8月1日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】本周钢谷网社会库存356.55万吨，环比涨15.9万吨，厂库157.13万吨，环比涨7.74万吨。评：7月份钢铁PMI数据不及预期，淡季需求较弱的特征明显，螺纹钢库存继续累库，利空螺纹钢价格。但是，市场对后续环保预期较为乐观，螺纹钢供应继续增长空间不大，叠加美联储降息，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3850-3950，建议观望为主。

【短评-铁矿石】据外电7月31日消息，Fastmarkets MB:发运至青岛港62%品位铁矿石价格跌至117.15美元。评：国内铁矿石港口库存连续两周增加，且河北等地区环保限产再次趋严，抑制钢厂对铁矿石需求，利空铁矿石价格，但是铁矿石港口库存处于极低的位置，下方支撑较强，叠加换月后基差修复的需求，预计短期铁矿石价格震荡，区间740-780，建议观望为主。

【短评—原油】EIA数据显示，截至7月26日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少849.6万桶至4.365亿桶，减少1.9%；上周美国国内原油产量增加90万桶至1220万桶/日。评:美国原油库存下降，短期数据仍偏好。因有来自远端的供增需弱预期压力，短期数据对盘面推动力有限。操作上，短期振荡过渡交易思路。

【短评-大盘】周三沪指携三大现货指数下跌，沪指跌0.67%报收2932.51点，深成指跌0.77%报收9326.61点。美股方面，美联储如期降息25个基点，但是市场并不买账，三大股指反而大幅下跌；日经225指数大幅低开。评：美联储如期降息，后面密切关注中国是否会跟随全球降息的步伐。昨天7月份的PMI数据显示经济动能在逐渐恢复，另外中央政治局会议明确了货币政策和财政政策托底经济，预计中长期市场向上的动能仍较大。短期来说，还未看到成交量放大，沪指有可能继续震荡。

【短评-期指】周三三大主力合约均下跌，其中IF1908合约跌0.66%报收3838点升水2.64，IH1908合约跌0.97%报收2914.2点升水1.54，IC1908合约跌0.16%报收4874点贴水29.20。评：北向资金尤其是深股通资金持续净流入，加之8月份MSCI资金的扩容以及中小企业业绩的超预期，预计会带动一波中小盘股票的反弹，建议目前逢低买入IC，做中长期配置。套利方面，建议多IC空IH。

【短评-债市】Shibor普遍走高，幅度整体有限，隔夜Shibor报2.642%，上行2.1基点，7天Shibor报2.673%，上涨1个基点，3个月Shibor报2.644%，上涨0.8个基点。评：在央行持续公开市场暂停操作下，资金面略有偏紧，但幅度有限。美联储降息落地，部分央行跟随，外界环境有利于债市。但中央政治局会议表明，面对经济下行压力，跟多的采用财政政策而非货币政策，货币政策更多以我为主，国债面临回调压力。短期关注股债跷跷板作用。上方压力位98.5。

【短评-黄金】美联储周三在华盛顿结束为期两天的政策会议并发布声明，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%，为2008年底以来首次降息，符合预期。评：美联储降息落地，宽松不及预期，黄金如期实现回调。昨晚公布ADP数据，好于预期。关注周五公布的非农数据，如果非农数据继续好于预期，黄金将继续回调。黄金长期依然看多，等待再度做多时机。下方支撑位318。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至7月26日我国主要油厂豆粕库存88.8万吨，比上周减少3.43万吨，周减幅3.72%，大豆库存488.65万吨，较上周增加5.3万吨，增幅1.1%。当周油厂豆粕成交56万吨，日均成交11.2万吨。评：中美第十二轮谈判昨日结束，由于并未有太多细节公布，美豆昨日下跌至近七周以来的低点。国内豆粕下游提货量不高，未来大豆到港数量充足，短期内豆粕偏弱的走势都难以改变，豆粕09合约预计2770-2820间震荡走势，观望为宜。

【短评-棕榈油】根据ITS的数据，马来西亚7月棕榈油出口较上月同期上升5.1%，至1,411,535吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，7月马来西亚棕榈油出口量较上月同期上升1.64%，至1,357,613吨。评：马来西亚棕榈油7月保持了出口水平，且产量的回升低于预期，使得自今年一月来首次月线收涨。但未来几个月都处于产油国产量上升的周期中，当前涨势很难维持，建议观望。

【短评-PVC】PVC社会库存46.79万吨，下降0.41万吨；西北地区电石到货中间价3210元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6706元/吨，价格较稳。评：社会库存小幅下降，上游电石价格小幅上涨，电石法PVC市场中间价较稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约短期6710-6850区间震荡，建议观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工70.44%，下降0.93%；非乙烯法开工51.57%，下降4.25%；华东乙二醇库存88.15万吨，下降7.35万吨； CCFEI乙二醇内盘价4475元/吨，下降55元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8050元/吨，上升50元/吨。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格有所企稳，成本端原油近期较稳，乙二醇开工回落。预计1909合约短期4420-4550区间震荡，建议观望待企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工67.54%， 保持稳定， 需求方面，甲醛开工26.56%，开工下降2.1%，醋酸开工82.8%，上升2.6%，甲醇制烯烃开工72%，下降9%，甲醇华东华南港口总库存76.55万吨，上升3.5万吨， 华东市场中间价2092.5元/吨，上升20元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回落，甲醇港口库存高位垒库，预计短期1909合约2070-2150区间震荡，建议观望或依托2130短线空单操作，止损2150。


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