宽松俱乐部将迎重量级成员！美联储7月降息几成定局，欧央行本周也将发明确信号

亚洲多家央行和南非央行上周纷纷宣布降息，加入了今年早些时候在亚太地区开始的全球宽松浪潮。接下来的两周，欧洲央行和美联储将成为市场主角，在全球宽松浪潮下，这两大央行会如何抉择成为市场关注的焦点。

目前，市场普遍预期美联储将在7月启动十年来的首次降息，而在宽松大潮下，经济学家预测，欧洲央行的政策制定者本周将发出明确信号，利率将在负值区域进一步下行。

美联储7月降息概率大 本周正式进入“噤声期”

本月11日，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话被市场解读为强烈的降息信号，机构压倒性预期7月底降息25基点“板上钉钉”，少数机构甚至预期降息50基点。此后，全球风险资产应声走强，美股主要指数创历史新高。

尽管美联储在6月货币政策会议上维持联邦基金目标利率在2.25%-2.5%不变，但在政策声明中删除了“耐心”一词，市场纷纷预期美联储将于7月开启降息。

7月公布的非农数据好于预期，降息预期出现明显降温。7月11日，美联储主席鲍威尔在众议院对半年度货币政策报告作证词陈述，他称美国6月非农就业数据并未改变美国经济前景面临诸多风险事实，资产负债表并未限制美联储实施更多量化宽松能力，美联储不希望美国经历日本那样的长期低通胀，尚无证据表明目前美国劳动力市场过热，美国联邦政府预算处于不可持续道路等观点。

鲍威尔此番表态，市场认为释放出强烈的降息信号。根据联邦基金利率调查工具，目前市场对7月降息的预期已达100%(降息25BP的概率98.5%，50BP的概率1.5%)。市场人士表示，除非未来十余天美国经济超预期走强，否则7月降息几成定局。

目前，多数市场人士预计美联储今年可能会降息两次。美银美林表示，若7月降息概率降温，美联储或在之后的两次会议上各降息一次。高盛、星展银行及野村证券预测，美联储今年会降息两次。星展银行认为，如果美国宏观经济未来没有进一步走软迹象，则未来几个月内，美联储降息2-3次足矣。

本周，美联储将正式步入月底决议前的例行“噤声期”，在此期间美联储官员将被禁止在公众场合就货币政策发表讲话！

欧洲央行利率决议来袭 9月降息或尘埃落定

本周，欧洲央行将举行利率决议，近期欧洲央行的鸽派气息已经很浓厚，6月会议后欧洲央行行长德拉基的新闻发布会就显出了鸽派意味，在其后葡萄牙的行长年会上，德拉基的言辞更加鸽派，而且近期欧元区经济前景也没有改善的迹象。

市场预期欧洲央行本周料调整降息指引，利用7月25日的会议来暗示降息即将到来，并且暂缓恢复购买债券直到9月或更晚。

根据济学家已作出的前瞻，欧洲央行的存款利率料会在9月份下调10个基点至-0.5%的历史低点，长期存款利率或会降至-0.6%。主要再融资利率或将长期维持在0%。

荷兰银行经济学家Nick Kounis给客户的报告中指出，官员们最近的评论表明，风险的平衡倾向于更早行动。目前仍然预测9月降息，然后到明年初第二次降息和重启量化宽松。

荷兰合作银行认为，最近几周，欧洲央行已发出信号，表明有可能重启宽松政策，降息可能是首选工具，进一步降息的同时，可能还会出台某种形式的分级存款利率机制，以确保这些降息措施对实体经济产生预期效果。

欧洲央行需要将大量超额准备金从负存款利率中豁免，以充分减轻降息给银行业带来的额外成本，同时必须仔细研究任何分级制度的确切设计，既要结合其它政策工具，也要考虑对欧元区各类银行的分配影响。