7月17日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-焦炭】江苏徐州地区个别焦企因突发原因暂时限产50%，预计两周左右即恢复。评：山东潍坊焦企限产50%，叠加山西、徐州地区焦企限产趋严，提振市场做多情绪，但是焦炭库存压力较大，叠加下游钢厂受限产影响需求不足，上行空间有限，预计短期焦炭价格震荡偏多，关注2200压力，建议多单继续持有。

【短评-螺纹钢】6月中旬重点钢企日均粗钢产量为206.51万吨，再创历史新高，较上一旬增加0.46万吨。评：经济数据利好提振，支撑螺纹钢价格上涨，但是钢铁行业淡季仍在，库存压力逐渐增加，且钢厂生产热情不减，粗钢产量持续增长，压制螺纹钢价格上行空间，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注4100压力，建议逢低做多为主。

【短评-大盘】周二沪指窄幅震荡，全天仅变动不到5个点，截至收盘，沪指跌0.16%报收2937.62点，深成指跌0.28%报收9283.41点。美股方面，三大股指均小幅收跌，道指盘中再创历史新高；亚太股市方面，日经225指数低开震荡。评：经济呈现复苏迹象、资金面宽松，基本面和资金面都利好，但当前市场信心依然不足，短期将维持宽幅震荡走势。连续两日上攻发力，今日沪指下跌的概率较大，运行区间大致在2905-2950之间。

【短评-期指】周二三大主力合约出现分化，IC微涨，IF和IH微跌，其中IF1907合约跌0.27%报收3803.4点，IH1907合约跌0.54%报收2884.2点，IC1907合约涨0.42%报收4921.2点。评：沪指短期继续保持宽幅震荡的格局，随着中报业绩的披露与科创板股票上市的刺激，预计后期IF做多的确定性机会大一些，但是IF合约反弹的高度有限。建议逢低买入IF1908，止损位在3747点。

【短评-棕榈油】据SGS的数据，马来西亚7月1-15日棕榈油出口较上月增长0.4%，至655,777吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，7月马来西亚棕榈油1-15日出口量较上月同期增加3%。评：马来西亚棕榈油出口有所改善，马盘期价小幅回升。但产量方面未来几个月将持续回升，库存上升将继续施压棕榈油价格。国内油脂需求淡季，库存整体存在压力，预计棕榈油仍处在油脂最弱品种，偏空格局难改。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至7月12日当周，我国主要地区豆粕库存为90.98万吨，比上周增加0.83万吨，周增幅0.92%，当周全国油厂共成交71.47万吨，日均成交14.29万吨。评：美盘COBT大豆周二下跌，热带风暴Barry向伊利诺伊州移动，为大豆生长带来降雨。国内豆粕成交在6月后开始缩量，库存持续呈现累加态势，需求端短期内难见好转。预计豆粕保持2800-2860间震荡走势，观望为主。

【短评-铜】7月16日，上海平水铜成交价在46810-46940元/吨，LME库存增加7100吨至292925吨。评：昨日国内公布的上半年经济数据以及二季度经济数据超预期，尤其是社融已经工业增加值都超预期良好，短期能刺激铜价反弹，预计运行空间在46800-47200元/吨，操作上建议多单止盈离场。

【短评-镍】7月16日，金川镍成交价在106150-107850元/吨，LME库存减少1002吨至149322吨。评：沪镍近期涨幅颇大，但下游需求并未改善，此番上涨主要是多重因素引发的供应担忧。首先是印尼哈马黑拉岛发生的7.1级地震，此次地震位置与矿山和镍铁厂距离相对接近，尽管基础设施未遭破坏，但部分矿山已暂停装船；其次有一只关于印尼政府在2022年恢复出口禁令的媒体报道，引发市场担忧；最后是菲律宾官方表示将于7月最后一周组织第二轮关于矿山审查影响。再加上前段时间淡水河谷旗下的镍矿工厂停工的影响，引发镍供应担忧，同时两地库存处于低位，短期难以缓解，因此沪镍短期将延续上涨趋势。

【短评-PVC】PVC社会库存50.34万吨，下降1.36万吨；西北地区电石到货中间价3200元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6775元/吨，价格暂稳。评：社会库存小幅下降，上游电石价格回升，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6750-6890区间震荡，建议观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工71.74%，与上期持平；华东乙二醇库存104.8万吨，上升0.5万吨； CCFEI乙二醇内盘价4270元/吨，下降5元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8450元/吨，下降320元/吨。评：华东乙二醇库存高位小幅垒库，长丝价格走弱，成本端原油近期回落，乙烯法制乙二醇开工持平。预计1909合约短期4385下方震荡回调延续，建议观望或依托4350一线做空，止损4370。

【短评-甲醇】甲醇开工67.66%， 下降0.44%； 需求方面，醋酸开工86.3%，上升6.12%，甲醛开工30.01%，上升0.4%，甲醇制烯烃开工82%，上升2%，甲醇华东华南港口总库存70万吨，上升0.4万吨， 华东市场中间价2200元/吨，下降45元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位小幅上升，预计短期1909合约2230下方震荡回调延续，建议观望待进一步企稳。

【短评-债市】国务院总理主持召开座谈会，当前影响国内经济的因素和困难挑战很多，下行压力有所加大，要坚持实施积极的财政政策、稳健的货币政策，适时预调微调，要切实兑现全年减税降费近2万亿元的承诺，稳定企业预期，疏通货币政策传导渠道，降低中小微企业融资成本。评：该会议透漏出财政政策或是主基调，货币政策仍以稳健为主。公开市场再度重启，资金面略有缓解，对债市形成一定支撑。A股进一步上涨动能不足，利多债市，债市短期仍处于震荡区间内，长期看多。下方支撑位98。

【短评-黄金】美联储主席鲍威尔，在不确定性增加的背景下，美联储将采取适当行动，贸易及全球经济增速均为不确定性来源，预计6月核心PCE年率为1.7%，美联储对美国经济前景的基本情境预期依旧是稳健扩张。评：昨晚公布美国消费数据，环比超预期。工业增加值略逊预期，结合鲍威尔讲话，美国经济周期性回调力度减弱，利多美元，利空黄金。美黄金下行压力增加，但仍在1400点位上方。人民币汇率贬值压力仍然存在，区间震荡，对沪金影响中性。沪金短期面临回调压力，长期看多逻辑减弱，多单谨慎持有。下方支撑位315。

【短评—原油】美国总统特朗普周二表示，美国与伊朗的关系已经取得进展，显示中东地区的紧张局势可能会缓和;(API)公布的数据显示，截至7月12日当周，美国上周原油库存减少140万桶至4.6亿桶;热带风暴巴里对石油生产影响进入恢复阶段。评:前期原油逻辑短期供应偏紧，远期供应趋于宽松。如昨日早评，短期供应偏紧是高度依赖伊朗减产延续，伊朗问题缓解或不稳定，会影响短期逻辑。这两天官员态度在强化伊朗问题缓解，此外伊拉克增产也使得OPEC政策空间变小。


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