橡胶弱势整理 轻仓短空

一、行情回顾
橡胶回调减弱，横盘整理。橡胶主力 1709 合约经过 3 个月的连续回调，且受成本支撑的影响，橡胶在 14000点附近有较强支撑。青岛保税区库存 4 月中旬增加至 22.01 万吨、上期所库存增加至 30 万吨，进入新一轮的割胶旺季到来，橡胶反弹乏力。

二、价格影响要素分析
1 、宏观分析
1 1.1  美国受季节因素一季度实际 P GDP  增速放缓
1.2  中国 I PMI  开始回落
1.3 全国规模以上工业企业实现同比利润增速放缓
2 、供需分析
1 2.1  保税区橡胶库存增加
截至 2017 年 4 月 17 日，青岛保税区橡胶库存涨至 22.01 万吨，较 3 月底 19.79 万吨增加 2.22 万吨，涨幅
11.2%。天然胶增加 1.94 万吨、合成胶增加 0.28 万吨，继续提升本期库存总量。下游工厂补库放缓，导致保税
区橡胶库存增加。
2.2  国内天然橡胶进口保持增长
2.3  汽车销量同比增长，3 3  月重卡销售同比增速有所放缓
2.4  泰国 5 5  月抛储将使市场再次承压
泰国 5 月底前抛储，市场将再次承压。泰国橡胶管理局将于 5 月去库存计划截止日期前完成总计 31 万吨库存清理工作，而目前距离他们的目标还有大约 15 万吨存货，价值大约 140 亿泰铢。如果要在规定的时间内成功清除这 15 万吨的库存橡胶，就必须在 5 月 31 日的最后一次公开竞标中找到买家。在保税区库容紧张的情况下，泰国的抛储临近胶价将宽幅震荡。
3 、技术分析
橡胶连续回调后，进入区间 14000-16000 区间震荡。从橡胶主力合约 Ru1709 合约日 K 线图看，橡胶价延续去年底的涨势创出 22450 高点后连续回调。日线级别的 MACD 绿柱收敛，成交量保持活跃，收于 15000 点附近。 5 周、10 周均线形成空头排列，受 60 周均线支撑，胶价进入弱势整理。

三、结论与投资建议
综合来看，美国受季节因素一季度实际 GDP 增速放缓，加息将延后。中国 4 月官方制造业 PMI、财新制造业 PMI 开始双双回落，大宗商品价格将面临回调压力。
青岛保税区库存增加导致库容紧张、上期所库存连续增加，3 月份进口橡胶同比增加。泰国 5 月抛储 15 万吨，橡胶价格将宽幅震荡。
沪胶主力合约 1709 弱势整理，区间 14000-16000 震荡，轻仓短空，空头止损设在 16000。