惜售情绪受到影响，现货价格再次回落，并向590元/吨以下迈进;且三伏已经过半，库存仍旧处于历史较高的位置，中转港口库存亦无减少的迹象，这对于后期的冬储行情预期同样是较大的冲击。综合来看，利空因素依旧显著，预计市场继续维持震荡偏弱的格局。

　　风险因素：进口政策收紧;宏观需求超预期