欧央行将引发全球央行“蝴蝶效应”？四大话题全方位剖析调整通胀目标的利与弊

在一篇报道中援引知情官员的话称，欧洲央行的政策执行者们已经开始研究调整长期通胀目标的可能性，此举可能会鼓励政策制定者在更长时间内寻求重新调整货币政策。

　　据悉，经济学家们此前一直认为，欧洲央行有可能重新评估2%通胀目标的必要性，现在终于有机会看到央行迈出第一步。

　　报道指出，欧洲央行的官员们正在“非正式地”分析央行的政策方针，包括对当前低于但接近2%的通胀目标值、锚定长期通胀目标的做法提出质疑。有官员认为，考虑到越来越复杂的全球经贸局势和全球一体化的进程，上述做法是否仍适合后危机时代的需求已经成为一个疑问。

　　此外，报道中还特别提及，到目前为止所有讨论工作都处于初始阶段，相关官员也无意向外界透露太多信息。上述知情官员表示，对通胀目标的任何改变可能都需要进行正式的审查。

　　外汇天眼指出，尽管一切讨论才刚刚开始，但已经引起外界极大关注。那么我们该如何看待欧央行这一最新动态呢？调整通胀目标对全球市场会带来什么影响？各位不妨就着以下四个话题进行深入讨论。

　　话题一：欧央行能否掀起“多米诺骨牌效应”

　　分析指出，如果真的成功修改通胀目标，不仅对欧洲央行来说是一个相当重大的变化，还可能为全球其他主要央行树立一个先例。在过去几年，围绕央行通胀目标是否准确和有必要的争议一直没有停止。

　　比如在美国，很多经济学家都呼吁美联储作出改变，抛弃现有通胀目标，尤其是考虑到劳动力市场一直吃紧的情况。如果欧央行打开先例，其他同行有可能从中找到一条新的政策调整路径。

　　话题二：调整通胀目标有何依据？

　　欧元区目前的通胀水平和经济状况无疑是相对疲软的，这一点从数据上就可以看出来。欧元区7月ZEW经济景气指数录得-20.3，不及市场预期；5月零售销售月率为-0.3%，远逊于市场预期的0.3%，而投资者相当看重的CPI数据也没有带来惊喜。

　　然而，综合近段时间各大分析机构的观点，市场依然普遍认为欧央行所制定的通胀目标可能过高。经济学家的依据主要有两个，一是全球经贸局势是抑制欧元区经济增长的主要原因，这受到一些突发因素的影响。

　　二是近期德国、法国通胀数据表现稳定，欧元区5月失业率也仅录得7.5%，低于市场预期。这表明就业市场也没有进一步走软的实际情况，恰当放宽对通胀目标的追求或许并不是一件坏事。

　　话题三：调整通胀预期将如何影响货币政策？

　　外汇天眼指出，调整通胀目标有人赞成自然也就有人反对，持反对意见的经济学家们主要抓住以下两个理由。

　　其一，经济学家提醒沉浸在畅想中的市场人士，央行2%通胀目标的重要性不可忽视。经济学家认为，从某种意义上说，欧洲央行最重要的使命就是维持物价稳定，所以通胀目标不宜过多调整。有鉴于此，自2003年以来欧央行“低于2%，但接近2%”的通胀目标就没有任何变化。

　　第二，调整通胀目标的后续影响必定延伸到各个角落，比如对货币政策的调整造成明显干扰。财经网站Forexlive分析师Justin Low指出，如下调通胀目标，将为日后收紧货币政策降低门槛，这并不是一件好事。Justin Low表示：“通胀目标下调也未必是好事，因为在通缩压力突然产生的时候，灵活调整政策的空间就会变小。”

　　话题四：欧元会否受影响？

　　如果要评选对这个消息反应最灵敏人群，欧元多头们肯定是首选。数据显示，在上述消息传出后，欧元兑美元从早些时候的1.1230一路跌至1.1206，险些失守1.2000关口。分析指出，投资者可能在担忧通胀目标被下调，导致央行放弃或推迟降息计划，连累欧元承压下挫。

　　毫无疑问，如果调整通胀目标的消息继续发酵的话，将对欧元行情带来更大影响，投资者需密切关注其最新动态。