6月精铜进口同比降幅扩大 主因国内供给&消费疲软

据海关总署网站7月27日消息，中国6月精炼铜阴极进口量为212328吨，同比下降30.8%，环比下滑12.6%。

　　 SMM7月29日讯：据海关总署网站7月27日消息，中国6月精炼铜阴极进口量为212328吨，同比下降30.8%，环比下滑12.6%。



　　相较于2018年，2019年中国精铜的进口量大幅下滑。在今年3、4月经历小幅增加之后，5月进口量开始下滑，6月下降趋势延续并呈现4个月以来的新低。究其原因，SMM认为国内冶炼厂新增产能扩张，进口铜融资需求和国内消费疲弱是主要原因。

　　首先今年国内冶炼厂产能的快速扩张预期，很大程度上提升了国内精铜的自给率，降低了对进口铜的依赖。SMM预计下半年还有国内还有30万吨新增产量释放，在消费疲软的情况下，国内供给较为充足，进口铜需求小。

　　今年3、4月精铜的进口量虽然环比有所增加，但主要原因也是由于春节后的季节性回升，并且1-4月累计同比来看仍有5%左右的下滑。叠加之后的5、6月份精铜进口同比均出现30%左右的下滑，致使1-6月电解铜进口累计同比减少超14%。二季度国内供给和进口铜双降的态势也侧面反映了终端消费的疲软。在消费疲软的情况下，随着国内检修结束供给逐渐恢复，国内供给压力增加明显。

　　而终端消费呈现“旺季不旺”的态势更是证实了市场对于精铜的消费能力。据中电联5月21日数据显示，今年1-5月份全国电网工程累计完成投资1157亿元，同比下降18.2%。今年以来全国电网工程累计投资完成额一直呈现较大幅度的下滑，传导到电线电缆领域，也对铜消费造成较大压力。6月汽车销量呈现走强的趋势，但是究其原因，主要还是由于“国五”转“国六”，国内汽车经销商通过各种促销手段，强力消化国五库存车的效果，并不能反映出终端消费的改善。

　　同时还要考虑到进口铜对国内精铜市场的影响。由于船期的问题，6月份的精铜进口量要参照5月份精铜进口盈利情况。而5月份精铜进口盈利出口窗口虽然逐步开始修复，在一定程度上本是利于精铜的进口，但是目前铜的融资属性被大幅压缩，导致进口铜份额的萎缩，所以进口窗口盈利窗口的修复对进口铜的刺激效果被削弱。

　　6月冶炼厂集中检修基本结束，供给缺口逐渐收窄，新扩建产能开始对市场造成影响，同时消费不足也致使内贸市场无需进口铜来填补空缺，铜的融资属性被削弱，这些因素均导致6月进口精铜同比环比大幅下滑。

　　 SMM数据整理，七月铜现货进口盈亏未见修复，洋山铜溢价也持续保持低位运行，市场需求弱势愈发严重。从SMM美金铜采价来看，进口铜到岸货源紧张，预示着7月进口电解铜量将保持低迷。同时，因为进口铜到岸减少，也是导致近期上海保税库铜库存连续下降的主要原因。