终端需求拖累，PTA区间振荡

在PTA主流供应商可能减少合约货供应的消息影响下，上周PTA期价先扬后抑，价格重心小幅攀升。截至上周五收盘，PTA1909报收于5962元/吨，周涨幅72元/吨或1.22%。PTA现货为6490元/吨，周跌幅100元/吨或1.52%。PTA基差为528元/吨（-172）。

季节性需求回升叠加风暴影响，油价获支撑

7月5日当周，美国EIA原油库存减少949.9万桶至4.59亿桶，库欣地区库存减少31万桶，汽油库存减少145.5万桶为连续第4周下滑，精炼油库存增加372.9万桶。美国原油库存连续几周超预期下降，显示季节性需求开始启动，市场大概率进入去库存周期。此外，风暴应对工作导致墨西哥湾石油产量削减32%，相当于减产60.3万桶/日，预计风暴近期会成长为飓风，影响可能进一步加大。欧佩克6月原油产量减少6.8万桶/日至2983万桶/日。其中伊朗6月原油产出减少14.2万桶/日，至222.5万桶/日。沙特6月原油产出增加12.6万桶/日，至981.3万桶/日。伊拉克6月产量为460万桶/日，较上月增加0.5万桶/日。因美国页岩油产量继续激增，预计2020年将出现新的原油过剩。经合组织原油库存5月有所上升，高于5年均值2500万桶。EIA将2019年全球原油需求增速预期下调15万桶/日至107万桶/日；将2020年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至140万桶/日。EIA预计2019年美国原油产量为1236万桶/日，此前预期为1232万桶/日。尽管EIA和欧佩克报告偏利空，但短期北美市场或进入去库存阶段，预计短期油价维持振荡偏强态势。

新装置面临投产，PX价格不容乐观

国际方面，泰国PTT 54万吨装置检修结束已经重启。日本JX 19万吨装置检修结束已重启，另一套42万吨7月初因技术问题停车。泰国石油52.7万吨6月下旬例行停车，计划检修40-45天。沙特阿拉伯道达尔70万吨于7月8日意外停车检修，预计将持续1个月。印尼TPPI 55万吨因生产运营状况不佳7月份将暂停PX生产。韩国SK仁川130万吨计划9月份检修45天。越南宜山炼油厂70万吨原定于第四季度的检修计划，现提前至10月份进行，预计停车45天。沙特阿美134万吨计划四季度停车检修45-60天。国内方面，福海创160万吨PX装置计划7月底重启。辽阳石化70万吨装置5月底开始去瓶颈检修，计划7月底重启并扩能至100万吨/年。洛阳石化22.5万吨PX装置于4月22日开始检修，计划7月22日重启。新装置方面，中化弘润石化80万吨PX装置于7月7日正式投料试车，预计将于本月底产出合格品。文莱恒逸150万吨PX装置进入联动试车阶段。海南炼化2#100万吨/年的新增PX装置计划9月份投产。上周PX价格在882美元/吨（+43），折合PTA成本5315元/吨。PX-石脑油价差小幅扩大至344美元/吨（+13）。

福海创装置检修，PTA负荷下降

PTA装置方面，洛阳石化32.5万吨计划7月中旬重启。恒力220万吨计划近期检修15天。福海创450万吨PTA装置计划7月3号起停产检修20天。仪征化纤35万吨装置计划7月15开始检修40天。因福海创装置检修，上周国内PTA负荷较前一周下降9.7个百分点至89.6%，短期现货流动性依然偏紧。下游聚酯现金流被压缩，部分聚酯工厂主动停产或降负，上周聚酯负荷下降1.6个百分点至88.7%。下周仍有部分聚酯工厂存在停车计划，预计聚酯负荷水平将继续下滑。上周江浙织机负荷持稳在75%。

综合来看，受到季节性需求回升以及美国风暴影响，原油价格维持振荡偏强走势。7月份亚洲PX装置检修较多，PX价格暂有所企稳成本支撑稳中偏强。福海创PTA装置停车检修，恒力石化、仪征化纤近期仍有检修计划，短期PTA市场供应依然偏紧。但下游聚酯现金流被压缩，聚酯负荷和江浙织机负荷下滑，聚酯产品库存开始回升，终端负反馈有所显现，或抑制PTA期价反弹空间。预计短期PTA期价区间振荡，参考区间5750—6250。（作者：魏琳）