后道订单不足 棉花销售遇冷

上周(7月15-19日)，中美谈判重启进展慢于市场预期，美承诺不再加征新关税又有变化，市场信心受到打击，美盘累创新低，郑棉重心下移。纱厂棉花采购谨慎，刚需为主。棉纱价格相对稳定，但出货速度下降，货款回笼缓慢，库存下降不明显。布厂订单不足，库存仍在高位。轮出成交呈现量、价齐跌现象，其中成交价格跌幅稍大。上周五cncottonB指数14048元/吨，较前周五下跌97元/吨，与郑棉期货CF1909合约相比，现货升水1078元/吨，扩大33元/吨，不利于仓单注册。

　　期货方面。受美盘下跌拖累，郑棉重心下移，郑棉主力合约CF1909上周五收于12970元/吨，周跌130元/吨，成交1681420手，减少1134104手，减幅40.3%，持仓424808手，增加2684手，减幅0.6%，盘面波动小，成交大幅减少。截至7月19日收盘，持仓前20席位，多单227229手，增加6114手，空单271971手，增加12362手，净空44742手，增加6248手，美盘创新低，郑棉空头略有增加。截至7月19日收盘，买套保持仓1194手，无变化，卖套保单45691手，减少1398手，持续减少，获利平仓或销售现货平仓。截至7月19日，注册仓单14601张，减少916张。仓单有效预报835张，增加208张。中美谈判进度缓慢、前景难料，中国进口棉花减少，对越南、印度、巴勒斯坦、印尼等棉纱大量出口到中国市场的棉花消费国影响开始显现，全球经济环境面临诸多困难，国内经济下行，消费弹性较大的服装消费受挤压，棉花消费预期减少。新棉长势较好，产量预增，本周轮出底价下调190元/吨，郑棉上行压力重重。

　　美盘：出口数据较差，新棉长势良好，全球消费不振，中美谈判前景难料，美盘再创三年新低，周五投机空头回补反弹，主力12月合约周五收于63.06美分/磅，周涨44点。市场缺少利好消息，反弹空间有限，震荡盘整为主。继续关注中美贸易战谈判进展消息。

　　现货方面。期货重心下移，采购再回谨慎，纱厂维持棉花低库存，市场采购以刚需为主，期货下跌触发了部分点价盘成交，成交价格随期货下跌，跌幅小于期货。轮出成交量和成交均价下降。疆内库“双28”机采棉报价13800-14000元/吨，“双28”手摘棉报价14100-14200元/吨，内地库新疆棉主体成交价根据质量不同在13900-14500元/吨区间。通关进口棉缺少价格优势，资源连续性不稳定，走货一般。替代品价格粘胶相对稳定。

　　操作建议。供需基本面利空，市场缺少利好消息刺激，本周轮出底价下调190元/吨，利空期货行情，深跌后技术上有反弹要求，关注前低支撑，继续关注棉区天气和中美谈判进展。