7月12日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存为578.66万吨，较上周增加3.94万吨，厂库增加9.8万吨，产量下降2.14万吨。评：钢铁行业淡季影响持续，螺纹钢库存持续增加，压制螺纹钢价格，但是环保限产导致螺纹钢产量下降，叠加原材料价格大幅度上涨对螺纹钢价格有支撑，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3950-4050，建议轻仓回调企稳做多。

【短评-焦炭】本周Mysteel统计的全国230家独立焦企产能利用率76.22%，较上周下降0.05%，日均产量下降0.04万吨。评：焦炭现货偏弱运行局面难改，压制焦炭期价，但是山东地区煤炭去产能的政策利好因素以及后期山西环保限产较严的预期，叠加焦企开工和产量的下降，贸易商看好后市，利多焦炭价格，预计短期焦炭震荡，区间2050-2100，建议轻仓底部企稳做多。

【短评-原油】欧佩克月报：据二手资料显示，欧佩克6月原油产量减少6.8万桶/日至2983万桶/日。据二手资料显示伊朗6月原油产出减少14.2万桶/日，至222.5万桶/日。经合组织原油库存5月有所上升，高于5年均值2500万桶。整体上，在OPEC减产的作用下，伊朗问题尚未有更好的解决办法，当前产量在下降。供应端收缩有望中期提升油价。逢低做多为主。

【短评-PTA】7月11日盛泽地区喷水、喷气织机开机率在8成偏上，个别厂家有降负荷操作; 7月11日盛泽地区坯布织造库存为织造库存为40-41天左右，市场产销难以做平。评：坯布累库，终端需求传递不畅。整体上，原油中期偏强，PTA检修尚未结束，高加工费会维持高位一个阶段；后续可跟随原油走势，把握做多波段为佳。

【短评-PE】两油库存73万吨；华北市场LLDPE主流报7900-8000元/吨左右; 华东市场LLDPE主流报7900-8050元/吨。评：近期检修力度小于往年同期，上游石化库存已降至往年同期水平，LL中间环节库存偏多，库存压力仍存。LL下游农膜补库启动，但若需求背景下，需求拉动行情很难。PE供需向上驱动力量不强。近期反弹走势和信心高度依赖原油。

【短评-大盘】周四沪指窄幅震荡，截至收盘，沪指涨0.08%报收2917.76点，深成指跌0.15%报收9152.77点。美股方面，三大股指涨跌互现；亚太股市方面，日经225指数高开低走。评：美股创历史新高之后，同时暗示降息能及时放出；外围市场已经定调宽松的货币政策，此政策即使传递不到国内，也不会对国内市场形成压力。但是自G20峰会以来，A股一直在调整，说明市场已经将上涨的基本逻辑转移到国内经济基本面上来。短期来说，宏观高频数据继续低迷，A股预计还会调整。今日沪指震荡的概率较大。

【短评-期指】周四三大主力合约均窄幅震荡，其中IF1907合约涨0.03%报收3769.2点，基差为-16.02；IH1907合约涨0.34%报收2880.6点，基差为-7.23点；IC1907合约跌0.08%报收4800.6点基差为-43.95点。评：短期来说，市场情绪低迷，难以转向，三大现货指数均会下跌，但是面临业绩公布，预计大盘股表现会更好，套利建议多IF空IC。

【短评-PVC】PVC社会库存49.14万吨，上升0.68万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6775元/吨，价格暂稳。评：社会库存小幅上升，上游电石价格回升，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6900下方震荡回调延续，建议依托6850一线做空, 止损6870。

【短评-铜】7月10日，上海平水铜成交价在45820-45880元/吨，LME库存减少3525吨至290000吨。评：美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为风险上升的情况下降息的理由增强。许多官员预计美联储近期存在更多宽松空间，几位委员认为如果即将公布的数据显示经济形势进一步恶化，降息可能是合适的。因此美元指数走弱，沪铜跳空高涨，预计短期会维持高位，操作上建议观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工71.74%，与上期持平；华东乙二醇库存104.8万吨，上升0.5万吨； CCFEI乙二醇内盘价4230元/吨，下降10元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8850元/吨，上升50元/吨。评：华东乙二醇库存高位小幅垒库，长丝价格小幅反弹，成本端原油近期反弹，乙烯法制乙二醇开工持平。预计1909合约短期4200-4300区间震荡，建议观望。

【短评-镍】7月10日，金川镍成交价在102300-104300元/吨，LME库存减少192吨至153420吨。评：镍铁供应压力迟迟未能兑现，7月不锈钢产量或不减反增、宏观氛围逐渐回暖、LME镍板库存加速“赶底”、印尼拟禁镍矿提振市场情绪、预期与现实的差异令镍价持续走强。技术上，沪镍已经突破三角形震荡平台，将会继续走强，操作上建议短多。

【短评-甲醇】甲醇开工70.9%， 下降1%， 需求方面，甲醛开工29.63%，开工持平，醋酸开工80.18%，上升8.58%，甲醇制烯烃开工80.6%，下降3.6%，甲醇华东华南港口总库存70万吨，上升0.4万吨， 华东市场中间价2267.5元/吨，上升2.5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工较稳，甲醇港口库存高位小幅上升，预计短期1909合约2250下方震荡回调延续，建议观望待进一步企稳。

【短评-债市】7月11日，银行间资金面持续收敛，货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.0114%，涨19.05个基点，7天期报2.4997%，跌1.56个基点。评：公开市场持续暂停操作，或强化资金面偏紧预期，对债市影响偏空，股市反弹乏力，股债跷跷板将利多债市。国债短期震荡偏多，中长期依然看多。下方支撑位98。

【短评-黄金】美国6月核心CPI环比增0.3%，预期增0.2%，前值增0.1%，同比增2.1%，预期增2%，前值增2%。评：美国核心CPI数据好于预期，提振美元，打压美黄金。人民币汇率贬值压力仍然存在，窄幅震荡，对沪金影响中性。沪金短期面临回调压力，长期继续看多。关注后续美国经济数据。下方支撑位314。

【短评-豆粕】昨夜凌晨美农7月供需报告出炉，报告显示美国2019/20年度大豆播种面积预估为8000万英亩，6月预估为8460万英亩，18/19年度种植面积为8920万英亩。19/20年度大豆单产预估为48.5蒲/亩，6月预估为49.5蒲/亩，18/19年度大豆单产为51.6蒲/亩。评：美农报告中如期调低了19/20年度大豆播种面积及单产，预期总产量为38.45亿蒲，年末库存为7.95亿蒲，利多支持美豆回涨。虽然本次报告对产量调减明显，但整体水平与之前市场预期相近，预计产生大涨的概率较低。国内豆粕库存连续多周上升，且在价格回涨下，下游成交也有所下滑，短期内跟随美盘偏强震荡走势，但涨势承压，日内短多交易或观望。

【短评-棕榈油】据SGS的数据，马来西亚7月1-10日棕榈油出口较上月下滑2.9%，至366,242,吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，7月马来西亚棕榈油1-10日出口量下滑2.4%。评：由于美豆油上涨的支持，昨日马盘棕榈油收涨。虽然MPOB数据显示6月底马盘棕榈油库存小幅下落，但降幅不及预期，且未来几个月产油国的棕榈油产量季节性上涨，出口数据的疲软压制棕榈油价格。昨夜美农报告调低美豆年度产量，预期对油脂价格有所支撑，短期内连盘棕榈油低位震荡偏强走势，观望为主。


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