动力煤：跌破600元关口 静待煤价新方向

北方港贸易商情绪进一步走坏，报价持续降低。目前部分市场参与者对于7月下旬日耗恢复虽有预期，但最新一期的CV5500动煤价跌破600元关口后，贸易商信心不断受到打击，短期内动煤市场或将维持弱势震荡态势。

　　最新市场方面看，当前港口上游报货虽有所增多，但下游基于各环节高库存、耗煤同比偏低等因素，观望情绪升温，供需心态分歧，成交偏少。现CV5500动煤报价595-600元，CV5000动煤报价515-520元。

　　陆家嘴大宗商品论坛消息称，2019年7月，由郑商所主办，期货日报承办的2019内蒙陕西动力煤产地调研顺利进行。调研中对于下半年的煤价走势，产业里大家对于经济阶段性前景均不乐观，认为整体需求在下半年明显改善的概率不大，煤价较难获得来自需求端的趋势性驱动。供应端看，对于即将来临的70周年国庆限产预期，据产地人士介绍，由于今年以来，环保及安监一直作为常态化工作在严抓不懈，届时减量效应将被大大放低。

　　结合进口煤限制政策的管控、调节月度长协价格上限、降低工业电价等国家政策，分析认为下半年煤价运行区间大概率将下降一个台阶。但不可否认，近年来三西地区高卡低硫等优质动力煤的产销无压力，煤矿价格话语权较强，面对下游电厂高库存的施压策略，上游同样采取以销定产的抱团策略予以回应。可以预见，未来半年的动力煤市场仍会处于供需两弱的格局，价格将反复摇摆于供需两端的结构性矛盾中，Q5500下水煤价预测按570~630元/吨的价格区间运行为主。

　　7月16日最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报597元/吨，较上期价格继续回调3元/吨，较上月同期价格上调2元/吨或0.3%；CCI5000动力煤价格报516元/吨，较上期价格下调4元/吨，较上月同期价格水平上调3元/吨或0.6%。



　　国内某贸易商表示，近期市场利好因素很少，都是一些利空的负面影响，上旬出货不多，加之市场价格下降，近日库存积压较多，没办法降价促销。现在需求差，预计这周价格还是会延续跌势，但大的方向看不会有大的下降空间，因为近日询价、询货的慢慢多了，待需求增多，价格会慢慢趋稳。

　　六月底开始，部分地区气温回升，但南方依然天气凉爽；发电企业积极贯彻落实《发改委发布的关于做好2019年迎峰度夏工作的通知》精神，积极应对“迎峰度夏”，认真落实最低、最高库存制度，扩大市场煤采购范围，多渠道采购电煤；煤矿加快生产，港口、铁路多拉快运，存煤出现快速增加。

　　环渤海各港口加强与矿路港航电各方的协调联系，加快卸车，增加场存。秦皇岛港存煤数量从七月初的538.5万吨，升至16日的617万吨，直线上升了78.5万吨；国投曹妃甸港存煤从七月初的345.4万吨，升至16日的447.4万吨，增加了102万吨。

　　下游方面看，截至7月16日，沿海六大电厂库存1792.1万吨，周环比减少40万吨，同比增加265.9万吨；日耗煤57.8万吨，周环比减少1.9万吨，同比减少15.5万吨；可用天数为31.0天，周环比增加0.3天，同比增加10.2天。

　　截止7月8日，全国重点电厂存煤9155万吨，存煤可用天数24天，实际存煤数量创去年12月份以来新高。

　　产地方面看，今年以来，尽管安全、环保检查持续进行，但先进产能也在加快释放，新增产能加快生产，原煤产能增加明显。国家统计局7月15日发布的最新数据显示，6月份，全国原煤产量33335万吨，同比增长10.4%，增速比上月扩大6.9个百分点；环比增加2096万吨，增长6.71%。1-6月份全国原煤产量175820万吨，同比增长2.6%，增速较1-5月扩大1.7个百分点，比一季度加快2.2个百分点。

　　消息，目前主产地动力煤价格断崖式下跌。陕西榆神地区煤矿表示，本月经过2轮降价之后销售不见好转，库存压力较大，煤矿拉煤车寥寥无几，为加快出货，煤价再次下调10-30元/吨。内蒙鄂尔多斯地区环保及煤管票管控仍严格，产量供应有限，多数矿长协煤发运和周边化工采购需求尚可，短期煤矿库存压力不大，价格弱势维稳。山西晋北地区受港口发运倒挂影响，贸易商采购情绪偏低，但受当地环保严格及煤场库存较低影响，短期支撑煤价维稳运行。

　　中泰证券最新研报指出，随着陕西榆林地区煤矿复工复产以及政府鼓励优质产能释放，6月份全国原煤产量3.33亿吨，同比增长10.4%，单月产量创供给侧改革以来的新高，由于海外煤扩大价格优势，6月份煤炭进口量2710万吨(+6.4%)，同比继续正增加，短期来看行业供给端压力较大。从需求端来看，继续分化，6月火电产量同比增长0.1%，增速由负转正，一方面因为全国发电量水平上升，另一方面因为水电增速有所下滑，而环保政策调整背景下，焦炭和水泥产量增速继续高位，6月产量同比分别增加10.7%、6.0%，增速较上月增加5.0、-1.2个百分点。

　　短期来看，动力煤价预计偏弱势，但三季度水电站是否需要泄洪有待观察，10月份国庆70周年矿上有望强化安监，所以供需关系存在改善的可能，7月份神华年度长协煤价格为558元/吨，月度长协价格为599元/吨，长协煤价格为动力煤市场价提供了一个底部区间，预计三季度煤价以窄幅震荡为主。