汇市一周综述：全球经济或明或暗 降息大潮扑面而来

整理 王颖

资料图片：2014年10月，美国华盛顿，美联储总部大楼。REUTERS/Gary Cameron
路透7月19日 - 本周全球汇市面对降息大潮保持谨慎，市场密切关注各国央行动向。

最令人瞩目的是美联储降息前景。市场预计美联储将在7月底的政策会议上采取10年来首次降息举措。两位颇具影响力的联储官员发表讲话力主积极行动。之后货币市场期货显示，美联储7月30-31日政策会议上降息50个基点的概率一度逼近70%。

另外，市场预计欧洲央行最早将于下周放宽货币政策。这种预期令欧元走势沉重。

本周韩国央行和印尼央行相继降息。央行意外降息后韩元下跌，但随后反弹，因韩国央行总裁李柱烈的鸽派讲话暗示决策者决心重振经济，点燃对经济回暖幷进而吸引资金流入的憧憬。

贸易战方面，中美双方自两国元首大阪会晤以来尚未重启谈判。但据最新消息，美国财长与莱特希泽同中方官员通了电话，似乎是为面对面磋商铺路。中国外交部下属智库中国国际问题研究院前院长苏格表示，他预计本月将恢复更正式的讨论。

展望下周，最重要的事件当属欧洲央行7月25日的政策会议，德拉吉将举行记者会。另外重点留意贸易战谈判进展和美国第二季度GDP初值。日本参议院选举和英国保守党党魁和首相投票结果也值得关注。

**经济数据喜忧参半**

本周初中国公布了国内生产总值数据，第二季度经济增速降至6.2%纪录新低，但6月工业、投资和消费表现远超预期，释放出经济总体运行在平稳区间的信号，随着前期支持政策逐渐落地，中国经济有望在下半年企稳。

中国国家统计局新闻发言人称，上半年中国经济实现6.3%的增速应该说还是不错的，是一个比较平稳的、不低的、含金量比较高的、来之不易的、有后劲支撑的速度；下半年外观环境比较复杂，国内还有下行压力，但经济平稳运行的基本面不会变，而且现在政策储备还有很多空间。人民币兑美元周一微升，其后维持较窄波幅。

欧洲经济指标喜忧参半。德国智库ZEW周二公布的数据显示，受中美贸易摩擦及伊朗紧张情势影响，德国投资人7月信心恶化程度超出市场预期，这导致欧元当日跌逾0.4%。不过周四的英国零售数据远超预期，使深受退欧担忧打压的英镑暂获喘息之机。

美国零售销售数据表现亮眼但楼市数据和企业获利疲软。研究公司高管Takuya Kanda表示，各种数据发出关于美国经济状况相互矛盾的信号，但这幷未改变美元面临下行压力的整体形势。市场预料美联储即将在7月底的政策会议上降息。

**美联储降息几无悬念**

美联储料将在本月底的政策会议上采取10年来首次降息举措，这基本已无悬念。现在市场关心的是降息幅度和次数。“美联储将降息已成定局。但似乎幷没有就降息几次以及美国经济走向达成共识--不仅市场如此，美联储内部也如此，”SMBC日兴证券首席外汇和外国债券策略师Makoto Noji说。

美联储主席鲍威尔上周在国会作证时就暗示降息，他周二讲话时又重申，将“采取适当行动”保持美国经济扩张。芝加哥联储总裁埃文斯则表示，美联储在7月政策会议上降息50个基点，可确保通胀更快达到联储目标。

市场一直在猜测这次是降息25个基点还是50个基点，概率预估随经济表现等因素的变化而起伏。最新消息是，两位影响力很大的美联储官员周四强调迅速行动以支持美国经济的理由，引发市场重新押注该央行可能在本月降息50个基点。

纽约联储总裁威廉姆斯称，当利率和通胀都处于较低水平时，决策者不能只准备不行动，坐等潜在的经济问题爆发。美联储副主席克拉里达则称，决策者可能需要尽早采取行动刺激美国经济，以防范风险上升。

金融市场迅速做出反应，货币市场期货显示，美联储7月30-31日政策会议上降息50个基点的概率一度逼近70%。受此影响，美元兑日圆汇率周四触及三周低点107.21。

这波降息大潮的主角不仅是美联储，还有欧洲央行等全球多家央行，甚至英国央行也有雄鹰变白鸽的征兆。市场预期欧洲央行最早将于下周放宽货币政策。本周欧元走势沉重、英镑难以抬头。当然英镑还面临英国无协议退欧的威胁。由于两位英国下任首相候选人相互较劲，比谁在退欧问题上的立场更强硬，英镑曾跌至27个月低点1.2382美元。

周四韩国央行意外降息，之后印尼央行也采取降息举措。韩元在意外降息决定公布后不久下跌，但随后反弹，因韩国央行总裁李柱烈的鸽派讲话暗示决策者决心重振经济，一些交易员称这可能有助于吸引资金流入。

**中美贸易战扑朔迷离**

汇市的另一个关切是贸易战状况。

美国贸易代表莱特希泽的办公室周四表示，美国财长与莱特希泽同中方官员通了电话。关于此次通话是否能使中美双方展开面对面磋商，努钦回答说有可能，但他不会猜测会有什么样的结果。

中国外交部下属智库中国国际问题研究院前院长苏格表示，他预计本月将恢复更正式的讨论。另据美国农业部周四发布的数据显示，中国上周购买了美国高粱，是自4月以来的最大一笔交易。

美国总统特朗普周二表示，与中国达成贸易协议美国还有很长的路要走，但如果有必要，美国可能会对另外价值3,250亿美元的中国商品加征关税。美国商务部长罗斯之前表示，美国和中国若要达成任何贸易协议，都需先努力解决知识产权盗窃、结构性改革和产业补贴等重大问题。

华侨银行最新观点亦认为，未来半年人民币走势或将继续受制于中美贸易谈判的进展，不过在中美贸易关系未进一步恶化的情况下，人民币对贸易战的免疫力或有所提高。而利差和资本流入等因素将继续支持人民币，如果全球汇率战主题抬头，可能将进一步支持人民币。

未来一周可留意中美贸易磋商方面的进展，另外，欧洲央行政策会议、美国第二季度GDP初值、日本参议院选举以及英国首相投票结果等也值得关注。 (完)

审校 屈桂娟