菜油粕期现再涨，菜粕低多菜油套利

　盘面情况：8月5日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内放量减仓收涨2.87%，期价最高报2492元/吨，最低报2409元/吨，收盘价报2470元/吨；成交量1136916手，持仓量344544手，-17886手；RM9-1月价差-170元/吨，-1元/吨。菜油1909合约放量减仓震荡收涨0.66%，期价最高报7024元/吨，最低价6945元/吨，收盘报7006元/吨；成交量133796手，持仓量118172手，-14184手；OI9-1合约价差-55元/吨，-17元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，8月5日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价7013元/吨，+28元/吨，菜粕现货报价2416元/吨，+33元/吨。
　　消息面：1、6月17日国家粮油交易中心计划投放临储菜籽油8.0032万吨，成交率100%，标的物为2011-2013年度生产的菜籽油，成交均价6302元/吨，根据竞拍交易规则，成交菜油将于8月17日出库。2、据国家粮食交易中心发布的6月24日国家临储菜籽油交易结果，计划数量24993吨，成交数量24993万吨，成交率100%，成交均价6252元/吨。
　　仓单：周一菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报4452张，当日增减量+0张，有效预报9150手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至7月25日沿海地区油菜籽库存报33.7万吨，周环比增加2.2万吨，菜籽油厂开机率报10.7%，去年同期开机率报17.94%，同比下降40.4%，处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据6月报12.5万吨，环比减少1.5万吨，7月报7.5万吨，环比持平，8月报6万吨维持不变，9月报2万吨维持不变，原料供应仍维持偏紧预期。
　　截至7月26日，沿海地区菜籽油库存报14.2万吨，环比上周增加4.5万吨，华东地区库存报40.3万吨，环比增加2.1万吨，沿海地区未执行合同报13.7万吨，环比增加2万吨。菜籽油厂开机率再度回落报10.7%，入榨量报5.3万吨，周跌幅8.62%，开机率走弱而菜油库存明显回升，显示近期菜油需求明显转弱，但未执行合同有所增加显示未来需求或有回暖。
　　截至7月5日，福建两广地区菜粕库存报2.3万吨，环比增幅91.7%，同比去年降幅45.2%，未执行合同报5.7万吨，环比下降18.6%，同比去年降幅70.8%，虽然菜籽油厂开机率明显回升菜粕库存增加，但未执行合同持续减少显示目前下游提货积极性尚可。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓39174，-6781，空头持仓48367，-6076，净空单9193，+705，移仓换月多空均减仓，净空单量继续小幅回升，显示主流资金看空情绪一般。菜粕09合约前二十名多头持仓100654，-4418，空头持仓102710，-2014，净空单056，+2404，多空双方均有减仓而多头减幅更大，显示看空情绪一般。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看，菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；油厂开机率走弱且菜油期价回调对菜粕价格形成一定支撑，进口原料供应维持偏紧预期，特朗普不当言论菜粕上周五早盘跳空高开，短期或维持偏强走势，建议09合约回调2452元/吨附近继续做多，止损参考2422元/吨，目标2522元/吨；加拿大油菜籽合约近强远弱，主力合约11月近期维持低位震荡，预计限制进口加拿大油菜籽的政策或将持续至四季度，另外2019/20年度加拿大和欧盟油菜籽存在减产预期，利多远月合约，建议于-55元/吨做空09多01菜油跨期套利，止损价差-25元/吨，目标价差-125元/吨。
　　来源:瑞达期货