马棕产量或继续增加油脂走势受抑

油脂观点：马棕产量或继续增加油脂走势受抑

　　逻辑：国际市场，6月马棕期末库存超预期，MPOB报告偏空，预计7月马棕产量将继续增加，库存上升施压油脂市场。

　　国内市场，上游供应，豆油库存趋增，油脂整体供应压力仍存。下游消费，天气转暖棕榈油消费改善，油脂整体仍处于消费淡季。综上，小包装备货旺季即将开启，料近期豆油走势略偏强，棕油仍偏弱。

　　操作建议：棕榈油：前期空单续持；豆油菜油：观望。

　　风险因素：原油价格大幅上涨，中美中加贸易关系再度恶化，刺激油脂价格上涨。

　　蛋白粕观点：供需报告略偏多，蛋白粕预计将反弹

　　逻辑：供应端，7月供需报告仍延续6月面积终值，下调单产和期末库存，美中西部低温过程仍值得关注，天气预计或支撑美豆价格小幅走高。中美贸易战谈判重启，但实质性协议达成前中国买家对美豆仍较为谨慎。需求端，川渝地区非洲猪瘟爆发，导致6月能繁母猪环比大幅走低，豆粕消费堪忧。预计蛋白粕重回区间震荡运行。

　　操作建议：区间操作。

　　风险因素：中美贸易战再生枝节