利空云集 铁矿石涨势“歇火”

步入8月，铁矿(705, -4.50, -0.63%)石期货价格延续回调势头，5日新晋主力2001合约价格更是封于跌停，日线创下“四连阴”。分析人士表示，受市场情绪转弱、铁矿石市场供应增加预期以及需求不振影响，铁矿石期价遭遇重挫。而经过近期价格大幅下跌之后，已基本体现供给端的影响，后市铁矿石期价会否继续下跌需关注钢厂后续停限产的力度、海外矿山检修等对市场的影响。

　　期价遭遇跌停

　　5日，铁矿石期货主力2001合约价格低开低走，临近尾盘封于跌停，收报689.5元/吨，创下6月20日以来新低，跌6%；近月1909合约价格盘中触及跌停价802.5元/吨，收报803元/吨，跌7.81%，两者日K线均创下“四连阴”。

　　从宏观层面因素来看，国投安信期货黑色高级分析师表示，受风险事件影响，市场宏观情绪迅速转弱，对黑色系商品价格形成压制。

　　从基本面来看，东证衍生品研究院分析师朱豪表示：“此次铁矿石期货价格大跌在预期之中，但在时间上明显提前。”

　　上述分析师解释称，据测算，铁矿石全年的减量基本已都体现在上半年，下半年供给恢复具备很大的确定性，基本面会恢复至相对平衡的状态。而时间上的提前主要源于此次澳洲财年检修后发货量恢复速度明显超预期，以及市场传言鞍钢精粉被允许交割，均改变了市场对于1909合约交割形势的判断。因此，近月铁矿石期价跌幅更大。而盘面上的变化也导致贸易商心态转弱，现货抢跑迹象非常明显，港口报价下滑速度加快，进一步对近月期价构成了压制。

　　同花顺数据显示，截至8月5日收盘，与商品铁矿石相关的A股多数走低，其中鞍钢股份、河北宣工、包钢股份、海南矿业、八一钢铁、五矿发展、凌钢股份等均走低；兴业矿业、ST创兴、宏达矿业则收涨。

　　需求难现明显改观

　　从基本面来看，朱豪表示，供应方面，上周末Vale再次强调其全年产量达到3.4-3.5亿吨，且这是在二季度产量大幅低于预期的基础上，说明下半年产量恢复的幅度将非常大。而受飓风影响，澳洲部分矿山上半年达产情况同样不尽如人意，即使根据最新的产量指引，下半年产量恢复同样是大概率事件。此外，国产矿和非主流矿的增产在很大程度上被市场低估，高利润已持续了较长时间，产量已到逐步释放的阶段。

　　国投安信期货黑色高级分析师则认为，虽然VALE陆续复产消息冲击市场，但供应短期难以持续大幅回升。在“十一”前后，部分地区可能由于安监收紧原因生产受限，届时将会对供给端产生影响。因此，铁矿石供给短期难以持续大幅回升，且应注意VALE个别矿山停、复产及BHP、力拓检修等事件可能造成的阶段性影响。

　　需求方面，上述分析师表示，截至8月2日，全国高炉开工率同比上升0.28个百分点至67.27%，但由于钢厂利润大幅压缩，且对后期市场不乐观，整体采购积极性较差，港口库存环比上周增227万吨至11869万吨，在成材利润回升前，多数钢厂仍将保持低库存策略，需求难以有效改观。

　　对于下半年铁矿石走势，朱豪表示维持“转折缓冲期”的判断，但2001合约期价折算盘面已接近90-95美元的目标区间，基本已体现供给端的影响，能否有继续向下的动力取决于钢厂后续停限产的力度，包括钢厂低利状态下的自发减产或行政化手段。

　　国投安信期货黑色高级分析师认为，近期宏观情绪走弱，叠加成材高产量、高库存对整个黑色系商品有所压制。虽然铁矿石供需基本面短期依旧良好，但边际有所走弱，部分矿山复产及铁精粉可能交割等消息对市场造成冲击，而随着交割期的临近，铁矿石期货1909等合约持仓仍较大，应防范交割等问题带来的风险。近期虽然铁矿石期价弱势震荡，但短期持续大幅下行空间有限。后期应关注交割进展及影响、安监及海外矿山检修等事件对市场的影响。